- 2026-01-29 09:23:23
港股異動 | 五礦資源(01208)高開逾3% 大摩預期公司將受益於銅價強勢及自身營運效率提升
智通財經APP獲悉，五礦資源(01208)高開逾3%，截至發稿，漲3.23%，報11.52港元，成交1601.82萬港元。大摩發佈研報稱，五礦資源公佈的2025年初步業績顯示，公司核心盈利表現符合預期，營運基本面正在改善。五礦資源預計2025年核心盈利將達7億至7.3億美元，符合該行預期。在計提與Kinsevere項目相關的2.8億至3億美元減值後，全年淨利潤預計爲5億至5.2億美元。減值主要原因包括當地鈷廠因銷售限制而處於維護狀態、電力供應不穩定，以及當地財政政策存在不確定性。該行續指，五礦資源旗下其他主要礦區營運保持穩定，包括Las Bambas及Khoemacau礦山持續正常生產。在全球銅供應緊張、美元走弱的基本面支持下，銅價預計將維持高位，爲公司整體盈利提供有力支撐。該行認爲，儘管短期因減值影響淨利潤表現，但公司核心盈利能力穩健，且主要營運挑戰已透過財務計提及實質改善措施逐步應對，未來盈利增長軌跡依然清晰。維持對五礦資源的正面看法，預期其將受益於銅價強勢及自身營運效率提升。
- 2026-01-29 09:16:10
中金：維持玖龍紙業(02689)跑贏行業評級 上調目標價至9港元
智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，考慮到玖龍紙業(02689)自制漿產量及噸利潤超預期，上調FY26-27e淨利潤32%、39%至36億元、40億元，對應FY26-27 P/B爲0.6x、0.5x;該行維持跑贏行業評級，上調目標價29%至9港元，目標價對應FY26-27 P/B 0.7x、0.6x，隱含21%上行空間。中金主要觀點如下：1HFY26歸母淨利潤超出該行及市場預期公司公告1HFY26業績預告：實現盈利21.5-22.5億元，扣除永續債利息後業績爲19.5-20.5億元，同比增加315%-337%，業績超出該行及市場預期，總體來看，該行預計公司銷量約1,200萬噸，噸紙淨利約160元，業績超預期核心在自制漿成本和產量。黑紙：箱板瓦楞紙平穩復甦2025年下半年，由於廢紙價格提漲、行業步入傳統旺季，箱板瓦楞紙大幅提漲，該行判斷噸紙利潤平穩修復，預計噸淨利在100元上下。往前看，該行認爲2026年行業供給基本收尾，確定性較高僅4Q26太陽紙業60萬噸產能(佔行業銷量低於1%)，需求則平穩增長，該行看好板塊週期築底、後續迎來供需面修復行情;玖龍是國內最大的箱板瓦楞紙龍頭(市佔率25%左右)，業績受益板塊修復彈性明顯。白紙：自制漿產量及噸淨利或超預期公司披露FY25紙漿產量300萬噸，考慮到新增漿線投產爬坡，該行預計1HFY26紙漿產量在200萬噸以上，是此次業績超預期的核心增量;從紙種拆分來看，考慮到公司自制漿自供率接近100%，該行認爲公司相比同行的超額利潤正在進一步放大，該行預計白紙(即文化紙、白卡紙，會計覈算計入紙漿)平均噸淨利在300元以上。看好公司FY26財務質量迎來修復根據公司公告，公司目前僅剩餘三條合計200萬噸化學漿擬於4Q26-1Q27投產，投產地點分別爲天津、重慶及廣西北海，該行認爲天津及重慶基地主要爲傳統箱板瓦楞紙，公司此舉或通過增加本色漿纖維優化箱板紙結構，放大傳統黑紙系盈利優勢。此外，公司指引FY26資本開支在110億元左右(FY23-25年資本開支分別在177億元、128億元、148億元)，已處於本輪資本開支收尾年份，伴隨公司利潤、現金流改善，該行看好公司FY26財報質量迎來修復起點。風險提示：需求不及預期;漿價大幅波動;資本開支超預期;負債率過高。
- 2026-01-29 09:14:15
國元國際：首予布魯可(00325)“買入”評級 國產拼搭玩具龍頭地位穩固
智通財經APP獲悉，國元國際發佈研報稱，首次覆蓋給予布魯可(00325)“買入”評級，公司通過創新的產品設計、強大的IP運營能力和全渠道分銷網絡，迅速成長爲細分市場龍頭企業，商業模式整合了IP運營、設計研發、生產和渠道打通，形成完整價值鏈，未來海外市場的增長潛力值得期待。目前該行採用PE估值法，考慮到預計公司高質量增長及海外市場的拓展，給予公司對應2026年26倍PE目標估值，約238億港元市值目標，對應目標價95.5港元，相較於現價預計有21.1%的升幅。國元國際主要觀點如下：公司擁有深度下沉的行業標杆級立體渠道體系公司構建了堪稱行業標杆的、深度下沉且高效可控的立體渠道體系，線下網點超14萬個，經銷商網絡在三年內實現數量級增長，已全面滲透至三線及以下城市，形成了強大的市場覆蓋與觸達能力，同時經銷商網絡已經高效地覆蓋了中國所有一線和二線城市，並在三線及以下城市的覆蓋率超過80%，形成強大的品牌銷售矩陣，能夠持續不斷地對潛在消費者進行潛移默化影響。另外公司渠道類型上是多樣且立體的模式，既包括瞭如玩具反斗城、孩子王、酷樂潮玩、沃爾瑪等全國性大型商超和連鎖渠道，同時也涵蓋了大量的專業玩具店、文具店、精品店等。打造行業級品質標杆與極致性價比，構建強大品牌壁壘隨着中國科技水平進步，特別是材料學、機牀、注塑等領域突破，目前中國玩具產品質量開始向世界頂尖水平發起衝擊。公司這幾年產品銷售快速增長與製造工藝持續改進密不可分，目前現有產品可以在特定價格區間內，提供第一梯隊的工藝品質與拼裝體驗。因此公司產品具備性價比、精美、正版IP的綜合優勢，這種極致性價比構建了強大的品牌壁壘，支撐公司收入增速持續領先於行業平均水平。
- 2026-01-29 09:02:16
TRUE PARTNER(08657)1月29日起短暫停牌 待刊發內幕消息
智通財經APP訊，TRUE PARTNER(08657)發佈公告，公司股份將自2026年1月29日上午九時正起於香港聯合交易所有限公司GEM短暫停牌，以待根據香港公司收購及合併守則及聯交所GEM證券上市規則刊發載有潛在內幕消息的公告。
- 2026-01-29 08:58:49
中信證券港股2月展望：春季行情延續 關注三大主線
智通財經APP獲悉，中信證券發佈研報稱，展望2月，在港股業績預期已有顯著調整，疊加內外部資金面的擾動因素也已告一段落，判斷港股2025年12月下旬以來的春季行情或將延續，整體呈現春節前大盤股有相對收益，政策方向支持的成長行業表現更優的態勢。春季後需關注下一個解禁高峯期或對港股流動性預期的影響。短期建議關注三大主線：1)“十五五”政策方向，包括生物製造、具身智能、6G等;2)政策推動基本預期逆轉的外賣平臺和地產;3)受益於春季躁動的非銀。中信證券主要觀點如下：基本面和資金面擾動因素已過。基本面來看，2025年年底以來，港股主要指數的業績預期下修的勢頭有所放緩。後續港股年報集中披露的時點爲3月下旬至4月初，短期港股處於業績空窗期，基本面擾動已過。資金面維度，2025年四季度美債和日債的收益率持續上行以及投資者對於下任美聯儲主席提名等問題的關注也導致海外投資者對港股的風偏下降。港股解禁來看，根據Wind，2026年1月和2月解禁市場分別降至456億港元和711億港元，較2025年12月有顯著回落。因此，判斷短期港股走勢將回歸至國內政策和上市公司基本面預期所主導的行情，後續預計市場的關注點料聚焦春季行情和“十五五”的政策預期。港股市場存在較爲明顯的春季躁動行情。過去十一年港股的春季躁動行情中，恆指平均收益率爲2.4%，期間平均周度勝率達70.8%。其中，2019/2021/2023年表現較爲亮眼，平均漲幅達10.6%。而2016年和2024年由於分別受熊市末端和流動性衝擊，春季躁動區間跌幅分別爲12.0%和7.6%，直至春節後行情才逐步展開。對比而言，港股的春季躁動更多集中在1月份，而A股的春季躁動更多集中在2月份。資金流維度，2015-2025年的十一年中，南向歷年1月和1+2月淨流入佔全年比例平均分別爲19.3%和27.9%，但若剔除2018年(1+2月淨流入體量超過全年)和2021年(1月單月淨流入達3106億港元)的異常值，其餘八年的平均值則分別爲5.7%和10.1%。風格上，港股大盤股在春節前通常跑贏，而春節後小盤股表現更爲優異。行業層面，信息科技業、能源業、電訊業、原材料業春季躁動期間的平均漲幅最大，而公用事業、必需性消費和地產建築表現相對落後。五年規劃指引產業發展方向，是把握長期投資機遇的重要依據。歷史上，從五年規劃建議發佈到五年規劃正式發佈的區間市場表現往往好於五年規劃正式發佈後的市場表現。與此同時，五年規劃往往指明未來產業發展趨勢，例如“十四五”規劃期間我國新能源產業、人工智能產業、半導體產業等細分方向持續發展，市場表現也明顯好於大盤整體。“十五五”規劃建議及中央經濟工作會議爲2026年及“十五五”期間我國產業發展指明方向。“十五五”時期新能源、新材料、航空航天、低空經濟等戰略性新興產業集羣有望迎來新的發展機遇，量子科技、生物製造、氫能和核聚變能、腦機接口、具身智能、第六代移動通信等未來產業或迎來新的政策支持，化工、機械、造船等傳統行業將進一步提質升級。與此同時，在堅持內需主導的政策背景下，“低預期低估值”+“消費韌性特徵下的企穩趨勢”預計將提升消費配置的資金偏好。風險因素：1)中美科技、貿易、金融領域摩擦加劇;2)我國政策力度、實施效果及經濟復甦不及預期;3)海內外宏觀流動性超預期收緊;4)俄烏、中東地區衝突進一步升級;5)我國房地產銷售量價回穩不及預期。
- 2026-01-29 08:56:37
CGII HLDGS(01940)1月29日起短暫停牌 待刊發內幕消息
智通財經APP訊，CGII HLDGS(01940)發佈公告，公司股份將於2026年1月29日上午九時正起在香港聯合交易所有限公司短暫停牌，有待根據香港公司收購及合併守則發佈構成公司內幕消息的公告。
- 2026-01-29 08:55:34
TRUE PARTNER(08657)1月29日起短暫停牌
智通財經APP訊，TRUE PARTNER(08657)發佈公告，該公司股份將於今天(29/1/2026)上午九時正起短暫停止買賣。
- 2026-01-29 08:54:40
CGII HLDGS(01940)1月29日起短暫停牌
智通財經APP訊，CGII HLDGS(01940)發佈公告，該公司股份將於今天(29/1/2026)上午九時正起短暫停止買賣。
- 2026-01-29 08:53:49
萬順集團控股(01746)1月29日起短暫停牌 待刊發內幕消息
智通財經APP訊，萬順集團控股(01746)發佈公告，公司股份將於2026年1月29日上午九時正起在香港聯合交易所有限公司暫停買賣，以待根據證券及期貨事務監察委員會頒佈的公司收購及合併守則刊發公告，其構成公司的內幕消息。
- 2026-01-29 08:52:18
萬順集團控股(01746)1月29日起短暫停牌
智通財經APP訊，萬順集團控股(01746)發佈公告，該公司股份將於今天(29/1/2026)上午九時正起短暫停止買賣。
