- 2026-01-30 14:01:50
國投國際證券：下調澳優(01717)至“增持”評級 國內奶粉業務仍然承壓
智通財經APP獲悉，國投證券國際發佈研報稱，下調澳優(01717)至“增持”評級。2025年出生人口爲792億，同比下降17%，出生率爲5.63‰，考慮國內奶粉行業競爭仍然激烈，並且明年還有競爭加劇的可能，該行預期下半年公司的業務仍將承壓，該行下調25/26/27年淨利潤至2.5/2.6/2.9億元，對應每EPS收益爲0.16/0.16/0.18港元，下調目標價至2.3港元，較當前股價有9%的漲幅。國投國際證券主要觀點如下：2025年出生人口大幅下滑2025年出生人口爲792億，同比下降17%，出生率爲5.63‰。2024年爲龍年，因此出生人口出現了小幅攀升，達到954萬，因此在25年上半年奶粉行業出現了一定程度的競爭緩和。到25年下半年，隨着出生人口的影響逐漸顯現，行業將繼續面臨較爲激烈的競爭，並且有望持續到明年。澳優上半年業績實現增長上半年實現總營業收入38.9億元，同比增長5.6%;實現淨利潤1.81億元，同比增長21.4%。其中海外羊奶粉支撐增長，25年上半年羊奶粉收入18.6億元，同比增長3.1%。其中海外羊奶粉收入4.8億，同比增長65.7%，佔羊奶粉收入比重達到26%，重要性逐漸凸顯。國內羊奶粉及牛奶粉業績承壓。國內羊奶粉收入13.8億，同比下降8.9%。牛奶粉25年上半年收入9.6億元，同比下降14.9%。銷售額下滑主因第二季度啓動內碼系統升級及主動調節渠道庫存導致短期出貨量減少所致。下半年面臨行業的競爭態勢，該行預期國內業務的銷售仍將承壓。產品結構拉低毛利率25年上半年毛利率爲41.9%，同比下降1.5pct。羊奶粉的毛利率同比下降0.8pct至55.1%，牛奶粉的毛利率下降0.8pct至52.3%。上半年由於推動內碼產品，略微拉低了羊奶粉和牛奶粉的毛利率。由於內碼產品的推進在下半年仍將持續，該行預期毛利率還有向下的壓力，因此將調低全年毛利率的預期。風險提示出生人口下滑;行業競爭加劇;行業或公司發生嚴重食品安全問題。
- 2026-01-30 14:00:59
港股異動 | 部分氫能概念股活躍 億華通(02402)漲超4% 國富氫能(02582)漲超3%
智通財經APP獲悉，部分氫能概念股活躍，截至發稿，億華通(02402)漲4.11%，報24.8港元；國富氫能(02582)漲3.41%，報32.1港元；京城機電股份(00187)漲2.46%，報4.16港元。消息面上，國家能源局1月30日舉行新聞發佈會，國家能源局能源節約和科技裝備司副司長邊廣琦表示，截至2025年底，我國可再生能源制氫項目累計建成產能超25萬噸/年，較上年實現翻番式增長。“十五五”時期，國家能源局將與國家發展改革委等有關部門通力協作，強化產業規劃引領，加大政策支持力度，加強核心技術攻關，推進氫能試點，健全標準認證體系，深化國際交流合作，大力培育氫能未來產業。中信證券此前研報指出，“十五五”期間，在政策推動下，氫能有望逐步邁入產業化階段。在零碳工廠、零碳園區的建設帶動下，綠氫及氫基綠色燃料的市場規模有望逐步擴大，新的應用場景將帶動綠氫產業鏈和電解槽設備需求的增長，提前佈局氫基綠色能源項目的投資方也有望受益產業發展前期的產品溢價。
- 2026-01-30 13:59:11
高盛：上調友邦保險(01299)目標價至96港元 重申“買入”評級
智通財經APP獲悉，高盛發佈研報稱，友邦保險(01299)股價自去年以來已上漲62%，目前爲估值爲預測未來一年股價對內含價值的1.4倍，爲2023年以來新高，但仍低於2013年至2023年的1.7倍平均值。該行對友邦目標價由85港元上調至96港元，相當於預測2027年內含價值的1.4倍，重申“買入”評級。該行指，友邦估值一直受新業務價值、內含值及稅後經營溢利穩定複合增長支撐。該行重新評估友邦關鍵增長指標，指出保費收入增長儘管放緩，內含值增長已恢復並呈上升趨勢。其中2011年至2019年新業務價值年均增長24%，對比該行對公司2023年至2028年預估的平均增長約15%，但預期2025年內涵值的經營回報率將達15%，與2018至19財年最快增長勢頭持平，且預期將持續上升趨勢。此外，公司以自由盈餘回購，股本回報率遠高於歷史水平，預計2023年至2028年間達17%。該行認爲友邦複合增長故事依然成立，儘管投資者對內地及本港市場儲蓄型產品佔比上升表示擔憂，但認爲已在估值反映。當前估值風險回報具吸引力。該行上調對友邦2025年至2027年新業務價值預測3%至4%，並將2025年淨利潤預測上調5%，主要反映內地及泰國市場的股市投資表現。
- 2026-01-30 13:54:50
港股異動 | 維立志博-B(09887)再漲超8% TCE雙抗LBL-034獲FDA快速通道資格認定
智通財經APP獲悉，維立志博-B(09887)再漲超8%，截至發稿，漲7.29%，報64.75港元，成交額4491.77萬港元。消息面上，維立志博宣佈，1月27日，公司基於TCE技術平臺LeadsBody自主研發的具有獨特2:1結構和條件性激活的GPRC5D/CD3雙特異性抗體LBL-034獲得美國食品藥品監督管理局(FDA)授予快速通道資格認定，用於治療復發/難治性多發性骨髓瘤。華福證券發佈研報稱，維立志博基於激動劑平臺+TCE平臺+ADC，全面佈局下一代腫瘤免疫療法。從2015年的X-body平臺、2016年的LeadsBody平臺，到後續雙抗、三抗技術積累，公司始終以“技術平臺+創新靶點”爲核心，覆蓋免疫檢查點、多特異性抗體等前沿領域，構建差異化管線。
- 2026-01-30 13:49:25
美銀證券：天齊鋰業(09696)業績預告大致符預期 維持“買入”評級
智通財經APP獲悉，美銀證券發佈研報稱，對天齊鋰業(09696)維持“買入”評級，認爲公司已爲更高鋰價預測及利潤率改善前景做好準備。從行業整體來看，該行預計鋰價在2026年達每噸12.6萬元人民幣，並因庫存偏低而在上半年持續上漲。該行予公司目標價70港元。天齊鋰業發盈喜，預計去年純利介乎3.69億至5.53億元人民幣，意味着第四季純利介乎1.89億至3.73億元人民幣，按季有所改善，並與鋰和鋰輝石價格回升的行業趨勢一致。
- 2026-01-30 13:48:21
港股異動 | 兆易創新(03986)漲超4% 存儲巨頭閃迪第二財季業績超預期
智通財經APP獲悉，兆易創新(03986)漲超4%，截至發稿，漲4.04%，報345.2港元，成交額2.94億港元。消息面上，美股週四盤後，閃迪公佈2026財年第二財季財報，顯示業績及指引均超市場預期。這凸顯出人工智能領域對存儲芯片的強勁需求，閃迪股價在盤後交易中大漲。截至發稿，夜盤漲超21%創下新高。值得關注的是，隨着存儲芯片漲價潮愈演愈烈，包括海力士、三星、西部數據在內的多家存儲芯片大廠近期都公佈了亮眼財報。華金證券日前研報指出，存儲週期穩步上行下，考慮到兆易創新不斷推進存儲芯片工藝製程/品類迭代，Nor有望持續保持領先，隨着DRAM頭部大廠產能切換，公司或複製Nor Flash發展路徑且定製化DRAM有望打開增量空間，疊加持續壯大MCU百貨商店及傳感器與模擬業務發展，在消費電子/汽車電子/工業等智能化背景下，業績有望持續增長。
- 2026-01-30 13:45:41
港府再度委任許慧儀爲香港強制性公積金計劃管理局營運總監
智通財經APP獲悉，1月30日，香港政府公佈，香港財政司司長已行使由香港行政長官轉授在《強制性公積金計劃條例》（第485章）下的權力，再度委任許慧儀爲香港強制性公積金計劃管理局（香港積金局）的營運總監及執行董事，任期爲三年，由2026年二月三日起至2029年二月二日止。香港財經事務及庫務局發言人表示，許慧儀女士自2006六年起加入香港積金局，其間爲改善強制性公積金（強積金）制度作出貢獻。在過去三年，她積極推動積金易平臺的落實，以及提升強積金受託人及中介人的管治標準，保障計劃成員的利益。期待許女士繼續竭誠爲香港積金局服務。許慧儀於2008年首次獲委任爲香港積金局的執行董事，並於2023年出任香港積金局的營運總監。
- 2026-01-30 13:45:36
申萬宏源：維持東方甄選(01797)“增持”評級 產品組合優化 經營效益大幅提升
智通財經APP獲悉，申萬宏源發佈研報稱，維持東方甄選(01797)“增持”評級。由於公司積極推進多直播間多主播戰略，持續開發高毛利自營產品，並且具備在GEO營銷環境中內容優勢，1HFY26毛利率提升強勁。上調FY26至FY28年經調整淨利潤至5/5.9/7.2億元(原預測爲4.1/4.9/6億元)，上調目標價至25.4港元(原預測爲23.1港元)。申萬宏源主要觀點如下：業績簡報東方甄選1HFY26(2025年6月至2025年11月)收入23.1億元，同比上升5.7%;歸母淨利潤2.39億元，同比扭虧爲盈。公司收入由自營產品銷售增長帶動，利潤扭虧來自產品毛利率改善。自營產品持續發力，產品創新兼顧經營效益改善公司1HFY26 GMV41億元，同比下降14.6%。GMV構成中來自自營產品爲21.6億元，代銷第三方產品GMV19.4億元。扣除1HFY25與輝同行直播間的GMV(該直播間在2024年8月剝離)作可比基數，來自抖音平臺的直播帶貨GMV於2025年7月同比轉正，並持續增長至2025年11月。1HFY26公司持續開發新的自營產品，數量達到801個，相比FY25年底732款增長約9.4%。隨着供應鏈的深度拓展，以及自營產品品類的拓寬，公司自營產品的毛利率預計從1HFY25的21.5%提升至1H26的33.7%，同比提升12.3個百分點。同時公司新自營產品的開發也從追求數量向着追求高復購率轉變，從而推動單個產品更大的採購規模，降低原材料或成品採購單價，帶動毛利率提升。多平臺銷售策略東方甄選在抖音上持續開設新賬號，並計劃啓動長期招聘計劃招攬新主播。同時公司也於微信小程序、微信小店、天貓、京東、拼多多及小紅書等不同平臺開設網店。26年公司首家線下體驗店即將在北京中關村開幕，成爲公司深化渠道佈局的又一舉措。用戶基數龐大，付費轉化有待提升1HFY26公司東方甄選APP預計共有付費粉絲30萬+，相較FY25年底26.4萬持續增長。由於公司於抖音賬號共有粉絲4279萬(僅統計東方甄選主賬號，圖書，自營品，美麗生活，生鮮，服飾等6個矩陣賬號，截止2025年11月30日)，粉絲基數龐大，也爲公司付費用戶數的開拓奠定廣闊基礎。該行預計未來付費用戶數將持續增長，並帶動公司GMV增長。風險提示東方甄選內容質量下滑，導致用戶粘性下降，影響GMV。
- 2026-01-30 13:40:35
高盛：升泰格醫藥(03347)目標價至66.4港元 預計訂單勢頭將復甦
智通財經APP獲悉，高盛發佈研報稱，將泰格醫藥(03347)2025至2027年盈利預測分別下調29%、上調2%及上調2%，將泰格醫藥H股目標價由63.4港元微升至66.4港元，泰格醫藥A股(300347.SZ) 目標價由78.7元人民幣升至82.5元人民幣，均予“買入”評級。泰格醫藥公佈盈利預告，預計2025年收入介乎66.6億至76.8億元人民幣(下同)，較該行及市場預期高。經常性淨利潤介乎3.3億至4.9億元，則遜該行及市場預期，主要由於減值撥備高於預期。期內淨利潤爲8.3億至12.3億元，亦低於該行及市場預期，或反映公允價值變動及投資收益的時間性差異，部分或延後至2026年第一季確認。該行繼續視公司爲中國臨牀CRO行業結構性增長機遇的主要受惠者，預期商業開發(BD)活動及融資環境自2025年起復蘇，推動國內臨牀需求；跨國藥企在中國的概念驗證(POC)臨牀試驗潛在增加，提供進一步上行空間，顯著的合約轉化或自2026年上半年起開始顯現。
- 2026-01-30 13:40:11
香港綠色和可持續金融跨機構督導小組公佈2026至2028年策略重點
智通財經APP獲悉，1月29日，香港綠色和可持續金融跨機構督導小組(督導小組)召開第十二次會議，訂立2026至2028年策略重點，進一步鞏固香港作爲具競爭力及面向未來的可持續金融中心的角色。督導小組未來三年的策略重點建基於2023至2025年工作計劃所奠定的堅實基礎，並圍繞兩大支柱：鞏固及深化香港作爲可持續金融中心的工作：加強可持續披露生態圈，包括可持續核證、支持高質量的轉型計劃披露、及有效的科技應用;擴展及深化可持續金融市場，通過香港促進可持續資金跨境流動，並加強跨境碳市場合作;加強對外交流，積極舉辦活動及參與國際對話;推出技能培訓措施，支持人才培育。拓展香港在新興領域的優勢：通過提供實務指引、配套工具及案例研究，擴大轉型金融規模，並鼓勵業界更廣泛採納轉型規劃;支持氣候適應金融，推動市場做好準備、識別相關能力缺口，支持產品創新與發展，同時加強對實體風險的評估能力。督導小組聯席主席兼香港金融管理局(香港金管局)總裁餘偉文表示：“香港的可持續金融市場在過去數年取得了顯著進展。2026至2028年的重點工作將進一步鞏固我們爲可持續金融生態圈建立的穩健基礎，同時確定香港的定位，以把握亞洲邁向低碳及具氣候韌性經濟所帶來的新興機遇。”督導小組聯席主席兼香港證券及期貨事務監察委員會(香港證監會)行政總裁樑鳳儀表示：“這些新的重點工作彰顯我們一貫的承諾，確保香港持續與國際保持接軌、具備前瞻視野，並積極迴應市場需求。加強披露及推動轉型金融發展，對於支持金融體系實現可信的成果，以及建立具透明度及以科學爲本的路徑，至關重要。”會上，成員亦檢視了《香港可持續披露路線圖》的實施情況，包括有關可持續核證工作的進展，以及加強可持續披露生態圈的各項舉措。成員亦肯定了督導小組在發展香港成爲可持續及轉型金融領先樞紐所作的努力，包括優化《香港可持續金融分類目錄》、制定銀行業轉型規劃指引、推動碳市場發展，以及在香港舉辦大型可持續金融活動。督導小組在2020年5月成立，由香港金管局和香港證監會共同領導，成員包括香港財經事務及庫務局、香港環境及生態局、香港保險業監管局、香港強制性公積金計劃管理局、香港會計及財務彙報局，及香港交易及結算所有限公司。督導小組旨在協調金融業針對氣候和環境風險的措施應對，加快香港綠色和可持續金融的發展，並支持政府的氣候策略。
