- 2026-04-03 13:56:54
投行Stifel警示ServiceNow(NOW.US)聯邦業務正急速冷卻 目標價從180美元降至135美元
智通財經APP獲悉，隨着2026年第一季度財報季的臨近，華爾街投行Stifel近日發佈研報，顯著下調了軟件巨頭ServiceNow(NOW.US)的目標股價，將其從原先的180美元調降至135美元。這一調整的核心邏輯在於分析師觀察到美國聯邦政府層面的軟件支出出現了超預期的疲軟跡象，直接衝擊了ServiceNow這一關鍵收入來源。儘管目標價大幅縮水，Stifel仍保留了對其“買入”的投資評級，認為當前的陣痛更多源於宏觀環境的劇烈變動，而非公司核心競爭力的喪失。回顧這一變動的深層背景，美國聯邦政府業務曾是ServiceNow強勁增長的引擎，去年同期該板塊甚至實現了約30%的爆發式增長。然而，進入2026年後，新成立的政府效率部(DOGE)開始執行嚴厲的開支削減和合同重組計劃，旨在精簡各機構的運營支出。這種政策層面的轉向導致大量原定的軟件採購項目被推遲或取消，直接拖累了ServiceNow在第一季度的業績表現。Stifel的調研顯示，這種“聯邦業務的急速冷卻”不僅是受季節性因素影響，更是受政策重塑驅動的結構性下滑。Stifel分析師布拉德·裏巴克團隊在研報中指出："基於我們分析的數據(國防部數據因滯後數月未納入)，聯邦業務同比大幅下滑，而去年同期基數強勁(同比增長30%)，這可能比管理層最初指引更差。"在具體的財務預期方面，Stifel指出ServiceNow在第一季度的當前剩餘履約義務(cRPO)增長可能僅略微超出公司官方指引約50個基點(低於上季約100個基點的有機增長空間)，對應約20.5%的同比恆定匯率增速(低於20%的指引)。"考慮到管理層指引包含Moveworks約100個基點的非有機貢獻，我們預估cRPO有機增速約19.5%。"特別值得關注的是，一項涉及1500萬美元的“延期辭職計劃”相關合同出現了取消(de-obligation)，這一單筆減記雖然可能已部分計入管理層的預期，但其反映出的政府客户支出審慎態度令市場感到不安。分析認為，由於聯邦政府正在重新評估各類技術服務協議，ServiceNow短期內的訂單轉化效率將面臨嚴峻考驗。據瞭解，ServiceNow預計將於4月22日(週三)美股收盤後公佈其 2026財年第一季度(截至2026年3月31日)的財務業績。市場共識預期調整後每股收益0.97美元，GAAP每股收益0.53美元，營收37.5億美元。公司此前給出的第一季度營收指引為36.5億-36.55億美元。從市場反應來看，儘管ServiceNow已連續三個季度實現營收超20%增長，但但其股價仍持續承壓，該公司股價在過去半年內已累計下跌約43%，持續徘徊在52周低點附近，反映了投資者對SaaS(軟件即服務)領域增長失速的普遍擔憂。除了Stifel，富國銀行等主流機構近期也紛紛下調其目標價，一致指出政府端預算收緊是短期內無法迴避的風險點。儘管如此，市場仍寄希望於即將於4月22日發佈的正式財報，期待管理層能就AI新產品(如Now Assist)在商業化進程上的突破，以及第二季度聯邦業務能否觸底反彈給出更明確的指引。
- 2026-04-03 13:21:09
南美錫業完成大額融資 戰略收購協同佈局或撬動基本面爆發式成長
3月24日，南美錫業有限公司(Tincorp Metals Inc. TSXV: TIN)宣佈完成1750萬加元認購憑證發行，且超額配售權全額行使。本次發行完成，將進一步充實南美錫業收購、開發Santa Barbara金銅礦的資金儲備。標誌着公司在增強資源稟賦和提升核心競爭力方面邁出關鍵一步，也為市場帶來兼具確定性與高彈性的優質投資機遇。大額融資完成，推進戰略收購落地公告顯示，本次融資以每股0.40加元的價格，發行4375萬份認購憑證，共完成總額1750萬加元的募資。按照約定，在託管釋放條件滿足後，每份認購憑證將自動轉換為1股普通股及0.5份認股權證，其中，完整認股權證行權價為0.65加元，有效期為2年。為後續股權結構優化與資金補充預留了充足空間，也為收購及項目開發提供了堅實的資金保障。根據公司此前公告的最終協議，南美錫業擬通過收購希爾威及其全資子公司Adventus Mining Corporation旗下的Santa Barbara Metals Inc.，間接獲得厄瓜多爾Santa Barbara金銅礦100%權益。本次發行的完成是該擬議收購交割的先決條件，意味着公司向這一戰略目標邁出了重要一步。本次發行所得資金將專項用於Santa Barbara金銅礦項目的收購及後續勘探、開發。隨着一期、二期鑽探工程的逐步推進，項目資源量有望進一步核實，項目價值將持續提升，為公司構建長期穩定的收益支撐，推動公司戰略佈局落地。標的項目優質，資源潛力突出Santa Barbara 金銅礦位於厄瓜多爾東南部薩莫拉銅金成礦帶，毗鄰多個已投產或在建大型礦山，處於成熟礦業集羣的核心輻射範圍內，具有顯著的區位優勢。該項目有52 平方公里的勘探許可證。根據歷史勘探數據，1999-2018 年，項目累計完成 56 個鑽孔，總計 22027 米鑽探，已探明 1.2 公里礦化帶，各方向及深部仍有找礦空間，資源升級與開發潛力巨大。資源量方面，根據 2021 年 7 月公佈的 NI43-101 技術報告，已有控制級別礦石量 3980 萬噸，資源量金 26.71 噸、銅 4.23 萬噸以及銀 31 噸，平均品位金 0.67 克 / 噸，銅 0.11% 和銀 0.8 克 / 噸;另外有推測級別礦石量 1.667 億噸，資源量金 86 噸、銅 16 萬噸以及銀 152 噸，平均品位金 0.52 克 / 噸，銅 0.1% 和銀 0.9 克 / 噸。豐富的資源儲備為項目開發奠定了堅實基礎，也為公司帶來可觀的長期收益預期。南美錫業管理層對本次發行的順利完成表示滿意，並對擬議收購及公司未來發展充滿信心。CEO Victor Feng表示：“本次融資的成功完成，尤其是超額配售選擇權的全額行使，充分體現了市場對Santa Barbara項目資源潛力及公司戰略佈局的認可。下一步，公司將加快推進擬議收購的各項交割條件，全力推進Santa Barbara項目的勘探與開發，為股東創造更大價值。”雙擊通道開啓，中長期價值凸顯南美錫業是一家專注於礦產資源勘探的公司，除了Santa Barbara項目100%權益外，公司還全資擁有玻利維亞Porvenir項目和SF項目100%權益。值得關注的是，本次收購將推動南美錫業正式切入黃金與銅兩大高景氣賽道。在智通財經APP看來，置於當前宏觀背景下，這可以説是該公司以極具成本優勢的方式完成了一次戰略佈局。待該礦交割後，南美錫業的資源儲備將快速增厚，形成玻利維亞錫礦和厄瓜多爾金銅礦雙區域、多品種驅動的優質資產格局。從行業邏輯來看，黃金具備避險與抗通脹屬性，且近年走出了“大牛”趨勢，銅持續受益於新能源、電網與AI基建剛性需求，雙重優質資產加持有望徹底改變公司估值邏輯，令公司從“純勘探型公司”升級為“資源兑現+成長預期”標的，估值中樞將顯著上移，顯著提升資本市場認可度與投資價值。也由此能夠看出，南美錫業深諳礦業行業的底層增長邏輯：資源為王，產量是硬道理。對於礦企來説，其估值不僅受價格波動影響，更與其產能規模、資源控制能力和資源兑現能力密切相關。在這一點上，南方錫業正通過有力的佈局與執行力，為自身打造堅實的產業護城河。在優質礦業資產稀缺、資金向確定性集中的市場環境下，南美錫業有望進入“基本面改善+估值提升”的雙擊通道。隨着融資落地、審批在即、項目推進路徑明確，後續每一個關鍵節點都將成為資本市場重新定價的重要契機。公司中長期投資價值突出，有望成為資本市場關注的焦點，值得投資者高度關注。
- 2026-04-03 11:59:37
銅金雙輪驅動+AI基建浪潮！高盛向銅礦巨頭莫蘭銅金(FCX.US)投來看漲研報
智通財經APP獲悉，全球最大規模之一的上市銅生產商麥克莫蘭銅金公司(FCX.US)股價截至週四美股收盤收漲僅0.29%，從盤中的超過2%漲幅顯著回落，背後的核心原因無疑是美國總統特朗普的最新講話削弱了市場對新一輪中東戰爭將在短期內停息的憧憬，銅和其他工業金屬交易價格也都因國際油價大幅上漲之下的滯脹預期壓制而下行。不過包括高盛在內的投資機構們普遍認為中東停火後，銅等工業金屬將延續2025年下半年以來的強勁漲勢，主要因全球經濟穩健增長預期以及AI數據中心和電氣化趨勢把銅推成“硬需求”金屬。據瞭解，華爾街金融巨頭高盛近日首次發佈覆蓋麥克莫蘭銅金(Freeport-McMoRan，FCX)的深度研報，給予“買入”股票評級以及70美元目標價。截至週四美股收盤，麥克莫蘭銅金股價收於61.38美元，今年以來股價漲超20%，2025年全年的股價漲幅高達40%。在華爾街巨頭高盛看來，雙方宣佈停火更像是短期情緒和估值修復催化劑，真正支撐麥克莫蘭銅金股價長期牛市邏輯的，仍是銅的結構性緊平衡與 AI/電氣化帶來的長期需求重估。高盛認為，該金融機構在銅市場結構性短缺中提供了同類中最佳的配置敞口，並輔以這家礦業巨頭的黃金礦物敞口，帶來比普通黃金類股票和工業金屬類股票前景而言更強力的增長空間，而宏觀經濟局勢和地緣政治順風預計都將繼續支撐長期大宗商品價格走高，從而帶來盈利能力提升。此外，來自高盛的資深分析師Nick Cash和Cecilia Tang表示，麥克莫蘭銅金的產量正處於一個拐點，這將在更高價格環境下進一步放大公司的盈利能力;儘管鑑於Grasberg礦山重啓以及銅價上漲，這一觀點已被市場廣泛接受，但分析師們堅定認為，麥克莫蘭銅金的“底層資產層面利潤率凸性被低估了”，而這應會推動該公司整體的利潤率進一步擴張。因此，分析師們預計，該礦業巨頭的實際經營狀況將顯著改善，這應會帶來更高定價水平的自由現金流生成，進而增強麥克莫蘭銅金公司資產負債表的靈活性;鑑於該公司過往的歷史資本配置分配具體方式，這應會帶來對股東們投資回報的強勁提升，同時也能在市場劇烈波動背景下為長期增長計劃配置大量資本。麥克莫蘭銅金管理層此前在業績電話會上也説過，銅價自2月底伊朗衝突全線升級後已回落近 10%，但數據中心和電氣化帶來的需求是更“長期、世俗化”的，不會輕易被打斷。銅——或將是驅動礦業巨頭們未來利潤擴張的最核心資產銅這一至關重要的工業金屬之所以自2025年以來需求愈發火熱，主要是因為AI數據中心新建設與擴建狂潮本質上不僅僅是在單獨採購GPU，還是科技巨頭們在竭盡全力打造一整套高功率、高可靠性的超大規模人工智能基礎設施。算力集羣功率密度越高，類似“星際之門”的超大規模AI數據中心就越需要更多的變壓器、開關設備、母排、電纜與散熱相關配電系統;而銅憑藉高導電性、導熱性與加工適配性，幾乎貫穿“電網接入—數據中心園區配電—機房供電—服務器內部連接”的每一層。當前全球金融市場可謂無比確信“銅不僅僅是短週期商品，而且還是AI數據中心、輸配電、儲能與電動車鏈條的底層生產要素，以及在地緣政治動盪背景之下經濟體獨立自主發展所必備的戰略資源”。標普全球(S&P Global)的一項預測報告顯示，預計到2040年，AI數據中心、國防與機器人等新需求將推動全球銅需求較當前水平增長50%;標普全球發佈的最新研究報告顯示，全球銅供應缺口預計將於2040年擴大至1000萬噸，屆時需求將升至4200萬噸，較當前水平激增50%。更緊迫的是，荷蘭國際集團(ING)的一份預測顯示，2026年精煉銅短缺量將達60萬噸，延續2025年20萬噸的供應缺口趨勢。更關鍵的是，銅的核心需求驅動力已經從傳統地產和製造週期，升級為“AI電力化 + 能源轉型”雙重結構性拉動。IEA明確將銅稱為一切電力相關技術的“基石”之一，並指出在能源轉型情景下，電網線路對銅的需求將較2020年至少翻倍;其數據還顯示，電網領域的年度銅需求到2040年將從2020年的500萬噸增至750萬噸，若能源轉型更快則接近1000萬噸。換句話説，銅不只是光伏、風電、電動汽車迫切需要，更是把這些電力輸送出去、穩定下來、接入AI數據中心和終端負荷所必需的“傳導金屬”。這也意味着史無前例的AI動能並沒有替代能源轉型邏輯，反而把原本已經偏緊的電氣化銅需求再向上抬升了一層。這也是為什麼近期包括礦業巨頭必和必拓、Harmony Gold在內的全球大型礦企都在主動提高銅業務敞口，凸顯出銅正在從“有吸引力的增長型金屬”全面升級為“決定礦企未來利潤增速的最核心資產”。
- 2026-04-03 11:42:38
能源困局難阻擴張野心：微軟(MSFT.US)加碼日本100億美元 攜手軟銀、Sakura共建AI雲設施
智通財經APP獲悉，微軟(MSFT.US)宣佈，將在日本推出一項為期四年、總投資額達100億美元的計劃。此舉是這家美國科技巨頭在亞洲範圍內擴展人工智能(AI)服務佈局的重要一環，該地區對AI服務的需求日益旺盛。這家全球最大的軟件製造商表示，將與日本Sakura Internet和電信運營商軟銀公司(SoftBank Corp.)合作，共同建設雲計算與AI基礎設施，兩家日本企業將提供GPU及其他計算資源。受此消息影響，Sakura Internet股價週五一度飆升20%，創下自去年9月以來的最大盤中漲幅。軟銀公司(投資集團軟銀集團(SFTBY.US)的電信子公司)股價也小幅上漲0.5%。作為該投資計劃的一部分，微軟將投入資金用於網絡安全領域的合作，並計劃到2029年培養100萬名AI工程師。微軟在聲明中表示，所有數據處理都將留在日本境內。該聲明發布之際，微軟總裁Brad Smith正與日本首相高市早苗舉行會晤。目前，微軟的Copilot產品在競爭中仍落後於OpenAI的ChatGPT和谷歌(GOOGL.US)的Gemini。這家總部位於華盛頓州雷德蒙德的科技巨頭，正在與亞馬遜(AMZN.US)和谷歌爭奪日本市場的主導地位。日本正投入鉅額資金打造強大的AI生態系統，力圖趕超美國和中國。微軟此次對日投資計劃，延續了本週早些時候在新加坡和泰國發布的類似承諾，也擴大了其在2024年宣佈的兩年內對日本投資約29億美元的規模。不過，中東衝突已持續近兩個月，全球電力供應持續緊張，而美國各大雲服務商僅今年就計劃投入約6500億美元用於建設高耗能數據中心，能源約束問題日益凸顯。資源匱乏的日本，超九成石油依賴中東進口，目前甚至已重啓效率更低的燃煤電廠，以保障現有能源需求。儘管面臨能源壓力，日本政府本財年仍劃撥約1.23萬億日元(約合77億美元)專項資金，用於支持先進芯片與AI研發。日本希望依託自身在工業機器人領域的領先優勢，到2040年將“物理AI”全球市場份額提升至30%以上。業務層面，微軟正調整策略，不再將辦公AI工具Copilot作為軟件套裝免費附贈功能，而是轉向獨立銷售;同時整合面向個人用户與企業客户的兩支Copilot團隊，旨在為全線產品打造更流暢統一的AI服務體驗。
- 2026-04-03 11:31:39
摩丁製造(MOD.US)五年股價狂飆1345%：傳統車企轉型AI液冷成頭號大贏家
智通財經APP獲悉，摩丁製造(MOD.US)憑藉其在數據中心冷卻領域的戰略轉型，在過去五年內實現了驚人的1345%股價漲幅，這一表現不僅遠超特斯拉(TSLA.US)等頂級汽車股，更讓其成為了AI基礎設施賽道中表現最亮眼的明星之一。這家擁有百年曆史的散熱技術專家，通過精準捕捉生成式AI對高算力硬件的降温需求，成功從一家週期性的汽車零部件供應商，蜕變為全球AI產業鏈中不可或缺的關鍵環節。值得注意的是，該公司實施了重大的業務組合轉型，轉向增長更快、利潤率更高的熱管理市場，特別是數據中心領域，同時降低了對疲軟的汽車終端市場的依賴。去年，摩丁製造管理層表示，其創紀錄的業績主要由數據中心業務引領。摩丁製造還因人工智能領域交易受益，投資者已不再將其視為週期性汽車供應商，而是將其重新定位為與數據中心冷卻及熱管理緊密關聯的成長型公司。相較於博格華納(BWA.US)、達納(DAN.US)、Aptiv PLC(APTV.US)等傳統汽車供應商同行，摩丁製造的增長環境更具優勢——其業務結構中相當比例已轉向數據中心冷卻領域，而非單純依賴輕型汽車或卡車生產。據瞭解，隨着生成式AI的爆發，全球數據中心對GPU的需求激增，而高性能芯片在運行過程中產生的巨大熱量已成為制約算力擴張的核心瓶頸。特別是在液冷技術和大型冷水機組領域，摩丁製造憑藉領先的温控方案，不僅在2026財年第三季度實現了數據中心銷售額環比31%的強勁增長，其訂單能見度更是已延伸至未來五年，展現了極高的業務確定性。從行業大背景來看，冷卻技術正經歷從“選配”到“標配”的結構性轉變。隨着新一代GPU的熱設計功耗(TDP)預計在未來幾年突破4000瓦，傳統的風冷技術已難以維持設備的穩定運行。根據行業研報顯示，全球液冷市場規模預計到2029年將加速擴張至70億美元。在這一領域，不僅摩丁製造表現卓越，另一家專注於基礎設施的巨頭Vertiv Holdings(VRT.US)也經歷了類似的爆發式增長，股價在三年內飆升約1300%並躋身標普500指數。這一現象表明，在AI競賽的下半場，負責為高性能芯片“退燒”的基礎設施供應商，正成為繼芯片製造商之後收益最為豐厚的羣體。近日，摩丁製造宣佈推出一款新的3兆瓦渦輪冷卻器平台，該平台專為高密度下一代GPU數據中心提供先進的自然冷卻排熱功能而設計。展望未來，AI算力的持續演進將不斷推高熱管理門檻，為摩丁製造等先行者提供長期護城河。這種從傳統制造業向高端基礎設施轉型的案例，也正引發全球範圍內對“影子AI股”的挖掘熱潮。在中國市場，諸如英維克(002837.SZ)、潤澤科技(300442.SZ)等液冷龍頭企業也正在加快智算中心的部署，力求在這一全球性的散熱技術革命中佔據一席之地。
- 2026-04-03 11:19:41
關税重壓下逆勢加碼：豐田(TM.US)豪擲百億美元 押注純電與“美國製造”
智通財經APP獲悉，豐田(TM.US)正憑藉強勁勢頭亮相紐約國際車展。這家日本車企2025年在美國市場創下了歷史最佳年度銷量之一，而2026年第一季度開局也表現穩健，輕鬆超越福特(F.US)和通用汽車(GM.US)等主要競爭對手。然而，本屆車展的核心焦點，在於豐田如何在經銷商售價走高、汽油價格持續上漲的背景下，守住自身領先地位。頗具看點的是，就在整體電動汽車需求顯現降温跡象之際，豐田正全力推進佈局，計劃在今年年底前將旗下純電車型擴充至四款。豐田汽車北美集團副總裁兼總經理、實際執掌北美業務的David Christ表示：“到今年年底，我們的純電動車型將從目前在售的1款增至4款。”此次推出的純電產品覆蓋多個細分市場。緊湊型C-HR現已陸續到店，Christ稱其為“一款充滿樂趣的都市純電車型”，經銷商與消費者的初期反饋十分積極。緊隨其後的是bZ Woodland，這款車型尺寸更大、風格更硬朗，瞄準喜愛攜帶户外裝備出行的消費羣體。今年晚些時候，豐田還將推出純電動版漢蘭達——一款僅提供純電版本的七座SUV，並將在美國本土生產，成為“美國製造”的代表作。這一本土化生產戰略將覆蓋多個車型，當然也代價不菲。Christ提及，豐田在北卡羅來納州投資139億美元建設電池工廠，近期又宣佈追加100億美元美國市場投資，上週還專門撥款10億美元用於擴建肯塔基州和印第安納州的產能。“我們的理念是產銷一體、就地製造，因此會持續加大對美國市場及本土製造的投入，”Christ解釋道。目前，豐田在美國市場的銷量中，約85%產自北美地區，其中55%為美國本土製造。這一佈局讓豐田比部分競爭對手更從容地應對關税環境。不過，GR卡羅拉、新款Tacoma等車型仍依賴進口，關税帶來的成本壓力切實存在。產自墨西哥的Tacoma受衝擊尤為明顯——特朗普政府對所有墨西哥進口汽車徵收25%的關税，即便使用美國本土零部件可享受部分退税，成本壓力依舊顯著。豐田預計，截至今年3月的本財年，公司關税成本將達到90億美元，在在美運營的主流車企中高居首位。“關税形勢嚴峻，給整個行業增添了額外成本，我們正在積極應對，”Christ表示，同時提到豐田目前在售車型中有6款定價低於3.5萬美元。“我們投入大量精力維持車型價格親民，未來也將繼續聚焦這一點。”Christ指出，消費者購車壓力遠不止於車輛標價。“問題不只是車價，還包括利率、車險費用、汽油價格，我們對此高度敏感，”為此，豐田將繼續保留基礎配置版本，讓更多消費者不受宏觀經濟環境影響，能夠選購旗下車型。供應鏈方面，Christ稱，儘管霍爾木茲海峽封鎖事件導致豐田中東地區汽車銷量“遭遇嚴重衝擊”，公司也在每日密切監控局勢，但目前尚未因此出現重大供應鏈中斷問題。車展現場也直觀展現了豐田的核心增長動力：全新換代的RAV4佔據核心位置，該車從動力總成、車架到安全系統均進行了全面革新。“RAV4是我們的王牌產品，”Christ表示，“它是美國市場最暢銷的車型。”
- 2026-04-03 10:56:36
鉅額AI基建投入後，微軟(MSFT.US)吹響AI變現反攻號角! Copilot有望迎來爆發時刻
智通財經APP獲悉，美國科技巨頭微軟(MSFT.US)的資深高管Judson Althoff在當地時間週四對員工們表示，在近幾個月因採用率相對偏低而遭到市場猛烈批評之後，微軟面向企業端大型客户們銷售其獨家的Copilot人工智能附加產品已取得更樂觀銷售進展。Copilot的樂觀增長預期對微軟當前疲弱股價可謂是至關重要，背後原因並不複雜，微軟現在正處在兩條最傷估值的敍事交匯點上——一邊是AI基礎設施投入激增，市場擔心鉅額資本開支會持續侵蝕自由現金流;另一邊是“AI顛覆一切”的悲觀邏輯正在壓縮軟件股估值。包括微軟在內的軟件股今年紛紛大幅下跌，核心邏輯在於市場擔憂生成式人工智能大模型可能加劇與SaaS軟件廠商們之間的競爭。微軟股價在第一季度下跌23%，與此同時，該公司加大了對AI數據中心建設的投入規模，以服務OpenAI等大型雲計算客户;投資者們正尋求微軟、亞馬遜以及甲骨文等雲計算巨頭們能夠證明，經AI模型增強的產品將推動營收和盈利能力增長的跡象。今年1月，微軟表示，疊加在商業型Office系列辦公生產力軟件訂閲之上的額外付費型Microsoft 365 Copilot已累計售出1500萬個席位，這相當於標準捆綁套餐總席位數的大約3%。Microsoft 365的普遍企業用户們則可以使用功能有限的Copilot ChatAI聊天機器人助手。首席執行官薩提亞·納德拉在一次財報電話會議上對分析師們表示，該公司擁有“數量高出數倍的企業型AI聊天機器人產品用户”。上述的定價為每月高達30美元的Microsoft 365 Copilot於2023年下半年廣泛推出，自那以來，許多華爾街分析師一直將其採用情況描述為仍處於早期階段。在1月披露上述初步統計數據後，建議買入微軟股票的瑞銀分析師團隊表示，他們原本預期訂閲用户數量會更多。根據機構查閲的一份內部會議紀要，微軟管理層此前不久在公佈業績後收到華爾街分析師們反饋，隨後調整了其銷售與開發策略。微軟商業業務首席執行官Althoff在最近的一次員工大會上表示，銷售人員此前一直在努力爭取付費版本的Microsoft 365 Copilot席位，並推動其他所有的用户，包括普通零售用户們積極使用Copilot Chat，收到分析師們對1月份的一部分披露信息的反饋後，微軟隨即調整了向企業客户們銷售Microsoft 365 Copilot人工智能生產力插件的模式。Althoff表示，他與微軟首席財務官Amy Hood曾為截至週二結束的3月財務季度設定了非常大膽的爆發增長目標。“這些目標在第三財務季度已經實現，”Althoff接受媒體採訪時表示。該公司已經為截至6月的財務季度設定了新的更加雄心勃勃目標。“我實際上對這些數字非常有信心，”他表示。微軟AI創收引擎之一——需要用户們額外付費的Microsoft 365 Copilot疊加在商業版Microsoft 365/Office系列辦公訂閲之上的Microsoft 365 Copilot 本質上是額外付費型附加許可，不是普通 M365 標配。微軟官方當前口徑是：需要先有符合條件的Microsoft 365版本商業付費訂閲，再額外購買Microsoft 365 Copilot許可;企業版頁面顯示價格為 每用户每月30美元。相比普通的 M365/Office系列辦公軟件，最大的區別不在“有沒有AI聊天機器人”，而在“是否真正接入你的Microsoft工作數據並深度嵌入Office系列辦公應用”。普通商業版Microsoft 365現在通常自帶Copilot Chat，且對符合條件的企業用户無需額外費用;它更偏向基於網頁信息的輔助型安全AI聊天機器人，支持部分文件上傳、頁面處理和AI代理能力，無法深度嵌入日常工作流。根據微軟官方説明，Microsoft 365 Copilot則是在此基礎上進一步提供：基於 Microsoft Graph的獨家先進工作上下文能力，能調用你的郵件、會議、聊天、文檔等工作數據，並且藉助AI大模型的強大能力直接便捷式一鍵嵌入Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams 等應用中，在AI大模型幫助下深度嵌入Word、Excel、PowerPoint等企業工作流程，幫助起草、總結、分析和生成內容。Copilot的樂觀增長預期對微軟當前疲弱股價可謂至關重要。若Copilot銷售額後續實現大幅加速，微軟可謂在Azure雲端AI訓練/推理算力資源需求與傳統雲計算服務需求持續強勁擴張的基礎上，強勢證明其龐大AI投資可以轉化為更高ARPU、更強軟件附加值和更可見的利潤槓桿;反之，如果採用率依舊緩慢，那麼市場對微軟的判斷就會停留在“AI支出沉重、短期回報不足，甚至仍然面臨基礎模型層競爭加劇”的壓縮框架裏。換句話説，Copilot不是微軟AI故事裏的加分項，而是當前股價修復進程中僅次於Azure雲平台的核心AI創收引擎之一。微軟等美國科技巨頭們正處於兩股攪動科技板塊的令人不安趨勢的交匯點之上微軟作為ChatGPT開發商OpenAI的長期支持者，儘管股價截至剛剛結束的3月錄得自2008年金融危機以來最差季度表現，但是仍在堅持加碼建設數據中心，以在人工智能領域與甲骨文、谷歌母公司Alphabet Inc.和亞馬遜持續爭奪雲計算領域主導地位與雲端AI訓練/推理平台的絕對主導地位。根據機構彙編的最新分析師預期，亞馬遜連同谷歌母公司Alphabet、Facebook母公司Meta Platforms Inc.，以及甲骨文公司和微軟，預計將在2026年的累計人工智能相關資本支出達到大約6500億美元，還有一些分析師認為整體支出可能超過7000億美元——意味着同比AI資本開支增幅可能超過70%。值得注意的是，上述的這五大美國超級科技巨頭，預計將在2023年至2026年間，為打造無比龐大的AI算力基礎設施累計投入約1.5萬億美元;相比之下，這些科技巨頭們在2022年之前的整個歷史統計期間累計投資約6000億美元。然而，由於上述的這些無比龐大的AI支出將大幅削減這些公司的自由現金流，而短期回報又缺乏明確的與AI密切相關聯的變現與創收路徑，這讓投資者們愈發感到擔憂。對人工智能算力基礎設施的愈發龐大投資，何時才能在營收與利潤增長上帶來更顯著的投資回報，其次則是“AI顛覆一切”的悲觀敍事論調令全球投資者們持續拋售包括這五大科技巨頭在內的軟件股，導致這些巨頭今年以來股價持續萎靡，尤其是微軟股價在今年一季度累計下跌23%，錄得自2008年金融危機以來最差季度表現。
- 2026-04-03 10:46:42
博通(AVGO.US)高層換屆：谷歌GOOGL.US)財務老將Amie Thuener將出任CFO
智通財經APP獲悉，當地時間4月2日(週四)，全球半導體與軟件基礎設施領先企業博通公司(AVGO.US)正式任命谷歌(GOOGL.US)母公司Alphabet的高級副總裁兼首席會計官Amie Thuener為公司下一任首席財務官(CFO)。根據博通公佈的接班計劃，Thuener將於2026年5月4日正式加入公司，並在同年6月12日接過現任CFO Kirsten M. Spears的教棒。為了確保財務交接過程的絕對平穩，在博通供職長達12年的Spears在卸任後將繼續擔任公司顧問，任期為九個月。此次重大人事變動發生在博通全力衝擊AI半導體市場的關鍵窗口期。現年49歲的Amie Thuener在財務治理與資本運作領域擁有極為深厚的履歷，她自2018年起便在Alphabet擔任副總裁、公司總監及首席會計官，深度參與了谷歌在AI轉型過程中的財務戰略佈局。在加入谷歌之前，她曾在全球知名會計師事務所普華永道(PwC)擔任董事總經理。博通首席執行官陳福陽(Hock Tan)在評價此次任命時特別強調，Thuener在複雜的財務報告、企業治理以及AI相關大規模交易方面具備卓越的經驗，這與博通當前的全球擴張戰略高度契合。從博通向美國證券交易委員會(SEC)提交的監管文件來看，為了吸引這位硅谷財務精英，博通開出了極具吸引力的薪酬方案。Thuener的入職基本年薪定為70萬美元，幷包含100萬美元的一次性現金簽字費。更為核心的激勵部分在於股權獎勵，她將獲得價值數千萬美元的限制性股票(RSU)和業績股票單元(PSU)，其中大部分激勵直接與博通在未來三至五年內的股東總回報(TSR)指標掛鈎。這種薪酬結構清晰地傳遞出博通董事會對新任CFO帶動市值持續增長的寄望。在陳福陽領導下，博通已成為人工智能計算支出熱潮的核心支柱。截至2026年4月，博通憑藉定製化AI芯片(ASIC)及以太網網絡設備的強勁需求，市值已飆升至約1.49萬億美元，過去一年的營收增長率高達25%。據華爾街預測，這波訂單洪流將推動本財年銷售額增長超60%至1000億美元以上。另據披露，芯片製造商英特爾公司(INTC.US)任命Zoom通訊公司(ZM.US)資深高管Aparna Bawa為首席法律與人力資源官。Bawa此前擔任Zoom首席運營官一職。
- 2026-04-03 10:07:03
奇富數科加入阿里雲金融AI聯盟 信貸智能體產品矩陣賦能銀行智能升級
4月2日，2026金融AI聯盟大會在杭州圓滿落幕。會上，奇富數科作為核心技術夥伴，正式加入升級後的阿里雲金融AI聯盟。依託自研AI信貸智能體產品體系，奇富數科將與阿里雲及百餘家生態夥伴深度協同，共拓金融智能體百億市場，助力銀行業加速邁向AI原生時代。本次大會標誌着金融行業智能化轉型從生態協同邁入AI驅動的戰略新階段。阿里雲金融AI聯盟歷經六年三躍，從"雲原生"全面進化至"AI原生"。作為聯盟重要成員，奇富數科攜覆蓋信貸全流程的營銷增長與授信風控的AI智能體矩陣亮相，成為銀行智能化轉型的核心技術賦能方。奇富數科AI產品負責人彭新榮介紹，在AI審批官、AI信貸員兩大標杆產品基礎上，奇富數科持續推進技術迭代，衍生出圍繞營銷增長、授信風控的兩大多智能體系列，構建起信貸智能體AI產品矩陣。基於Agent原生理念，AI審批官聚焦信貸業務授信與風控流程及工具的升級，打造具備自主規劃、智能調度、持續進化能力的下一代端到端授信與風控超級智能體，覆蓋貸前、貸中、貸後全鏈路授信風控，構建離在線一體化自動化反饋迭代機制。通過AI盡調員、AI審批官、AI反欺詐專員、AI模型師、AI策略師的多智能體組合，結合大小模型應用，實現從“規則驅動的線性執行”向“智能驅動的動態優化”的全面升級，同時可無縫集成融合銀行現有信貸與風控平台，實現快速落地見效。基於業績結果導向理念，AI信貸員專注信貸業務營銷與增長流程及工具的升級，構建起“客户經理作戰一線+分支機構、業務總部多級指揮中心”聯動模式，打造覆蓋“經營→客羣→挖掘→轉化→業績”全鏈路的多層次、多維度營銷與增長智能體系列。通過AI信貸員、AI督導員、AI操作員、AI增長官的多智能體組合，既直接賦能客户經理、運營團隊開展全鏈路營銷工作，也能為管理層提供穿透式、可歸因、可持續優化的經營管理抓手，助力銀行實現從“經驗驅動”向“數智協同”的能力躍遷。在為機構提供服務的實施過程中，彭新榮分享道，奇富數科將與機構共建大模型後訓練方案、端到端評測體系、孿生實驗環境方案等，助力機構在本地構建持續進化的AI原生能力，沉澱可驗證的Benchmark（基準指標），確保技術能力可度量、產品價值可驗證、業務貢獻可追溯，形成完整的價值閉環。目前，奇富數科的AI產品正在多家中大型銀行落地。加入聯盟後，將進一步打通技術、場景、市場資源，推動AI能力從單點工具升級為支撐銀行信貸業務的體系化能力。未來，奇富數科將持續深耕金融AI，依託聯盟生態為銀行提供全流程AI落地支持，助力金融機構實現系統性智能升級，共築行業高質量發展新基石。
- 2026-04-03 09:59:29
從本體層護城河到美軍作戰中樞 “AI應用神話”Palantir(PLTR.US)牛市邏輯愈發堅挺
智通財經APP獲悉，國際金融巨頭瑞銀(UBS)近日發佈研報稱表示，聚焦“AI+數據分析”的AI應用領軍者Palantir Technologies(PLTR.US)基於前沿AI技術的獨家本體層——它能夠將原始企業數據轉化為現實世界中可操作的對象——已經證明了這家企業與軍工軟件巨頭獨傢俱備的人工智能護城河。瑞銀予以Palantir“買入”這一最樂觀的看漲股票評級，12個月內的目標價則定為200美元。截至週四美股收盤，Palantir股價收於148.460美元。值得注意的是，Palantir已經不再只是普通的數據分析軟件商，而是在企業經營與美國國防體系中越來越像AI決策與真實作戰類基礎軟件平台的最核心供應商，這些都意味着Palantir幾乎沒有像某些SaaS軟件廠商那樣被AI徹底顛覆的可能性。最為關鍵的信號在於，五角大樓已決定將Palantir的Maven AI系統正式納入核心軍事級別操作體系，作為“正式在編記錄項目”長期編入軍方採購與預算流程;與此同時，美國陸軍又把多項合作整合為一份最高可達100億美元、為期10年的企業級協議。這些都意味着Palantir已經從“項目制工具提供商”升級為更接近國防數字底座的位置。Maven是一個與人工智能技術深度結合的指揮與控制軟件平台，能夠分析戰場數據並自主識別核心目標。它已經是美國軍方的主要人工智能操作系統;有媒體報道稱，在過去三週裏，美軍已利用這一套AI操作系統對伊朗實施了數千次定點打擊。Palantir本體層證明了其強大護城河，受到AI顛覆的可能性極低瑞銀近日發佈的覆蓋Palantir的研究報告顯示，本體層成就“AI難以撼動”的核心壁壘——即Palantir本體層證明了其無比強大的基於前沿人工智能技術的護城河，受到AI顛覆的可能性極低。“我們與Palantir及其客户們的交流支持這樣一種看法：Palantir本體層所帶來的附加價值，遠不止充當一個薄薄的數據語義層，覆蓋在企業數據之上，使這些數據更易於接近(更值得信賴、可複用)或更容易被遍歷，”瑞銀分析師Karl Keirstead在發給客户的一份報告中寫道。“其競爭優勢，也就是讓Palantir的Foundry平台極難被複制的原因，在於a)Foundry在元數據圖譜構建或映射方面的優勢，能夠定義數據之間的關係，並將數據映射或連接到客户相關的實體基礎運營與系統;以及 b)Palantir的本體層可以被用於企業或者軍事級別運營決策，它具有可執行性，並能夠迅速為那些業務型用户產出‘有針對性的結果’。如今客户們並未提及Palantir存在任何可行的替代型AI大模型解決方案，而從相關經營數據表現中也看不到這種證據。”分析師Keirstead還指出，儘管已有一些證據表明，來自OpenAI和Anthropic等AI應用領軍者勢力的大語言模型能夠處理軟件市場中的部分核心技術環節，但對於Palantir而言，受到前沿AI技術顛覆的可能性是“極低的”。Keirstead解釋道：“對於Palantir、Snowflake(SNOW.US)以及類似聚焦於核心操作系統的軟件同行們，我們會認為這種可能性較低，儘管我們確實聽説AI大模型已經能夠完成一些數據工程/數據管道流水型任務。但是沒有任何一個Palantir客户或合作伙伴提到，Claude大模型被用來DIY出一個相當於Palantir的替代型AI操作系統會構成任何真實風險，這很可能是因為Palantir中的數據映射與背後的決策能力系統非常複雜。Palantir在複雜性譜系上似乎處於過於靠右的位置。”Palantir在這輪中東戰火向全球展示AI如何參與現代戰爭Palantir的股價在過去一年裏累計上漲了逾130%，堪稱“AI應用軟件板塊的牛市神話”，但許多分析師認為該股仍有上漲空間，甚至華爾街巨頭美國銀行的分析師們予以的12個月內目標股價給到255美元，位列華爾街最高目標價。Palantir的生成式AI平台“AIP”與Palantir現有數據分析軟件生態系統全面集成，使企業組織能夠有效地將生成式人工智能應用於數據分析，提高洞察力和運營效率。該平台支持一系列人工智能技術驅動的應用，從物料短缺自動化管理、物流和供應鏈優化到預測性維護和實地3D威脅檢測等複雜算力場景。Palantir最早因為在美國政府追捕擊斃本·拉登行動中,為政府提供重要數據與情況分析支持而聞名全球;雖然Palantir對此從未給予正面承認，但媒體以及軍事愛好者們普遍認為Palantir在這過程中扮演重要角色，Palantir因此一戰成名。Palantir在美國國防軍工操作系統中的愈發重要地位，也是它難以被OpenAI和Anthropic等AI大模型技術取代的關鍵邏輯。在當前這場自2月28日爆發，至今已持續一個月的美以對伊戰爭中，這種高強度、跨域、快節奏衝突本身，可謂將現代戰爭最核心的全球技術競爭領域展現得淋漓盡致：不僅僅是單一火力平台夠不夠強，而是傳感器、情報、指揮鏈與打擊鏈之間的數據處理和決策速度必須遠快於對手。也正因如此，五角大樓即將把Palantir的Maven升格為正式在編記錄項目，本質上不是採購一套目標識別軟件，而是把它制度化為聯合作戰的 AI 決策底座：它一端連接衞星、無人機、雷達、傳感器和情報報告，另一端嵌入跨軍種指揮控制體系，通過長期預算、軍種級部署和CDAO統籌，把AI從“輔助分析工具”推進為“聯合作戰操作系統”的一部分。從國防軍工IT系統工程角度看，這完全契合美軍CJADC2的核心目標——在全域戰場完成“sense、make sense、act”口號，即大規模數據接入、機器輔助理解和快速決策分發，並在對手決策週期內極速行動;換言之，Palantir被看中的核心競爭力，不是模型本身多先進，而是它是否能把異構數據、舊系統、算法模塊和作戰流程組裝成一個可部署、可擴展、可持續運轉的戰時數字基礎設施。但這類系統之所以能被推向核心位置，還有一個前提條件：它必須符合美軍體系的“負責任AI”框架，即保留適當的人類判斷、具備可追溯性、可靠性和可治理性，因此Maven的戰略價值並不在於“讓AI自動開火”，而在於讓AI在複雜戰爭中穩定提升目標開發、威脅排序、態勢理解與決策效率，同時仍把致命決策責任牢牢留在人類指揮鏈手中。
