- 2025-12-12 22:02:01
自動駕駛願景遇現實需求考驗 Rivian(RIVN.US)自研芯片與軟件未能掀起波瀾
智通財經APP獲悉，有着“電動汽車新貴”頭銜的美國電動皮卡領軍者Rivian Automotive (RIVN.US)在其“AI與自動駕駛日”展示了一款新的自研自動駕駛芯片和第三代汽車超級計算機、“Large Driving Model(大駕駛模型)”AI技術棧，以及Rivian獨家的車載AI“Rivian Assistant”之後，正在被華爾街分析師們重新評估該公司實際價值。然而，看漲陣營與看跌陣營的邏輯都非常堅定，凸顯出華爾街對於Rivian未來前景的巨大分歧，並且華爾街分析師們並非不認可該公司自動駕駛與自研芯片戰略，而是傾向於質疑需求前景。Rivian表示，將爲即將推出的R2款SUV配備名爲Rivian Autonomy Processor 1(RAP1)的芯片，以及一款新的激光雷達傳感器。芯片與新傳感器和新的AI模型結合，將推動Rivian最終實現完全自動駕駛能力。Rivian電氣硬件副總裁Vidya Rajagopalan表示，這款芯片採用“多芯片封裝”的chiplet先進封裝技術，具有“高內存帶寬”，這是車載AI應用以及完全自動駕駛的關鍵所在。Rivian芯片的帶寬達到每秒205GB。兩顆RAP1芯片將驅動Rivian下一代車載電腦，名爲Autonomy Compute Module 3。這套系統每秒可處理50億個像素，性能是目前Rivian車型所用英偉達系統的四倍。Rivian的SUV和皮卡目前提供的是需要駕駛員隨時監督的輔助駕駛功能。該公司還詳細介紹了通過Autonomy+付費訂閱，在北美超過350萬英里道路上實現的通用免雙手駕駛(Universal Hands-Free driving)，並計劃在未來車型上加入激光雷達(LiDAR)和雷達技術，最終目標是達到L4級自動駕駛能力，以及最終具備對標特拉斯與Waymo完全無人自動駕駛汽車潛在的Robotaxi能力基礎。華爾街投資機構Needham在AI與自動駕駛日活動後重申對這家電動車製造商的“買入”評級，並將目標價上調至23美元，此舉提升了其對Rivian市場獨特定位的信心，因爲汽車軟件體系(如今也包括AI大模型)定義車輛正日益成爲行業的基本門檻。Needham分析師團隊指出，Rivian具備的垂直整合使其能夠更充分地掌控操作系統，從而在駕駛員界面與自動駕駛技術上實現更快速的學習與功能迭代，這被認爲支撐了長期可持續的競爭優勢，並強化了該公司對更長期自動駕駛路線圖以及相較傳統整車廠(legacy OEMs)的差異化要點的競爭信心。該機構分析師Chris Pierce強調：“Rivian展示了一整套技術棧，涵蓋自研硅、自動駕駛計算架構、基礎性的Large Driving Model，以及一個垂直整合的獨家軟件平臺;這推動其與仍依賴第三方供應商們的傳統整車廠形成區隔。Rivian未來將能夠推動更快速的軟件平臺迭代與成本優化，從而形成不斷擴大的競爭優勢，並支撐對長期業績前景更強勁的信心。”摩根士丹利則在活動後對Rivian仍保持謹慎。該機構的資深分析師Andrew Percoco指出：“Rivian正在開發一整套完整的硬件與軟件產品，以在‘電動汽車2.0’世界中保持競爭力。然而，需求方面仍存在若干風險，可能會限制爲達到更高級別的完全自動駕駛水平所需的無比龐大數據採集，從而也限制其通往長期盈利的路徑。”該機構對Rivian的股票評級爲“減持(Underweight)”這一最負面評級，予以的目標價則僅僅爲12美元。富國銀行對Rivian的股票評級爲“與大盤持平(Equal Weight)”這一中性評級立場。該行分析師Colin Langan表示，股價中的熱情看漲氛圍體現了消費者與投資者對該公司的顛覆性汽車軟件技術、產品力與品牌戰略以及高級合作伙伴關係的樂觀情緒。“然而，該公司在業務各個方面的容錯空間非常低。其有限的產量與商業化歷史仍有很多細節有待觀察。Rivian必須證明其能夠在保持低廣告成本的同時獲取愈發龐大的客戶基礎，”這位分析師警告道。Rivian股價在週五盤前交易中上漲1.3%，此前在其“AI與自動駕駛日”之後的週四交易時間段截至收盤下跌6.1%。該電動車股票年初至今漲幅超過23%，股價在美股盤前徘徊於16.6美元附近。Rivian在2021年上市，是美國股票史上規模最大規模的IPO之一。當時該公司堪稱“美國汽車業掌上明珠”，被華爾街視爲特斯拉的最強競爭者。在大型傳統車廠之前，Rivian率先推出全尺寸電動皮卡和SUV。但此後，該公司在運營上持續遇到困難——其位於伊利諾伊州的唯一工廠今年預計產量不到50,000輛，遠低於產能上限。因爲持續燒錢，Rivian不斷裁員，股價也比IPO後高點跌去了80%以上。即便如此，與Rivian簽署長期合作協議的大衆汽車仍承諾向雙方的合資項目投入近60億美元，用於利用Rivian在軟件平臺以及自動化汽車製造產線方面的專長。同時，Rivian仍持續從特斯拉、蘋果和硅谷招募頂尖人才。Rivian當前車輛及即將推出的R2 SUV的核心是一套基礎自動駕駛系統，名爲Large Driving Model。與特斯拉FSD類似，這套系統能從過去和未來的駕駛行爲中進行深度學習，使Rivian能夠在2027年推出更完整的R2自動駕駛平臺之前，就爲缺少激光雷達、搭載英偉達Orin芯片的舊款R1車型提升自動駕駛能力。Rivian軟件平臺的第一代升級功能會相對有限，遠不及特斯拉當前提供的“完全自動駕駛”(Full Self-Driving，即FSD)功能。
- 2025-12-12 21:53:06
美股異動 | 730億美元AI訂單令投資者失望 博通(AVGO.US)盤前跌超5%
智通財經APP獲悉，週五，博通(AVGO.US)盤前跌超5%，報383.70美元。消息面上，此前這家芯片製造商公佈的人工智能積壓訂單略微遜色。在截至11月2日的第四財季，博通公司公佈的銷售額爲180億美元，同比增長28%，分析師預期爲175億美元。不計部分項目，每股收益增至1.95美元，分析師預期爲1.87美元。其中，半導體業務營收爲110.7億美元，同比增長34.5%;基礎設施業務營收增長19%，達到69.4億美元。首席執行官Hock Tan表示，公司目前積壓了價值730億美元的人工智能產品訂單，這些訂單將在未來六個季度內交付——這一數字令一些投資者感到失望。但Tan隨後澄清，這只是一個“最低值”。他說道：“我們預計未來六個季度內，隨着更多訂單的到來，交貨量還會大幅增加。因此，根據具體產品的不同，我們的交貨週期可能從六個月到一年不等。”展望未來，該公司表示，截至2月1日的第一財季銷售額約爲191億美元，分析師平均預期爲185億美元。第一財季人工智能半導體營收預計同比增長一倍，達到82億美元。該公司還將季度股息提高了10%，至每股65美分。
- 2025-12-12 21:49:08
特朗普行政令鬆綁AI監管，韋德布什：AI板塊“監管烏雲”消散 科技巨頭迎“重大勝利”
智通財經APP獲悉，投資公司韋德布什指出，美國總統特朗普簽署的旨在限制各州對人工智能領域實施監管的行政命令，被業界視爲包括微軟(MSFT.US)在內的美國大型科技企業的一場“重大勝利”。韋德布什分析師丹·艾夫斯在給客戶的報告中提及：“這一舉措，對於OpenAI、谷歌(GOOGL.US)、微軟(MSFT.US)、Anthropic、Meta(META.US)等衆多一直在積極遊說以限制人工智能監管的AI企業來說，無疑是一場重大勝利。要知道，相關監管措施若落地，將在所有業務層面，對該技術的創新研發與推廣應用構成重大阻礙。當前，已有數萬億美元投入到AI基礎設施及其他相關技術的建設當中，此番行政命令意在簡化監管流程，助力美國在該行業確立主導地位。畢竟，越來越多的國外競爭對手正加速發力，試圖在AI革命浪潮中搶佔先機、脫穎而出。”艾夫斯進一步補充道，該行政令一出，市場對“未來還要不要大舉投入AI”的疑慮一掃而空，一直壓在該板塊估值頭頂的“監管烏雲”也隨之散去。該命令明確指示美國司法部長牽頭組建“人工智能訴訟特別工作組”，其核心職責是針對那些與聯邦政策“存在偏差、不相契合”的各州人工智能相關法律發起挑戰。此外，命令還要求商務部長在90天的時間期限內，與其他相關部門官員展開充分協商，進而“發佈一份針對現有各州人工智能法律的評估報告，詳細指出其中與聯邦政策相沖突、構成過度負擔的法律條款”。這一策略爲科技行業提供了有力支持，該行業一直擔心各州規則不一阻礙人工智能技術發展，因而一直試圖通過發起訴訟以及以削減資金作爲威脅等手段，來挑戰那些與整體發展相沖突的州法律。
- 2025-12-12 21:22:25
重返增長軌道：富國銀行(WFC.US)擴招加碼投行，併購排名首次躋身前十
智通財經APP獲悉，作爲美國第四大銀行的富國銀行(WFC.US)，計劃在投資銀行業務領域持續開展擴招行動。此前，新員工的加入以及爲擴大市場份額所付出的努力，已讓該行在併購領域的排名顯著提升。當前，這一投行業務的蓬勃發展態勢，恰逢華爾街高管們對交易前景滿懷樂觀之時，而支撐他們樂觀情緒的，正是美國經濟展現出的強勁韌性。這對富國銀行而言，無疑是一重大利好。該行在妥善解決了因假賬戶醜聞引發的一系列問題後，於今年6月被監管機構解除了爲期七年的懲罰性資產上限限制，如今正朝着更爲雄心勃勃的目標奮勇邁進。根據Dealogic的初步統計數據，此前在併購市場表現並不突出的富國銀行，以交易量來衡量，今年截至目前已在全球併購排行榜上躍升至第八位。要知道，其在2024年全年還僅位列第17位，如此大幅的排名提升，在所有大型銀行中獨佔鰲頭。圖1值得一提的是，自1995年Dealogic開始收集相關數據以來，這還是富國銀行首次成功躋身併購排行榜前十之列。據瞭解，併購排行榜以年度交易金額或筆數爲基準，客觀呈現投行在併購市場的佔有率與競爭力，是觀察行業格局變動的“晴雨表”。對客戶而言，榜單是遴選財務顧問的“快捷菜單”——排名越靠前，意味着項目經驗、執行能力與分銷網絡越獲市場驗證，更易獲得大型國企、跨國企業及私募基金的委託。對投行自身而言，高排名不僅直接增厚顧問費收入，還能帶動債券發行、槓桿融資、股權承銷等交叉業務，形成“併購牽頭、多元跟進”的綜合收益;同時，優異座次有助於吸引頂尖交易人才、提升股價估值，並強化在全球資本市場的品牌溢價。因此，併購排行榜既是投行議價能力與人才磁吸力的量化指標，也是其撬動全業務鏈、實現可持續增長的戰略支點。富國銀行企業與投資銀行業務首席執行官費爾南多·裏瓦斯(Fernando Rivas)在接受採訪時表示："三年來，我們每年都在銀行業務部門招聘數十位董事總經理，預計這一節奏將持續。""我們的(交易)管道比過去幾年任何時候都多——部分原因是我們在搶佔市場份額，部分原因是市場環境所致。"裏瓦斯稱，高股價、低信用利差、美聯儲寬鬆政策以及親商政府共同營造了有利的交易環境，提振了投資者和董事會的信心。參與多起年度矚目併購，富國銀行併購排名顯著提升在奈飛(NFLX.US)提出以720億美元收購華納兄弟探索公司(WBD.US)的電視、電影工作室及流媒體部門的交易中，富國銀行是提供顧問和融資服務的銀行之一。倫敦證券交易所集團(LSEG)估計，該行有望從中獲得3700萬美元顧問費。LSEG數據還顯示，該行還擔任鐵路運營商聯合太平洋公司(UNP.US)以850億美元收購較小競爭對手諾福克南方公司(NSC.US)的顧問，交易完成時富國銀行預計將獲得5250萬美元收入。晨星銀行業分析師肖恩·鄧洛普(Sean Dunlop)表示："富國銀行此前在投資銀行業務上確實默默無聞，這些交易對他們來說都是大手筆。""憑藉超過1萬億美元資產的資產負債表，在資產上限解除後，他們現在有能力爭奪更大的國內業務委託，尤其是相對於小型精品行或中型市場銀行。"富國銀行CEO立志將投行業務打造成全球前五富國銀行首席執行官查理·沙夫(Charlie Scharf)已設定目標，要讓該行躋身全球五大投行之列。Dealogic數據顯示，按收入計算，富國銀行目前在全球投行中排第八，在美國排第六。阿格斯研究(Argus Research)分析師斯蒂芬·比加爾(Stephen Biggar)表示，沙夫的這一中期目標或許難以實現，但該行迄今取得的進展仍值得稱道。他表示："隨着同意令的解除，富國銀行在資本市場前景光明，能夠爲其投行客戶提供更多融資。"按併購交易收入計，富國銀行仍在併購排行榜上落後，僅列第20位;不過，其手續費收入一直在增長。更大的競爭對手摩根大通(JPM.US)在全球投行排行榜上始終居首，而高盛(GS.US)則是併購業務的領頭羊。沙夫已從摩根大通挖來多位高管，包括裏瓦斯，他此前在摩根大通是首席執行官傑米·戴蒙(Jamie Dimon)的門生。其他領導層變動包括新任併購、私募股權、工業、科技、媒體與電信、醫療保健部門主管，槓桿融資聯席主管，以及兩位股權資本市場新任聯席主管。圖2沙夫在公佈第三季度盈利後表示，自2019年以來，該行已在企業與投資銀行業務部門累計招聘超過125名董事總經理。本週在一次會議上，沙夫對投資者表示："當我們審視自己能夠在市場上競爭的原因時……我們擁有長期以來建立的一整套廣泛的企業關係網。我們一直非常專注地審視富國銀行的優勢，以及我們能夠圍繞這些優勢打造什麼。"今年富國銀行股價已上漲近32%，略高於標普500銀行指數29%的漲幅，週四股價還刷新了歷史高點。
- 2025-12-12 21:15:08
特朗普欲鬆綁分級，大麻股集體狂飆
智通財經APP獲悉，多家美國當地媒體報道稱，美國總統唐納德·特朗普預計將推動把大麻重新歸類爲“危害性較低的藥物”，這一最新的市場動態無疑直接推動美國大麻類生產商股票週五在美股盤前交易中大幅上漲。漲幅居前的包括：Tilray Brands(TLRY.US)盤前大漲超30%，Canopy Growth(CGC.US)漲23%，Aurora Cannabis(ACB.US)漲20%，SNDL(SNDL.US)漲14%，Cronos Group(CRON.US)漲12%。根據媒體報道，特朗普正在考慮將大麻從“附表I”(Schedule I)——該類別表示無醫療用途且具有高濫用潛力——大幅度調整至“附表III”——這是一類依賴性與成癮性潛力較低的物質類別。據報道，特朗普當地時間週四早些時候與美國衆議院議長邁克·約翰遜、特朗普親自提名的衛生與公衆服務部(HHS)部長小羅伯特·F·肯尼迪、醫療保險和醫療補助服務中心(CMS)署長梅赫梅特·奧茲，以及數位大麻行業高管通話，討論該事項。不過報道稱，聯繫到的一名白宮高級官員表示，特朗普本人尚未給出最終的行政決定。附表III藥物具有已被普遍接受的醫療用途，但仍存在被小幅濫用的可能，以及身體或心理依賴的風險。其中的例子包括氯胺酮、合成代謝類固醇，以及含可待因的泰諾。附表I藥物則主要包括LSD和海洛因。2024年3月，拜登政府時期的司法部提議將大麻重新歸類至附表III。然而，美國緝毒局(DEA)先是重新安排了聽證會，隨後又全面取消了有關該事項的聽證會。在2024年美國總統競選期間，特朗普公開承諾會“解鎖大麻的醫療用途，將其重新歸類爲附表III藥物”。重新歸類不僅能降低對個人使用的刑事後果，也能解除某些聯邦稅務與業務障礙(例如允許美國國內的大麻企業做商業費用扣除)，改善產業經營環境，對支持合法大麻行業的企業及其從業者形成利好。在被特朗普2024年正式提名爲衛生與公共服務部部長之前，小肯尼迪曾多次呼籲結束大麻刑事化並推行有監管的合法銷售體系，其觀點在某些改革派和行業支持者中被視爲相對開放的一面。在參議院確認聽證中，肯尼迪曾表示，HHHS未來將會“聽取和審查有關大麻重新分類的科學數據”，並將在DEA等專業機構已有的審查基礎上做判斷，而不是主動提出立法或行政大幅放寬。
- 2025-12-12 21:06:22
今晚納指100調整揭曉：Strategy(MSTR.US)面臨除名壓力
智通財經APP注意到，一些分析師本週指出，在週五進行的年度成份股調整中，比特幣囤積巨頭Strategy(MSTR.US)可能面臨被納斯達克100指數剔除的風險，這源於對其商業模式的質疑，該質疑已對其股價造成壓力。Strategy最初是一家軟件公司，但在2020年轉向比特幣投資。今年早些時候，其市值在一輪火熱上漲中達到1280億美元的峯值，並於去年12月被納入納斯達克100指數的科技子類別。這一決定曾受到一些市場觀察人士的質疑，他們認爲這種催生了數十家模仿者的先驅商業模式，更像一隻投資基金。Strategy報告稱，截至9月30日的三個月實現淨利潤27.8億美元，而上年同期爲虧損3.402億美元。這主要得益於一項會計變更，使其可以將所持比特幣的升值確認爲收益。與此同時，這家公司的傳統軟件業務收入僅爲1.287億美元。盈透證券首席市場分析師史蒂夫·索斯尼克表示："如果Strategy被視爲一家控股公司或加密貨幣公司，而非其傳統業務模式的軟件公司，那麼它就容易被剔除。" 納斯達克100指數跟蹤市值最大的非金融公司，其運營商納斯達克交易所拒絕在週五宣佈前發表評論。媒體曾在9月報道，納斯達克一直在收緊對其上市的數字資產儲備公司的要求。該交易所通常不評論將這些公司納入其指數的做法。Strategy沒有迴應置評請求。折線圖顯示了過去兩年中Strategy和比特幣的表現指數成份調整受到密切關注，因爲它們決定了哪些公司能受益於數十億美元的被動投資者資金流。不過，Strategy創始人邁克爾·塞勒總體上淡化了對可能被指數剔除的擔憂，其他一些分析師也表示，他們預計納斯達克週五不會刪除Strategy。對數字資產儲備模式的質疑市場對加密資產儲備公司可持續性的擔憂日益加劇，其股價已被證明對比特幣的波動極爲敏感。MicroStrategy股價較2024年峯值下跌了65%，年內迄今下跌了36%，而比特幣今年則下跌了3.6%。據計算，截至週四，Strategy的市值已降至527億美元，而其持有的比特幣價值超過610億美元。瓊斯交易公司的首席市場策略師邁克·奧魯爾克本週在一份報告中指出，雖然這不足以僅憑市值理由就剔除Strategy，但Strategy當初是基於技術性原因被納入的，週五是"納斯達克糾正去年錯誤的絕佳機會"。傑富瑞指數策略主管凱莎·塞尼估計，如果納斯達克剔除Strategy，該公司可能會經歷約16億美元的被動資金流出。全球指數提供商MSCI已對其基準指數中包含數字資產儲備公司表示擔憂。MSCI定於1月決定是否剔除Strategy及類似公司。塞勒本月告訴媒體，Strategy正在與MSCI溝通，但如果被剔除，也無關緊要。一些分析師認爲Strategy是安全的，因爲其市值仍然相對較高。H.C. Wainwright分析師邁克·科隆尼斯懷疑Strategy會被剔除，因爲它"比納斯達克100指數中約30家其他公司的規模都要大"。除了MicroStrategy，傑富瑞估計製藥商百健、IT解決方案提供商CDW以及其他四隻股票也可能從納斯達克100指數中移除。根據倫敦證券交易所集團彙編的數據，這六家公司目前在100家成份股中市值最低。傑富瑞預計，市值達9327億美元的零售業巨頭沃爾瑪此次不符合納入條件，因爲它在納斯達克的有效首個交易日(12月8日)晚於交易所爲此次調整設定的11月28日參考日期。納斯達克的公告預計將在週五市場收盤後發佈，調整將於12月22日生效。
- 2025-12-12 20:14:10
“史上最嚴”資本新規現妥協窗口 瑞銀(UBS.US)股價飆至2008年以來最高點
智通財經APP獲悉，瑞士立法者就針對瑞銀集團(UBS.US)的新資本規則提出了一項折中方案，試圖確保其在國際上保持競爭力，此舉推動該行股價漲至2008年以來的最高水平，該股盤前漲超1.5%，報43.3美元。瑞士政府此前提議，自2023年收購瀕臨倒閉的瑞士信貸後成爲瑞士唯一全球性銀行的瑞銀，應將其外國子公司的資本充足率提高至100%，而非目前的60%，以覆蓋潛在的海外損失。在媒體報道了這一由一羣議員提出的妥協方案後，瑞銀股價上漲。自其收購瑞士信貸的前夕以來，該銀行的股價現已翻倍。瑞銀的資產負債表規模大約是瑞士年度經濟產出的兩倍，這使得政府決心避免瑞士信貸崩潰的重演。政府的提案構成了改革的核心部分，瑞銀表示，該改革將意味着需要尋找 240 億美元的額外資本。政府曾提議瑞銀使用普通股權一級資本(CET1)來滿足這一要求。然而，議員小組提議，應允許瑞銀使用所謂的額外一級資本(AT1)債務來覆蓋其外國子公司資本化要求的最高 50%，這將減輕該銀行的負擔。據提案人之一、前自由民主黨(FDP)領袖蒂埃裏·布爾卡特稱，來自右翼的瑞士人民黨、中右翼的自由黨、中間派的中間黨和中間派的綠黨自由黨的議員是該提案的幕後推手。這份提案支持爲瑞銀設定整體上全球最嚴格的資本規則。該文件稱：“然而，與歐盟、英國、美國和亞洲主要金融中心的監管規定之間的差距絕不能大到影響競爭力的程度，”並敦促達成一個平衡的解決方案。該計劃還提出了將投資銀行業務限制在銀行資產負債表上風險加權資產的 30% 以內的建議。瑞銀表示，該提案“比政府的極端做法更具建設性”，但同時指出，瑞士已經擁有世界上最嚴格的資本規則。它呼籲監管規定應“相稱並與國際接軌”。財政部表示，政府已提交其提案，並將適時決定如何推進。上週，媒體曾報道稱，政府準備軟化部分新規定。
- 2025-12-12 20:00:03
美股前瞻 | 三大股指期貨漲跌不一，博通財報未能提振科技股
1. 12月12日(週五)美股盤前，美股三大股指期貨漲跌不一。截至發稿，道指期貨漲0.14%，標普500指數期貨跌0.18%，納指期貨跌0.61%。2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.25%，英國富時100指數漲0.25%，法國CAC40指數漲0.58%，歐洲斯托克50指數漲0.35%。3. 截至發稿，WTI原油跌0.24%，報57.46美元/桶。布倫特原油跌0.29%，報61.10美元/桶。市場消息爲AI巨頭“鬆綁”!特朗普簽署行政令限制各州監管權，力推聯邦“單一規則”。美國總統特朗普當地時間週四晚間簽署了一項行政令，旨在限制各州監管人工智能(AI)的能力，並試圖阻止部分現有的州法律。根據白宮網站公佈的文本，這項行政令旨在“通過一個負擔最小的國家級AI政策框架，維持並提升美國在全球AI領域的主導地位”。特朗普表示，AI公司“希望在美國，他們想在這裏發展，我們有大量投資即將到來。但如果他們必須從50個州分別獲得50個審批，那你就可以忘了這件事”。該行政令指示司法部長帕姆·邦迪在30天內成立一個“AI訴訟特別工作組”，其“唯一職責將是挑戰那些與特朗普政府輕監管願景相沖突的州級AI法律”。明年降息難?美聯儲內部充斥“無聲的異議”，官員嚴重分歧影響寬鬆前景。美聯儲主席鮑威爾淡化了週三再次降息決定中存在的反對票，但會議的一系列細節表明，美聯儲內部的分歧已經非常嚴重。鮑威爾力排衆議，強行通過了降息25個基點的決議。參與討論但不是今年票委的多位地區聯儲主席也表示反對降息。只有堪薩斯城聯儲主席傑夫·施密德和芝加哥聯儲主席奧斯坦·古爾斯比正式表示反對，支持維持利率不變。2026年FOMC票委、費城聯儲主席保爾森和克利夫蘭聯儲主席哈瑪克將於今晚發表講話，這兩位具有投票權的官員在關鍵時刻的表態，對於投資者判斷美聯儲未來的貨幣政策走向至關重要。鮑威爾警示就業數據存“系統性高估”，鴿派路徑或延續至2026年。在美聯儲對抗通脹與限制失業的兩難抉擇中，後者在週三的會議上佔據了上風。如果勞動力市場的疲軟通過就業數據的明顯高估而變得更加明顯，這一方在進入2026年時可能仍將保持優勢。短期來看，對就業狀況的擔憂促使聯邦公開市場委員會以9比3的投票結果，決定將央行的關鍵利率下調25個基點。展望未來，有跡象表明，如果勞動力市場持續疲軟，政策制定者將更傾向於進一步降息。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在週三的新聞發佈會上多次提到，近幾個月就業增長很可能已經是負數，這種狀況將爲實施更寬鬆的貨幣政策提供理由。“特朗普金卡”簽證正式發售，專家潑冷水：應給經濟效益“打上問號”。美國總統特朗普週三宣佈，美國政府當天起正式接受“特朗普金卡”簽證計劃的申請。該計劃規定個人需支付100萬美元、企業需支付200萬美元，才能獲得個人的美國居留資格和快速入籍途徑。另外，申請人還須額外支付15000美元的處理及審查費用。但專家對其成效表示質疑。9月，特朗普簽署了一項行政命令，正式宣佈該項目。該項目旨在取代EB-5投資移民項目，後者要求在美國最低投資180萬美元，或在經濟困難地區投資90萬美元以上。特朗普表示，這筆他估計高達數十億美元的收益將直接進入美國財政部，用於“爲國家做積極的事情”。華爾街點評“400億購債”：美聯儲迴歸美債“頭號買家”緩解融資壓力，互換利差等交易迎來順風。美聯儲每月購買400億美元國債的計劃引發了華爾街銀行對2026年債務發行預測的修正，並推動借貸成本下降。美聯儲將開始購買國債，通過重建金融體系的儲備來緩解短期利率壓力。一些銀行估計，美聯儲在2026年可能購買近5250億美元的國債。策略師預計，這些購買行爲將有助於緩解市場壓力，並對互換利差和SOFR-聯邦基金利率基差交易起到利好作用，但可能無法完全消除市場波動，尤其是在年底前後。個股消息博通(AVGO.US)未滿足市場“嚴格高期望”：Q4業績亮眼仍下跌，AI芯片積壓訂單未能追上高估值。在公佈第四財季業績後，博通股價在盤後交易中下跌，此前這家芯片製造商公佈的人工智能積壓訂單略微遜色。在截至11月2日的第四財季，博通公司公佈的銷售額爲180億美元，同比增長28%，分析師預期爲175億美元。不計部分項目，每股收益增至1.95美元，分析師預期爲1.87美元。其中，半導體業務營收爲110.7億美元，同比增長34.5%;基礎設施業務營收增長19%，達到69.4億美元。展望未來，該公司表示，截至2月1日的第一財季銷售額約爲191億美元，分析師平均預期爲185億美元。該股盤前跌6%，其他大型科技股也大多疲軟。開市客(COST.US)Q1業績超預期但市場反應平淡，會員續費率持續放緩及估值高企惹擔憂。開市客Q1營收爲673.1億美元，同比增長6.4%，好於市場預期的671.4億美元。其中，淨銷售額爲659.8億美元，同比增長8.2%;會員費用爲13.3億美元，同比增長14.0%。淨利潤爲20.0億美元，同比增長11.3%;攤薄後的每股收益爲4.50美元，好於市場預期的4.27美元。Q1同店銷售額增長6.4%，好於市場預期。其中美國同店銷售額增長5.9%。電子商務銷售額則增長20.5%。跟上新風口!Coinbase(COIN.US)代幣化股票與預測市場功能或在下週上線。據一位知情人士透露，Coinbase Global計劃在下週宣佈推出預測市場和代幣化股票，這是金融市場上兩個最熱門的產品。知情人士稱，美國最大的加密貨幣交易所 Coinbase 將於 12 月 17 日在一個展示活動中公開發布這些產品。他們表示，其代幣化股票將在內部推出，而非通過合作伙伴。Coinbase 高管此前曾表示希望進入這些業務領域，但他們尚未正式宣佈其計劃。暗示這些功能的應用程序截圖已在社交網絡 X 上流傳了數週。Coinbase 的一位發言人拒絕就公司的具體計劃發表評論，但表示：“請鎖定 12 月 17 日的直播，以瞭解 Coinbase 將推出哪些新產品。”市值蒸發400億美元嚇不倒散戶!奈飛(NFLX.US)迎抄底狂潮。市場對奈飛擬收購華納兄弟探索(WBD.US)的疑慮導致奈飛的市值在短短六個交易日內蒸發400億美元。但對於散戶投資者而言，這反而是強烈的買入信號。在截至週一的一週內，奈飛是盈透證券平臺上交易第三活躍的股票。在富達平臺上，買單數量超過賣單，比例超過三比一。摩根大通的數據也顯示出強勁的散戶買入力度。蘋果(AAPL.US)與Epic拉鋸戰上訴失敗，禁止27%佣金但准許知識產權費。蘋果未能成功挑戰法官對其不服從命令的斥責，但贏得了新的機會，可以就向開發者徵收應用商店外交易費用進行辯護。在與Epic Games Inc.的長期糾紛中，一家聯邦上訴法院於週四駁回了這家iPhone製造商對四月一項裁決的質疑。該裁決認定蘋果公司故意違抗法官的命令，該法官此前判定蘋果公司從事了違反加州法律的壟斷行爲。然而，在這份長達54頁的裁決書中，美國第九巡迴上訴法院指示美國地區法官Yvonne Gonzalez Rogers考慮允許蘋果公司就其知識產權使用向開發者收取一定的佣金——只是不能按該公司最初設定的27%的水平收取。CoreWeave(CRWV.US)攜英偉達GB300芯片賦能Runway，視頻AI引擎換上“超級心臟”。CoreWeave於週四宣佈，已與人工智能初創公司Runway簽署協議，將其人工智能雲解決方案引入Runway的視頻生成模型。Runway將利用CoreWeave提供的英偉達(NVDA.US)GB300NVL72系統進行大規模訓練和推理，並使用W&B Models實現對工作負載的全面可觀測性。重要經濟數據和事件預告次日北京時間凌晨02:00：美國截至12月12日當週全美鑽井總數(口)。北京時間21:00：2026年FOMC票委、費城聯儲主席保爾森就經濟前景發表講話。北京時間21:30：2026年FOMC票委、克利夫蘭聯儲主席哈瑪克發表講話。北京時間23:35：芝加哥聯儲主席古爾斯比在芝加哥聯儲第39屆年度經濟展望研討會前參加主持人對話。次日北京時間凌晨04:30：CFTC公佈周度持倉報告。
- 2025-12-12 19:41:17
谷歌與OpenAI上演“AI巔峯對決”! 三大投資主題貫穿這場神仙打架：DCI、光互聯與存儲
智通財經APP獲悉，隨着ChatGPT開發者OpenAI重磅推出在深度推理與代碼生成上“強到離譜”GPT-5.2以抗衡谷歌11月下旬推出的Gemini 3，谷歌與OpenAI之間的這場“AI巔峯對決”來到雙方對決故事的高潮章節。從投資層面來看，OpenAI與谷歌分別代表全球股市當下的兩條最熱門投資主線——即“OpenAI鏈”以及“谷歌AI鏈”，在華爾街金融巨頭摩根大通看來，股票市場有三大“超級投資主題”堪稱谷歌 vs OpenAI這場可能持續多年交鋒的“最強受益主題”，兩者強強抗衡或者某一方進入絕對領先優勢，對於這三主題來說都是長期利好。華爾街金融巨頭摩根大通近日發佈研報稱，數據中心高速互聯(DCI)、光互聯與企業級高性能存儲，至少在全球AI算力產業鏈持續緊張的2026至2027年，將是同時受益於谷歌與OpenAI這兩大AI超級巨頭所各自領銜的AI訓練/推理算力需求激增的最核心三大投資主題。摩根大通表示，全球AI需求景氣度仍然非常強勁，並且該機構的分析師們對於谷歌、OpenAI以及微軟、亞馬遜等AI與雲計算領軍者們在2026年至2027年的AI創收兌現路徑總體呈現正面預期。當我們拆解“OpenAI鏈”以及“谷歌AI鏈”，能夠發現前者基本上對應着“英偉達AI算力鏈”(以AI GPU技術路線爲核心)，後者則對應着“TPU AI算力產業鏈”(以AI ASIC技術路線爲核心)，而拋開GPU與ASIC這兩大路線，無論是英偉達主導的“InfiniBand + Spectrum-X/以太網”高性能網絡基礎架構，還是谷歌主導的“OCS(即Optical Circuit Switching，光路交換)”高性能網絡基礎架構背後都離不開數據中心高速互聯(DCI)與光互聯設備供應商們。此外，聚焦於數據中心企業級高性能存儲系統的存儲產品領軍者們，同樣將跟隨谷歌與OpenAI主導的AI算力基礎設施與AI應用生態野蠻擴張而走向前所未有的“AI繁榮週期”。畢竟無論是谷歌無比龐大的TPU AI算力集羣，抑或是谷歌、OpenAI、微軟等AI巨頭們仍然在大舉購置的海量英偉達AI GPU算力集羣，均離不開需要全面集成搭載AI芯片的HBM存儲系統，疊加當前谷歌、OpenAI等人工智能巨頭加速新建或擴建超大型AI數據中心必須大規模購置服務器級別高性能DDR5存儲設備以及數據中心企業級高性能SSD。摩根大通在這份最新公佈的重磅研報中，對於DCI、光互聯與存儲這三大投資主題，給出了該機構認可的以下具體的股票名單，並且予以這些股票標的“超配”評級：Arista(ANET.US)、思科(CSCO.US)、Coherent(COHR.US)、Credo(CRDO.US)、Fabrinet(FN.US)、慧與科技(HPE.US)、Lumentum(LITE.US)、Pure Storage(PSTG.US)、希捷(STX.US)以及Teradyne(TER.US)。谷歌 vs OpenAI堪稱“神仙打架”：你出Gemini3這張牌，我以GPT-5.2見招拆招谷歌Gemini3，無疑近期在全球範圍引爆新一輪AI應用浪潮。Gemini3 系列產品一經發布即帶來無比龐大的AI token處理量，迫使谷歌大幅調低Gemini 3 Pro與Nano Banana Pro的免費訪問量，對Pro訂閱用戶也實施暫時限制，疊加韓國近期貿易出口數據顯示HBM存儲系統以及企業級SSD需求持續強勁，進一步驗證了華爾街所高呼的“AI熱潮仍然處於算力基礎設施供不應求的早期建設階段”。在華爾街巨頭摩根士丹利、花旗、Loop Capital以及Wedbush看來，以AI算力硬件爲核心的全球人工智能基礎設施投資浪潮遠遠未完結，現在僅僅處於開端，在前所未有的“AI推理端算力需求風暴”推動之下，持續至2030年的這一輪AI基礎設施投資浪潮規模有望高達3萬億至4萬億美元。值得注意的是，ChatGPT開發者OpenAI則堅決不服輸，而這股AI應用浪潮則有望在谷歌與OpenAI競爭如火如荼之下強勢向各行業迅速蔓延，勢必也將帶來全球AI算力需求踏向新一輪激增態勢，對於上述DCI、光互聯與存儲領軍者們來說無疑將是長期利好。谷歌AI鏈的下游重要參與者MongoDB 的高質量增長財報數據，加上此前不久谷歌財報所顯示的谷歌雲平臺(Google Cloud)整體營收的高增長態勢、Gemini系列產品Token量激增以及谷歌鉅額 AI Capex(與AI相關的資本支出)，共同說明AI應用開發到部署層的雲數據平臺需求和谷歌等雲計算平臺側的雲端AI推理算力需求都處在非常高的景氣區間。爲了緊急對抗谷歌的Gemini 3 ，OpenAI在公司內部拉響“紅色警報”的背景之下剛剛推出了GPT-5.2。GPT-5.2是OpenAI迄今最先進的人工智能(AI)大模型，針對專業工作場景進行了全面優化，創多個基準測試的行業最強記錄，其中的GPT-5.2 Thinking刷新了SWE編碼能力測試的歷史最高分，也是OpenAI首個性能達到或超過人類專家水平的模型。此外，GPT-5.2在創建電子表格、製作演示文稿、圖像識別、代碼編寫和長文本理解等方面均優於前代產品，旨在“爲人們創造更多經濟價值”。在一些AI研究學者們聚焦的科學研究領域，GPT-5.2 Pro在GPQA Diamond測試中達到93.2%的準確率，GPT-5.2 Thinking緊隨其後爲92.4%。在專家級數學測試FrontierMath上，GPT-5.2 Thinking解決了40.3%的問題，創下前所未有的紀錄。OpenAI稱GPT-5.2 Pro和GPT-5.2 Thinking是“世界上最好的科學家助手模型”。同時受益於“OpenAI鏈”以及“谷歌AI需求大爆發”的關鍵詞：DCI、光互聯與存儲摩根大通研究報告顯示，無論是“谷歌鏈”(TPU/OCS)還是“OpenAI 鏈”(英偉達 IB/以太網)，最終都會在同一組“硬約束”上會師——數據中心高速互聯(DCI)、數據中心光互聯、以及數據存儲底座(企業級存儲/容量介質/內存測試)，這也是摩根大通非常看好Arista(ANET.US)、思科(CSCO.US)、Coherent(COHR.US)等上述股票標的的核心邏輯。如果把“谷歌 vs OpenAI”看成兩條技術路線的巔峯對決，本質上是在抓住物理世界對AI訓練/推理的三條硬門檻：第一條是DCI——當訓練集羣從“一個機房”走向“多樓、多園區、乃至多區域”，互聯的速度與一致性要求會迫使網絡從端口規模競賽升級爲“跨域調度能力”的競賽;第二條則是光互聯——谷歌在Jupiter設想中深度融合OCS與WDM，把光交換嵌入數據中心網絡架構，並直接強調其在性能、功耗、成本與可演進性上的系統收益;OCP(開放計算項目)也已將OCS作爲開放子項目推進，意味着“光從器件走向架構”的產業化在提速。第三條投資主線則是存儲：圍繞AI的所有“算力盛宴”最終要落到數據的採集、冷儲存、沉澱、回灌與治理，企業級數據存儲平臺與海量容量介質成爲訓練-推理閉環的底座。這也是爲何摩根大通、花旗以及摩根士丹利等華爾街金融巨頭們愈發看好西部數據、希捷以及從西部數據拆分出的“新”閃迪(SanDisk)未來股價前景。希捷(Seagate)HAMR 平臺(Mozaic 3+)已量產出貨30TB級近線盤，並在推進更高容量(>30TB)節點;HAMR在面密度上領先，直擊雲廠商“機架功耗/每TB成本”的痛點，是AI數據湖與冷數據池的核心受益者。從OpenAI已經簽署的接近1.4萬億美元規模AI算力基礎設施累計協議以及“星際之門”AI基建進程來看，這些超級AI基建項目都迫切需要堪稱天量級的數據中心企業級高性能存儲(以HBM存儲系統、企業級SSD/HDD，服務器級別DDR5等存儲產品爲核心)，這種激增態勢推動產品需求與售價以及希捷、Pure Storage等存儲大廠們股價狂飆式增長。谷歌獨傢俱備的張量處理器算力集羣(Tensor Processing Units，即谷歌TPU AI算力集羣)產能爬坡非常有利於Lumentum業績增長。當前AI基建擴張之勢可謂如火如荼，谷歌等超大規模雲廠們在構建TPU /AI GPU算力集羣之時，正在積極把OCS + 高速光模塊作爲“高性能網絡基礎設施底座”全面鋪開。摩根大通表示，光互連不是“AI 敘事的配角”，而是在2026-2027依舊供需偏緊、代際升級明確的“業績兌現主線”。Lumentum 之所以是谷歌AI大爆發的最大贏家之一，主要是因爲它正好做的是與谷歌TPU AI算力集羣深度捆綁的“高性能網絡底座系統”中的不可或缺光互連——即OCS(光路交換機)+ 高速光器件，TPU數量每多一層量級，它的出貨就跟着往上乘。毋庸置疑的是，包括光模塊在內的整個光通信產業鏈都在受益，因爲基於天量級算力的光互連AI大模型訓練/推理本質上是“把十萬級算力芯片用光纖織成一臺機器”，網絡帶寬和端口數的增速，已經不亞於AI芯片本身，這也是爲何近日中國A股市場光模塊全面大爆發。在OpenAI鏈這一側，英偉達所主導的“InfiniBand 與以太網”深度捆綁ANET/CSCO/HPE公司的這類交換機與數據中心網絡系統，但並不是“排斥光互聯”，相反，英偉達“IB+以太網”成功把“銅的確定性 + 光的距離/密度”打包成標準化互連體系：LinkX 明確覆蓋DAC/AOC/多模與單模光，並用於連接 Quantum InfiniBand 與 Spectrum 以太網交換、網卡、DPU及DGX系統——當鏈路從機架內走向跨排/跨域，光互聯硬件系統的佔比天然上升;上游的 InP/EML 等關鍵光互聯器件(如 Lumentum 展示的高速InP EML能力、面向800G/1.6T 的器件路線)便構成“帶寬升級”的核心耗材。因此英偉達IB/以太網架構，基本等同於“銅纜用於極短距 + 光模塊用於跨機架/跨排/更遠距離與更高帶寬密度”，所以在“光”佔比提升的趨勢下，摩根大通表示，LITE/COHR 這類光互聯器件等上游設備廠商通常是IB/以太網受益鏈的重要部分。
- 2025-12-12 18:52:13
龍電華鑫赴美IPO獲中國證監會備案
智通財經APP獲悉，12月12日，中國證監會發布《關於LONDIAN WASON NEW ENERGY TECH INC.（龍電華鑫新能源科技集團）境外發行上市備案通知書》，該公司通過境內運營實體龍電華鑫（深圳）控股集團有限公司提交境外發行上市備案材料，擬發行不超過141,589,386股普通股並在美國納斯達克證券交易所或紐約證券交易所上市。
