- 2026-05-28 16:01:05
盛大科技(SDA.US)Q1營收同比增28%，連續三季度盈利，新能源車險保費同比增43%
智通財經APP獲悉，中國人工智能驅動的汽車保險及汽車服務創新領導者盛大科技集團股份有限公司（SDA.US，以下簡稱 “盛大科技” 或 “公司”）正式發佈截至 2026 年 3 月 31 日的第一季度財務報告。財報顯示，公司盈利韌性持續強化，連續第三個季度實現盈利，營收、新能源車險、技術服務等核心指標高增，成本結構持續優化，全年 6 億美元營收指引維持不變，高質量增長勢能強勁。核心財務數據亮眼，盈利水平穩步抬升2026 年第一季度，盛大科技財務表現全面向好，經營質量實現新突破。總營收 1.312 億美元，同比增長 28%（2025 年同期為 1.026 億美元）；淨利潤 160 萬美元，2025 年同期淨虧損 360 萬美元，盈利反轉態勢穩固；調整後 EBITDA 450 萬美元，2025 年同期為 - 130 萬美元；調整後 EBITDA 利潤率 3.4%，較去年同期 - 1.3% 大幅改善，盈利能力持續增強。各業務板塊增長均衡 動能充沛汽車電子保險收入 6,230 萬美元，同比增長 36%；技術服務收入 1,530 萬美元，同比增長 43%，AI 商業化價值加速釋放；汽車服務收入 5,350 萬美元，同比增長 16%，政企高端出行服務持續擴容。成本費用管控成效顯著，銷售費用、管理費用同比大幅下降，研發投入穩步提升至 120 萬美元，為技術創新築牢根基，運營效率持續優化。新能源車險強勢領跑，與主流新能源車企、華為生態合作縱深推進新能源汽車業務作為核心增長引擎，表現持續亮眼。2026 年第一季度，新能源車險保費達 5.144 億美元，同比大幅增長 43%；新能源車相關保險收入 2,260 萬美元，同比增長 37%，市場份額持續提升。公司深化與特斯拉合作，持續落地 “保險 + 服務” 一體化權益平台，優化車主一站式服務體驗。此外，小米雲平台客户服務系統順利上線，驗證 CRM 系統靈活性與擴展性，顯著提升客户轉化率與滿意度；零跑汽車完成平台全流程數字化，實現員工與客户 100% SaaS 化交易，數字化賦能成效凸顯；中標華為生態零售門店獨家保險服務商，一季度已有 20 家門店接入平台，生態協同效應顯現；攜手中華大地保險共建生態，賦能其客户獲取、產品開發及風險管理能力，合作邊界持續拓寬。汽車服務業務多點突破，政企大客户密集落地公司汽車服務板塊聚焦高端出行與政企場景，大型優質合同密集落地，業務規模持續擴大，其中與農業銀行簽署三年期 5,000 萬美元專車服務合同，覆蓋該行三大業務單元；斬獲民生銀行三年期 1,300 萬美元禮賓專車服務合同；入選工商銀行機場 / 高鐵出行項目綜合交通服務提供商；成為華興銀行獨家禮賓專車服務提供商；與平安保險、太平洋保險、平安銀行等金融保險機構達成企業級合作，提供專車、代駕、洗車等增值服務，品牌認可度持續提升。AI深度賦能全鏈路，與字節跳動豆包協同強化技術壁壘公司持續深化與字節跳動豆包的 AI 戰略合作，技術賦能貫穿業務全鏈條：依託豆包大模型，迭代上線預測性維保、智能保單定價、AI 續保外呼提醒等核心功能；AI 技術全面優化保險風控、服務調度、運營管理效率，助力降本增效；技術服務收入同比增長 43%，AI 商業化應用持續落地，構築行業差異化競爭壁壘。全年營收指引維持 6 億美元，長期增長確定性增強盛大科技重申2026 年全年營收 6 億美元的業績指引，對新能源車險擴張、政企服務規模化及 AI 產品商業化進程充滿信心。盛大科技董事長兼首席執行官葉再長表示：“2026 年第一季度，公司連續三季度實現盈利、營收同比增長 28%，這是戰略聚焦、技術創新與生態協同的成果。新能源車險高速增長、政企大客户持續落地、AI 技術深度賦能，為公司高質量發展奠定堅實基礎。未來，我們將持續深耕汽車保險與高端出行服務賽道，深化生態合作，強化技術壁壘，為合作伙伴與股東創造長期價值。”
- 2026-05-28 16:00:00
同時打響供應鏈品牌化與出海攻堅戰，拼多多（PDD.US）新拼姆從容趟入“深水區”
對於一家上市公司而言，到底是短期利潤更重要，還是長期可持續的發展更重要？這是長久以來一直橫亙在眾多投資者心中的價值之問。毫無疑問，前者迎合了資本市場裏大部分投資者的偏好，亮眼的增長數字通常即刻就可以換來股價上漲；但正所謂風物長宜放眼量，後者雖然需要在當下承受業績的波動與外界的不解，卻往往有利於企業築起更深的護城河，最終惠及更大多數的羣體。在智通財經看來，拼多多（PDD.US）最新披露的2026年一季報，恰好為以上這一價值之問提供了一個鮮活的觀察樣本。財報顯示，公司當季實現營收1062億元，淨利潤125億元，業績延續了近幾個季度“營收穩健、利潤承壓”的基本特徵。而若細究這背後邏輯，依然是“千億扶持”與重倉供應鏈的持續投入在發揮作用，平台通過主動讓利商家、反哺產業生態，換來一條更可持續的增長曲線。而在財務數據之外，更值得關注的，是拼多多戰略層面的實質性推進。去年底拼多多管理層提出“三年再造一個拼多多”，其核心抓手新拼姆在今年一季度迎來了深化發展的首個完整季度。據悉，首期150億元現金已經就位，品牌自營業務穩步落地，團隊深入產業一線，加速整合“拼多多+Temu”的供應鏈資源。這意味着，拼多多正從“幫產業帶賣貨”的平台角色，向“自營品牌+供應鏈組織者”的新定位加速邁進。隨着新拼姆進入深化發展新階段，中國供應鏈也迎來了品牌化出海的全新窗口期。新拼姆打響供應鏈品牌化攻堅戰那麼，這場被寄予厚望的“品牌化攻堅戰”，究竟從何打起？事實上，新拼姆並非平地起高樓。它是拼多多多年來在產業一線深耕供應鏈、助力產業帶從代工走向品牌的自然延伸。從海南鳳梨的確定增收，到中山燈飾跳出同質化競爭，再到西部物流打通“最後一公里”，這些散落在田間地頭與工廠車間的變革，都在為新拼姆後續的進化打下良好基礎。在海南，鳳梨產業曾長期陷於“靠天吃飯”的困境，豐收未必增收，滯銷才是常態。拼多多帶來的最大改變，不只是給農人多了一個銷售渠道，而是提供了更多的確定性。拼多多開創的拼購模式，通過社交裂變降低了獲客成本；基於算法的商品推薦，讓優質農產品能夠精準觸達目標用户；而“百億補貼”等政策，則降低了高品質農產品的嚐鮮門檻。當然，成為“網紅爆款”還遠遠不夠，海南鳳梨產業還正在向着品牌化、標準化的全產業鏈升級，而這也正好與新拼姆的價值主張同頻共振。就在前不久，“2026多多好特產”專項行動也已經率先在海南鳳梨農特產區展開。將視線往北移，“要買燈，到古鎮”的俗語見證了中山燈飾產業的昔日輝煌。中山古鎮鎮，不到50平方公里的土地上曾集聚超3萬家經營主體，燈飾銷量一度佔據國內市場的七成。然而，這其中大量中小企業一直停留在作坊式生產階段，一盞燈甚至只能論斤賣。轉機出現在以拼多多為代表的電商平台深入滲透之後，不少企業得以重新理解用户、定義產品，智能化、健康化為大量燈飾企業“照亮”了前路。就以童視界為例，該品牌自2023年下半年入駐拼多多以來，月銷售額穩定在30-40萬元，客單價維持在700-1000元，退貨率低於3%。當然，品牌化的前提是觸達。如果商品無法高效地送到消費者手中，再好的品牌也只能困於產地。這大概也正是拼多多持續加碼物流基建的原因。一季度，拼多多在“電商西進”基礎上全力推進快遞免費“送貨入村”服務，通過建設縣級中轉倉及村級代收點等末端物流網絡，破解偏遠鄉村物流成本高、配送難等痛點。以陝西扶風縣為例，村民在家門口的快遞點就能取到來自全國各地的包裹，網購頻率隨之大幅提升。這種下沉到末端的物流網絡，不僅讓偏遠地區的消費者享受到了平等的購物體驗，也為產業帶的商家開闢了新的增量市場，反向拉動的訂單增長，進一步鞏固了供應鏈的規模效應。全球進擊開啓品牌化出海新紀元對於出海，拼多多自然也有着獨到的深刻理解。最新數據顯示，Temu已升至全球電商網站訪問量第二位，月訪問量達13.4億次，獨立訪客3.66億。如果説Temu解決的是“中國貨賣向全球”的渠道問題，那麼新拼姆要回答的則是“中國品牌如何走向世界”的這一更高層級的命題。如今，伴隨國內越來越多的產業完成提質升級改造，中國優勢製造業向全球市場進行品牌化輸出也已是箭在弦上。今年一季度，新拼姆的出海戰略進入實質性落地階段。在首期已到賬的150億元現金基礎上，未來三年拼多多還將持續投入1000億元。目前，新拼姆已選定服裝、家居、户外三個核心類目作為首發陣地。與之匹配的供應商，均為具備完整供應鏈和設計能力的大牌工廠，如波司登、雅戈爾、駱駝等。而選定服裝、家居、户外這三個品類亦有深層次的考量：服裝和家居是Temu銷售額最高的類目，分別佔GMV約40%和20%，户外則是消費者對品牌不敏感、需求遠未飽和的品類。商品定價則仍然是性價比路線：售價約為生產成本的4-5倍，相當於同類大品牌商品的5-7折甚至更低。智通財經認為，以上這種模式為產業帶商家打開了全新的大門。過去，中國工廠要麼做代工賺取微薄加工費，要麼自己開店賣貨，但品牌建設門檻高、週期長。新拼姆提供了第三種選擇：商家專注生產與品質，平台負責品牌定義、營銷推廣、全球履約。正如拼多多管理層的表態，在新拼姆深化發展的階段，拼多多將全力推進自營品牌，系統性孵化一批有國際影響力的品牌，持續重倉供應鏈，力爭三年再造一個拼多多，帶動供應鏈實現轉型升級和價值躍遷。既有Temu珠玉在前，新拼姆乃至於整個供應鏈的品牌化出海節奏預計很快也會按下加速鍵。藉助Temu巨大的全球流量池，新拼姆孵化的自營品牌無需經歷漫長冷啓動，便能直接觸達全球數億活躍用户。可以預期，隨着更多產業帶優質工廠加入新拼姆體系，一大批真正有國際影響力的中國新品牌將加速涌現，並有序走向全球舞台的中央。而若站在更宏大的視角，應該説新拼姆的意義遠不止於拼多多一家公司的戰略升級。它嘗試回答的，其實是中國製造如何依靠產業升級與品牌化走向世界的時代命題。現在拼多多正在做的事，正是用真金白銀的重倉投入，為這條品牌化之路鋪下堅實的基石。而這樣的拼多多，也許沒辦法在短期的一、兩個季度裏給出超預期的盈利數據，但長遠看必能惠及更大多數的羣體。
- 2026-05-28 15:36:24
艾伯維(ABBV.US)CD123 ADC獲批上市
智通財經APP獲悉，艾伯維(ABBV.US)宣佈美國FDA已經批准其ADC療法Pivekimab sunirine(PVEK)上市，用於治療母細胞性漿細胞樣樹突細胞腫瘤(BPDCN)。資料顯示，這是全球首個獲批上市的CD123 ADC，也是艾伯維首個獲批的血液瘤ADC。據悉，BPDCN 是一類兼具白血病與淋巴瘤特徵的高度侵襲性罕見血液惡性腫瘤，患者通常會出現皮膚病變，病情還易擴散至骨髓、中樞神經系統及淋巴結。目前臨牀標準一線方案以高強度化療為主，部分患者後續需接受幹細胞移植，但整體治療選擇有限。無論是初治患者，還是化療後復發、難治的患者，均存在巨大的未滿足臨牀需求，亟需安全性與療效更優的創新靶向藥物。Pivekimab sunirine是一款靶向CD123的ADC，擬開發用於治療血液系統惡性腫瘤。CD123靶點在BPDCN腫瘤細胞中呈高度特異性高表達，是該病理想的治療靶點。美國FDA已於2020年10月授予該藥物BPDCN適應症突破性療法認定。本次FDA獲批主要基於全球多中心I/II 期CADENZA臨牀試驗的數據，研究主要終點為複合完全緩解率(CR+CRc)。
- 2026-05-28 15:33:59
韓國AI芯片創企FuriosaAI攜手博通(AVGO.US)開發下一代推理加速器 “主攻”內存訪問與高帶寬數據傳輸
智通財經APP獲悉，韓國人工智能(AI)芯片初創公司FuriosaAI宣佈將與博通(AVGO.US)達成戰略合作，共同開發其第三代(下一代)AI推理加速器，目標於2028年上半年出樣。據悉，雙方此次合作不再侷限於傳統的ASIC合作模式。該芯片將結合2nm先進製程的計算裸晶(Die)、獨立的I/O 裸晶、HBM4(E)內存堆棧，採用博通的縱向擴展以太網技術實現機架內多芯片全連接，並以機架級系統形式出貨。雙方此次合作建立在RNGD的商業化成熟基礎之上。RNGD是FuriosaAI面向數據中心推理場景推出的AI芯片，目前已進入量產階段，並採用台積電5納米先進製程製造。RNGD是一款功耗180瓦、基於PCIe接口的AI加速器。FuriosaAI表示，RNGD已被三星SDS和LG AI Research部署，用於標準風冷數據中心的大語言模型和智能體AI工作負載。FuriosaAI表示，其張量收縮處理器 (TCP) 架構針對AI計算的數學核心進行了優化。該芯片將內存訪問視為首要任務，專注於高帶寬數據傳輸和大規模張量運算，而非管理數千個細小線程。博通半導體解決方案事業部總裁Charlie Kawwas表示：“推理性能不再僅僅取決於原始計算能力，它越來越取決於服務器和機架之間的數據重用和通信效率。通過將FuriosaAI的TCP架構與博通市場領先的XPU技術和IP平台、以太網縱向擴展和交換矩陣相結合，我們正在構建一個能夠解決大規模智能體AI關鍵瓶頸的平台。”與博通的合作延續了FuriosaAI圍繞垂直整合推理基礎設施構建的更廣泛戰略。FuriosaAI在今年早些時候把推出RNGD的努力定位為減少對英偉達(NVDA.US)軟件生態系統依賴的更大推動的一部分。該公司首席執行官June Paik當時表示：“我們面臨的挑戰是用自己的軟件棧替換CUDA引擎。”與博通的合作將這一戰略從單服務器優化擴展到機架級網絡和集羣架構。兩家公司將這一合作定位為不僅僅是芯片層面的協作。該機架級推理平台將FuriosaAI的推理架構與博通以太網架構、PCIe技術、先進封裝能力和AI基礎設施IP相結合，實現推理集羣在數千個節點上的擴展。值得一提的是，博通與FuriosaAI的這一合作也反映了AI基礎設施內部正在發生的更廣泛轉變，推理工作負載開始與推動英偉達崛起的訓練系統分道揚鑣。雖然大規模模型訓練仍然嚴重依賴緊密耦合的GPU集羣和NVLink等專有互連技術，但運營商在生產規模部署推理基礎設施時越來越多地面臨一系列不同的約束，包括功率密度、網絡效率、內存帶寬、延遲和Token吞吐量等。HyperFrame Research網絡和基礎設施副總裁兼實踐負責人Ron Westfall表示，大規模推理正在將AI基礎設施的優先級從塑造GPU密集型訓練集羣的需求轉移開。他表示：“大規模推理將瓶頸轉向優化總體擁有成本、內存帶寬和每Token功耗。”對於博通與FuriosaAI的合作，Ron Westfall表示，這一合作反映了隨着AI部署規模超越緊密耦合的訓練系統，行業對網絡效率的日益重視，“優化網絡效率和機架級互連性現在與原始芯片性能一樣，對推理經濟性至關重要”。此外，博通的以太網和PCIe技術將提供擴展大型推理集羣所需的高帶寬機架級連接。該架構也標誌着行業在基於以太網的AI基礎設施方面的增長勢頭，供應商正在尋找專有GPU架構的替代方案。博通越來越多地將自己定位為支撐大型AI集羣的網絡、交換和互連基礎設施的核心供應商，特別是在超大規模雲服務商追求定製加速器和異構計算環境的背景下。
- 2026-05-28 14:50:43
無懼“MFN”協議定價鐵拳！禮來(LLY.US)誓言推進全球藥物上市
智通財經APP獲悉，禮來(LLY.US)表示，儘管特朗普政府提出“最惠國待遇”(MFN)藥品定價方案帶來不確定性，該公司仍將繼續推進全球藥物上市計劃，以迴應市場對於該政策可能阻礙企業在日本等低藥價市場推出新藥的擔憂。禮來首席財務官Lucas Montarce在接受採訪時表示：“我們的目標是繼續將創新藥物帶給全球所有患者。”他指出，由參考定價體系以及類似MFN政策帶來的價格壓力“對於製藥行業來説並不新鮮”。所謂MFN提案，是指將美國部分藥品價格與其他發達市場藥價掛鈎。禮來已與特朗普政府就MFN藥價協議達成一致，主要涉及GLP-1類減肥藥和降糖藥，自2026年起在TrumpRx自費渠道及Medicare部分執行大幅降價。該政策預計將在未來十年為美國節省5290億美元醫療支出。但這一提案也引發市場討論，即製藥企業是否會因此推遲在日本和歐洲等低藥價國家推出新藥。減肥藥已成為禮來增長的重要引擎。隨着全球對GLP-1類藥物需求快速增長，禮來與諾和諾德(NVO.US)之間的競爭也愈發激烈。Lucas Montarce表示，競爭實際上是在擴大整個減肥治療市場，而不僅僅是兩家公司之間爭奪市場份額。他表示：“如果只有禮來一家推動這一龐大藥物類別的發展，事情會更困難。事實上，我們認為擁有競爭對手有助於動員更多患者接受治療。”他補充稱，過去限制減肥藥供應的製造瓶頸問題已基本緩解，這使公司能夠為更廣泛的國際市場上市做好準備。.禮來此前上調了2026年銷售預期，原因是第一季度營收同比增長56%至198億美元，主要受Mounjaro和Zepbound銷量強勁增長推動，儘管實際銷售價格下降部分抵消了銷量增幅。目前，市場關注點正轉向禮來的口服減肥藥Foundayo。該藥於4月獲得美國食品藥品監督管理局(FDA)批准，有望推動減肥治療從注射劑擴展至更廣泛人羣。Lucas Montarce表示：“目前我們看到超過80%的收入來自新患者。”他補充稱，口服藥形式也吸引了更多此前不熟悉GLP-1注射藥物的全科醫生參與開方。禮來還在評估是否將其面向患者的直銷平台LillyDirect擴展至美國以外市場。不過，該公司表示，任何推廣計劃都將取決於各地關於藥品銷售與分發的監管規定。Lucas Montarce稱，公司正在評估各個市場的需求，同時探索開發一個能夠全球化應用的平台。不過，日本的藥品定價體系仍是禮來的一項擔憂。禮來的糖尿病藥物Mounjaro近期在日本“暢銷藥重新定價”機制下被下調了約25%的價格。Lucas Montarce表示，這類價格調整“不可預測”，且“缺乏長期穩定性”，從而增加了藥企推出新藥時的投資決策難度。禮來正通過替爾泊肽(tirzepatide)持續擴大其在日本市場的佈局，並與Mitsubishi Tanabe Pharma Corporation合作，在日本分銷Mounjaro和Zepbound。其中，糖尿病治療藥物於2023年在日本上市，減肥適應症則於一年後獲批。日本仍是禮來除美國外最大的市場，而該公司表示將繼續加大在日本的投資。今年3月，禮來宣佈將額外投資200億日元，用於擴建位於兵庫縣神户市的Seishin工廠——這是其在日本唯一的自有生產基地。該項目將在2026年至2028年期間新增生產線和倉儲設施。
- 2026-05-28 14:28:49
地緣陰霾籠罩豐田汽車(TM.US)：全球銷量三連降 對中東出口暴跌逾90%
智通財經APP獲悉，受中東衝突的影響，豐田汽車(TM.US)全球銷量連續第三個月出現同比下降，對中東地區的汽車出口量下跌逾90%。豐田汽車週四公佈的數據顯示，4月份全球汽車銷量(包括子公司大發汽車公司的銷量)同比下降3.7%至902,015輛;不過同期產量增長3.4%至933,685輛。儘管霍爾木茲海峽航運受阻，豐田仍維持工廠正常運轉，受此次衝突影響程度小於其他車企。但如果供應鏈緊張局面持續，豐田的韌性將受到考驗，也凸顯出全球車企對海灣地區零部件、原材料和能源供應的高度依賴。市場需求依然強勁，在一些主要市場，消費者要等待數月才能提車。但與去年相比，豐田的銷量有所下降。去年，由於關税生效前的搶購潮以及新款RAV4運動型多用途車的推出，豐田的銷量得到了提振。但在中國市場，這家日本汽車製造商仍面臨嚴峻挑戰，其汽車銷量下降了25%。豐田對中東的出口量同比暴跌92%，僅為2418輛。豐田財務主管Takanori Azuma在5月初的財報發佈會上表示，該公司每年向中東出口約50萬至60萬輛汽車，預計其中約一半的銷量會受到影響。豐田的利潤持續承壓。財報顯示，其截至3月底的第四財季營業利潤暴跌49%，至5694億日元，遠遜於市場預期。由於美國關税帶來的持續壓力，豐田汽車的營業利潤已經連續第四個季度出現同比下滑。豐田當時還將截至2027年3月的新財年的營業利潤指引下調了逾20%，至3萬億日元(約合188億美元)，低於分析師預期，也低於前一年的3.8萬億日元。豐田的供應商此前已發出警告，稱由於伊朗衝突，他們開始面臨供應短缺。豐田坦言，中東動盪給公司造成6700億日元的損失，這部分缺口難以彌補。媒體週一報道稱，由於地區緊張局勢導致的物流問題，豐田計劃將海外減產規模擴大至約83,000輛。
- 2026-05-28 12:03:32
優步(UBER.US)斥巨資圍獵Delivery Hero 力爭打造“AI+無人配送”超級帝國
智通財經APP獲悉，全球網約車與配送服務領軍者優步科技公司(UBER.US)收購了Aspex Management所持有的德國外賣領軍者Delivery Hero SE股份，將其持股比例提高至36.83%。優步收購Aspex所持Delivery Hero股份之際，正值目前這家網約車公司集中資源談判一項重磅收購交易，以收購這家德國外賣平台。對優步近期規劃的“完全無人AI自動化系統(以Robotaxi和無人機配送為代表)+全球配送服務平台”宏圖而言，Delivery Hero 不是單純的一家併購標的，而是一個全球訂單密度、商户網絡和本地履約場景的商業放大器。Delivery Hero在週三的一份監管文件中表示，優步將其所持股份對應的投票權大幅提高至24.99%，其餘持股則以金融工具形式持有。這低於可能觸發強制要約的投票權門檻。知情人士稱，優步方面最新支付的價格略低於每股40歐元;由於相關信息尚未公開，這些知情人士要求不具名。從出行平台到“全球城市移動與配送平台”雄心壯志，Delivery Hero成關鍵拼圖此舉發生在優步提出每股33歐元的收購要約之後，Delivery Hero於週六披露了這一收購要約。該報價對這家總部位於柏林的外賣平台公司估值約為100億歐元(116億美元)，且相較於該公司最近的股價沒有提供任何溢價。根據德國法律，任何收購方若建立起所持股份對應投票權達到30%或以上的閾值比例，將觸發提出強制收購要約的義務，而優步尚未跨過這一水平。如果優步打算繼續有目的地增持股份，可能需要在Delivery Hero運營的多個市場獲得反壟斷監管機構批准。優步將Delivery Hero持股提高至接近37%，結合該公司近期在Robotaxi自動駕駛出行和無人機自動配送領域持續擴張，因此這筆交易更像是其“人工智能驅動的城市移動與配送平台”戰略的重要組成部分。Aspex曾遊説Delivery Hero出售核心資產，併成功推動罷免聯合創始人兼首席執行官Niklas Östberg。這家總部位於中國香港的激進機構投資者曾抱怨稱，Delivery Hero在數十個國家開展業務，其估值嚴重低於同行，因為它活躍於過多市場，使公司暴露在一系列不同的競爭動態以及法律和監管規定之下。在這筆交易之前，優步已經是Delivery Hero的最大股東之一。該公司本月早些時候披露持有近20%的股份，並擁有另外5.6%股份的期權。Prosus NV 此前是Delivery Hero的最大投資者，目前持有另外17%的股份。歐盟已經要求Prosus在8月前出售其大部分持股，以獲得其收購另一家外賣平台——即總部位於阿姆斯特丹的Just Eat Takeaway.com NV 的反壟斷監管批准。知情人士稱，Prosus已要求歐盟撤銷這一要求，以免其在談判期間被迫大規模出售所持股份。Prosus NV乃騰訊最大股東、長期以來聚焦於科技領域的投資巨頭。Just Eat Takeaway.com是一家總部位於荷蘭的在線食品訂購和配送平台，成立於2000年。該公司通過其網站和移動應用程序，連接消費者與餐廳，提供外賣服務。優步圍獵Delivery Hero，力爭從網約車巨頭轉型為“AI自動化配送帝國”Delivery Hero SE 是一家總部位於德國柏林的全球本地配送平台，核心業務是外賣、即時零售、雜貨和便利品配送，旗下或相關品牌覆蓋多個區域市場，例如 foodpanda、talabat、Yemeksepeti、PedidosYa 等。它的價值不只是“外賣平台”，而是擁有大量商户、騎手/配送網絡、用户訂單數據、支付關係、即時履約能力和本地運營許可的全球配送基礎設施。公司 2025 年業績顯示，其即時零售(quick commerce)交易總額增長超過30%，突破75億歐元，説明它正從傳統餐飲外賣，向“日常消費入口”演進。優步執着於收購Delivery Hero，首先是因為全球外賣行業正在進入新一輪整合期。DoorDash收購Deliveroo、Prosus 收購Just Eat Takeaway，已經説明這個行業不再獎勵單一市場的小規模增長，而是獎勵跨區域規模、平台流量、商户密度、配送密度和資本效率。優步旗下的外賣/雜貨即時配送平台Uber Eats在美國、歐洲、拉美和部分亞太市場強勢，但Delivery Hero 在中東、亞洲、拉美、歐洲部分市場擁有深度網絡。若優步拿下Delivery Hero，相當於把自身“出行+外賣”的雙邊平台，擴展成更全球化的“移動出行+本地配送+即時零售”的人工智能超級網絡，即“人工智能技術驅動的城市移動與無人配送平台”。結合優步前段時間拋出的“完全無人自動化系統(以Robotaxi和無人機配送為代表)+全球配送服務平台”宏圖，Delivery Hero 不是單純的併購標的，而是一個全球訂單密度、商户網絡和本地履約場景的放大器。自動駕駛商業化最怕“車隊有技術、但沒有足夠訂單密度攤薄固定成本”;而外賣、雜貨和即時零售訂單天然具備高頻、短途、可標準化、可調度的特徵，正適合Robotaxi、配送機器人和無人機逐步替代人工配送。Delivery Hero 甚至已在瑞典和韓國測試機器人雜貨配送，並在斯德哥爾摩啓動無人機食品配送，這與優步的自動配送戰略方向高度一致。Delivery Hero 對優步的意義更接近“未來自動化配送網絡的需求側底座”，即未來自動駕駛出租車、無人配送機器人、無人機配送和智能調度系統商業化所需要的需求側底座。自動駕駛出租車解決的是人員出行，自動配送解決的是商品移動;兩者底層都依賴高頻訂單調度、路徑規劃、供需匹配、定價系統、車隊/機器人運營、城市級監管接口和本地履約網絡。優步近年已重新加速自動駕駛生態佈局，推出自動駕駛解決方案業務，並與 Nuro、Lucid、Rivian、MOIA、Hertz等夥伴推進無人出租車、自動駕駛車隊運營和配送場景;優步在官方聲明中也明確把自動駕駛汽車、人行道配送機器人和無人機視為Uber Eats 未來降低配送成本的方式。這筆交易若推進成功，優步的宏大投資敍事將從“網約車與外賣平台”升級為“基於人工智能的全球城市自動化物流操作平台”。短期風險在於監管審批、德國強制要約規則、歐盟反壟斷審查、Delivery Hero多市場經營複雜度和整合成本;但中長期看，優步真正追求的是把出行訂單、餐飲訂單、雜貨訂單和未來Robotaxi和無人機等自動駕駛勢力統一到一個基於AI的超級調度網絡中。
- 2026-05-28 11:47:31
富瑞：維持金山雲(KC.US)買入評級 目標價19美元
智通財經APP獲悉，富瑞發佈研究報告，維持金山雲(KC.US)買入評級及目標價19美元。報告稱，金山雲首季總收入同比增長37.2%至27億元人民幣，分別高出市場共識及該行預期4.6%與2.6%。其中，公有云服務收入同比增長47.5%至19.96億元；行業雲服務收入同比增長14.7%至7.07億元。智算雲賬單收入同比增長90%至約10億元，首次佔公有云收入一半以上。季度內，來自小米和金山生態的收入同比增長68.9%至8.4億元，佔總收入31%。
- 2026-05-28 10:59:14
Zscaler(ZS.US)創紀錄暴跌超30%背後：市場對於“AI顛覆軟件”的恐懼情緒勝過業績
智通財經APP獲悉，美國網絡安全技術領軍者Zscaler(ZS.US)股價週三暴跌逾30%，創下該公司股價有史以來最糟糕的單日股價表現，此前該公司發佈了令投資者們感到失望的業績前瞻指引，這種負面效應遠遠蓋過了好於預期的第三財季業績帶來的積極推動效應，也凸顯出市場對於“AI顛覆一切”的恐懼與悲觀情緒勝過業績增長軌跡。Zscaler低於華爾街分析師一致預期的未來展望，無疑令那些自2月以來Anthropic引爆的“AI顛覆一切”悲觀基調籠罩之下本就非常擔心人工智能可能顛覆整個軟件行業的投資者們愈發感到不安。這家網絡安全公司最新預測數據顯示，2027財年的年度經常性營收(ARR)有望同比增長16%至17%，低於華爾街分析師們一致預期。對於當前季度，Zscaler預計本季度營收區間約為8.75億美元至8.78億美元，略低於FactSet彙編的8.786億美元這一分析師們一致預期。Zscaler股價單日暴跌 31%，軟件股再遭“人工智能顛覆”敍事反噬Zscaler 是一家總部位於美國加州聖何塞的雲原生網絡安全公司，核心定位是“零信任安全平台”供應商。它的基本理念是：在雲計算、遠程辦公和軟件即服務應用普及後，企業不應再默認信任辦公室內網，而應通過雲端安全平台對每一次用户、設備、應用和數據訪問進行身份驗證、策略檢查、威脅檢測和數據保護。公司把這一架構稱為零信任交換平台(Zero Trust Exchange)，並強調其覆蓋用户、工作負載、分支機構和設備等多類訪問場景。Zscaler預計2026財年的年度經常性營收區間為37.4億美元至37.5億美元，意味着有望實現同比增長 24%。Zscaler表示，該季度公司失去了兩名銷售業務負責人，首席財務官Kevin Rubin 表示，在這些過渡期間，公司正對業績指引採取“審慎做法”。該公司還表示，內存芯片/組件緊缺、價格飆升以及營業成本上升，將使2027財年的資本支出佔營收比例提高200個基點。Zscaler首席執行官Jay Chaudhry週三接受媒體採訪時表示：“我們在預測方面確實採取了有紀律的方法，但看到了巨大的增長機遇。” “Anthropic重磅推出的Mythos正在發揮重要作用，可謂進一步火上澆油，因為市場對網絡安全的需求從未像現在這樣大。”Zscaler是與Anthropic合作開展Project Glasswing的網絡安全公司之一，該項目旨在測試模型在向公眾推出之前的能力和架構漏洞。然而自今年2月份以來，由於擔心人工智能將顛覆軟件公司多年以來的訂閲式傳統商業模式，投資者們對軟件股的情緒已經顯著惡化。網絡安全股也受到這種“AI顛覆一切”悲觀敍事的重大拖累，但人工智能大模型驅動的網絡威脅上升，也正在加大一些對於網絡安全板塊增長前景較樂觀的投資者們對於企業將增加支出以擴大網絡安全防禦能力的押注。當前市場正在把Claude Cowork以及OpenClaw(曾用名：Clawdbot、Moltbot)這類AI智能體從“軟件提效工具”重新定價為“傳統軟件SaaS商業模式的破壞者 + 半導體資本開支的放大器”。這也是為什麼高盛13F數據追蹤顯示一季度美國對衝基金與大型共同基金達成罕見共識——即大規模拋售軟件、涌入半導體，將半導體多頭權重推至歷史新高點位。高盛跟蹤的13F數據顯示，機構正在大幅降低軟件敞口、提高半導體敞口：對衝基金半導體多頭權重升至有記錄以來最高，而軟件權重降至2019年以來最低;共同基金軟件倉位降至2012年以來最低，剔除微軟後，共同基金相對軟件超配半導體的幅度也達到2012年以來最大。換句話説，資金正在從“可能被AI Agent重構的應用層”，流向“AI Agent必須依賴的算力底座”。在過去一年，Zscaler的市值已經大幅縮水一半。儘管前景乏力，Zscaler公佈的第三財季業績仍超過預期，調整後每股收益為1.08美元，營收為 8.50億美元。分析師此前普遍預期調整後每股收益為 1.01 美元，營收約為8.35億美元，因此季度業績層面的核心業績均高於華爾街分析師一致預期。“AI顛覆一切”恐慌席捲軟件行業!Anthropic估值狂飆背後是智能體時代的軟件應用層重定價然而，對於此前仍被市場按高成長網絡安全軟件股定價的 Zscaler 而言，投資者真正懲罰的不是當季業績，而是在Anthropic等AI應用領軍者們引爆的“AI顛覆一切”悲觀敍事邏輯之下，對於未來增長曲線的持續下修。業績報告發布之後，華爾街知名投資機構Evercore ISI將對於Zscaler的股票評級從“跑贏大盤”下調至“與大盤一致”，並大幅下調了該股目標價，指出 2027財年展望疲弱、領導層意外調整以及潛在的業務擾動。他們寫道：“我們預計，未來幾個季度該股將維持區間震盪，並在公司消化這些變化期間繼續失寵。”Zscaler股價單日創紀錄暴跌可謂與“人工智能顛覆一切”的悲觀敍事密切相關，但不是簡單的“人工智能會取代Zscaler”。更準確地説，人工智能同時製造了兩種相反力量：一方面，人工智能代理、自動化漏洞挖掘、模型生成攻擊代碼，使企業對零信任、數據安全、應用隔離和漏洞防禦的需求更強;Anthropic 的 Project Glasswing 就指出，前沿模型已能以接近頂尖人類安全研究員的能力發現和利用軟件漏洞，Zscaler 也參與其中。另一方面，投資者擔心人工智能會壓縮傳統軟件席位模式、提高基礎設施成本，並讓安全能力被大型雲廠商、模型公司或平台型廠商重新封裝。Zscaler 的問題正卡在這個矛盾點上：長期看，它處在人工智能安全需求上升的賽道;短期看，業績增長速度放緩、銷售換血、資本支出上行，讓市場不願繼續給它“人工智能驅動的網絡安全龍頭”的高估值溢價。企業們對於提高效率和降低運營成本的迫切需求，在近期可謂極大力度推進AI應用軟件兩大核心類別——生成式AI應用與AI智能體的廣泛應用。其中，自主執行各種繁瑣與複雜任務的AI智能體(即AI代理，AI Agent)極有可能是未來十多年的AI應用終極大趨勢，AI智能體的出現，意味着人工智能開始從信息輔助工具演變為高度智能化的生產力工具，這也是為何Anthropic估值能夠狂飆至1萬億美元進而超越OpenAI。Anthropic重磅推出的AI智能體工具可謂是今年2月軟件股開始出現恐慌性拋售的重要導火索，但更準確地説，不是Anthropic“單獨顛覆了整個軟件股”，而是它的Claude代理式AI工具讓市場突然意識到：大模型公司正在從“底層模型供應商”徹底顛覆企業應用層，可能蠶食專注於法律、銷售、營銷、數據分析、網絡安全工具、低代碼編輯等諸多細分領域的傳統SaaS軟件公司利潤池。此外，人工智能數據中心成本也在反噬軟件自由現金流。Zscaler 明確表示，內存組件、存儲芯片和中央處理器價格及供給壓力上升，公司需要提前採購數據中心設備，以鎖定當前價格並避免未來漲價;這會把部分原本計劃在2027財年發生的投資提前到第四財季，並使2026財年資本支出佔營收比例從此前預期的中個位數升至高個位數，2027財年資本支出佔營收比例還可能較 2026 財年再提高約200個基點。
- 2026-05-28 10:18:50
財報全面超預期、五年60億美元綁定AWS Snowflake(SNOW.US)一夜逆轉全年跌勢
智通財經APP獲悉，美東時間週三(5月27日)美股盤後，雲數據平台Snowflake(SNOW.US)公佈了2027財年第一季度財報。得益於營收和利潤雙雙超出市場預期，加之大幅上調全年產品收入展望並宣佈與亞馬遜(AMZN.US)AWS達成60億美元重磅協議，公司股價在盤後交易中飆漲約37%，一舉扭轉了年內累計約20%的下跌態勢。財報顯示，在截至4月30日的第一財季，Snowflake產品收入同比增長34%至13.3億美元，總營收達到13.9億美元，同比增長33%，顯著高於市場預期的13.2億美元;調整後每股收益為0.39美元，同樣超出分析師預期的0.32美元。對於當前第二財季，公司預計產品收入介於14.15億至14.20億美元之間，調整後營業利潤率約為12.5%，均明顯優於市場預期的13.7億美元收入及11.9%的利潤率。更令投資者振奮的是，Snowflake將2027財年(截至2027年1月)的產品收入預測從2月份給出的56.6億美元上調至58.4億美元，高於華爾街普遍預期的56.8億美元。產品收入在Snowflake總營收中佔比約95%。首席執行官斯里達爾·拉馬斯瓦米將此歸因於核心數據平台業務的強勁表現以及AI工具帶來的“有意義的提升”。他透露，使用公司AI輔助編碼工具的客户數環比翻倍，已達7100家，新生的AI產品已成長為“具有獨立價值的業務”。同時，Snowflake宣佈已收購AI初創公司Natoma，進一步押注人工智能。五年60億美元聯姻AWS，芯片合作搶眼另一項引爆市場的消息是，Snowflake與最大雲合作伙伴AWS簽署了一份為期五年的戰略合作協議，合同總金額高達60億美元，年均支出約12億美元。相比其2020年IPO時透露的五年12億美元和2023年擴大後的25億美元，此次合作規模呈指數級躍升。根據協議，Snowflake將大幅擴大對AWS自研Graviton通用處理器以及用於AI的雲端GPU的採用。雙方還將圍繞生成式AI和智能體AI進行深度產品集成，通過AWS Marketplace聯合拓展市場，推動企業客户從AI實驗階段進入大規模的日常部署。值得注意的是，亞馬遜近期接連攬獲Anthropic和OpenAI等AI公司的大單，此次與Snowflake的協議進一步彰顯了AWS在AI基礎設施領域，尤其是自研Arm架構芯片方面的強勁勢頭。隨着AI應用從聊天機器人轉向任務導向的“智能體AI”，對通用計算CPU的需求顯著回升，除Snowflake外，Meta(META.US)也宣佈將部署數十萬顆Graviton芯片。拉馬斯瓦米談及該協議時表示：“我們雙方的團隊合作非常默契，共同推動了許多業務。”DA Davidson分析師吉爾·盧里亞評價稱：“近幾周，軟件行業個股走勢明顯分化，優劣企業格局顯現，而Snowflake顯然是本輪行情中的贏家。”他補充道，與亞馬遜達成的新協議，為Snowflake的增長路徑增添了新的動力，“這讓Snowflake在客户向AI轉型的過程中發揮更大作用，也使其與最大合作伙伴的關係更加緊密”。
