- 2026-01-21 10:36:57
中國版“OpenRouter”七牛智能（02567）港股唯一具備“AI樞紐”能力的稀缺標的
在全球人工智能產業從參數軍備競賽轉向大規模應用落地的關鍵節點，港股市場的AI板塊正經歷一場深刻的價值重估。2026年伊始，七牛智能（02567）憑藉其MaaS（模型即服務）平臺的爆發式增長，成爲了資本市場關注的焦點。1月19日，七牛智能正式開放了全新升級的“AI大模型廣場”，標誌着一個里程碑式的節點由此出現：這家深耕音視頻雲服務多年的科技巨頭，正通過全場景覆蓋的模型廣場、極致兼容的API架構以及前瞻性的Agent+MCP服務，完成從傳統雲服務商向“中國MaaS調度樞紐”的轉型。值得一提的是，這種轉型並非簡單的業務疊加，而是在AI Native時代對底層開發範式的重構。作爲港股市場中唯一具備“AI樞紐”能力的稀缺標的，七牛智能正在填補中國AI生態中“模型調度層”的空白。其對標的不僅是簡單的雲服務模式，更是全球範圍內備受追捧的“OpenRouter”模式。這種稀缺性源於其絕對中立的定位與強大的雙邊效應，正推動公司價值進入全新的重估週期。中立調度定位，填補國內“模型調度層”空白2025年，大模型市場格局處在劇烈動態演變之中，開源模型的崛起徹底改變了行業規則。用戶使用習慣從對單一模型的依賴轉變爲在不同場景中切換、組合、並行使用模型。其中，七牛智能敏銳地捕捉到了這一趨勢，通過MaaS平臺打破了各模型廠商之間的物理壁壘，爲開發者提供了一個統一的調度入口。值得一提的是，與AWS、Azure等深度綁定特定模型廠商利益的巨頭所不同，七牛智能保持了絕對的中立性，意味着其不代表任何特定模型廠商的利益，從而成爲了開發者進行AB測試和性能基準測試的終極平臺。開發者可以根據業務需求，在VS Code、Cline等開發工具中直接配置七牛雲MaaS的API Key，實現DeepSeek或GLM等模型的無縫切換，無需複雜的重構工作。這種“中國版OpenRouter”的架構優勢，使其能夠以“按量計費”的溢價模式分享模型調用量爆發的紅利，而無需承擔模型研發所帶來的高額虧損風險。智通財經APP瞭解到，自2025年MaaS平臺推出以來，相關用戶數呈現非線性擴張，已突破18萬，而截止到2026年1月14日，七牛雲平臺的註冊用戶總量已正式突破192萬。僅僅在最近的幾個月內，公司便新增了超過20萬名開發者及企業用戶，這種增速標誌着其MaaS生態已經產生了顯著的規模效應。在政策與技術的雙輪驅動下，AI賽道呈現出“長坡厚雪”的特徵，而七牛智能憑藉其中立的多模型對比能力，已在激烈的市場競爭中佔據了先發優勢。從“服務”邁向“生態”，多智能體爆發驅動價值重估展望2026年，資本市場普遍將其視爲多智能體（Multi-Agent）推理的爆發元年。隨着生產範式從簡單的對話轉向長序列、多步驟的複雜推理任務，多模型調度將成爲智能體執行任務過程中的必然要求。在這一趨勢下，MaaS平臺的調用頻次和上下文一致性要求將呈指數級增長。對此，七牛智能前瞻性地佈局了Agent+MCP服務，通過預置標準化的MCP插件，賦予了大模型“感知世界”和“執行任務”的能力，不僅打破了AI的物理邊界，更使其成爲了構建AI Agent的首選基座。未來，隨着DeepSeek V4等新一代模型進一步降低推理成本，AI Agent的調用頻次將迎來真正的爆發，而作爲支撐數百萬用戶的技術底座，七牛智能的模型分發與調度價值將得到前所未有的放大。更爲重要的是，七牛智能基於MaaS平臺正在構建起深厚的數據護城河。通過全棧式管理控制檯，企業可以實現對資源的精細化管控，在同一Prompt下直觀對比不同模型的生成質量、延遲和響應速度，從而節約預算並優化成本。不同於廠商自標的性能數據，七牛智能提供的是基於開發者實際調用成功率、首Token延遲及響應速度的真實畫像。對於企業客戶而言，這種透明化、精細化的資源管控能力具有極高的商業吸引力。這種由海量真實調用產生的數據反饋，構成了七牛智能獨有的“數據飛輪”：用戶越多，模型評價越精準；評價越精準，就越能吸引開發者使用最適配而非標稱最強的模型；由此產生的強用戶粘性，是純技術服務商難以跨越的壁壘。從更廣闊的產業視角來看，七牛智能正站在“音視頻+AI+雲服務”三浪疊加的交匯點。2025年上半年，公司AI相關收入已突破1.84億元，貢獻了總收入的22.2%，這一邊際變化印證了公司從傳統音視頻雲向AI基礎設施轉型的成效。2025年上半年，中國MaaS市場規模已達12.9億元，同比增長超400%，賽道處於爆發式增長期。在這一藍海中，七牛智能作爲港股唯一具備AI樞紐屬性的標的，其稀缺性愈發凸顯。與此同時，資本市場對於這一稀缺標的的關注度正在持續升溫，國泰海通、申萬宏源等機構在此前紛紛給予七牛智能“增持”評級。當2026年多智能體應用進入規模化部署期，市場對“模型調度層”的依賴將呈現指數級增長。隨着這種生態效應的成型，七牛智能的商業模式正從簡單的“流水抽成”向“生態賦能”戰略升維，其估值錨點也將從傳統的PS切換至更具想象空間的平臺溢價。當前的七牛智能，正逐漸從一個單純的服務商向生態核心演變，在巨頭環伺的格局中開闢出了一條獨特的路徑，隨着AI的下半場轉向效率博弈，其作爲“AI樞紐”的核心價值將有望加速兌現，預示着其在資本市場的價值重估纔剛剛開始。
- 2026-01-21 10:36:53
中金：首予荃信生物-B(02509)跑贏行業評級 目標價33.00港元
智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，預計荃信生物-B(02509)2025~2027年EPS分別爲1.61元、0.88元、0.55元。該行首次覆蓋給予跑贏行業評級，基於DCF估值，該行給予目標價33.0港元，較公司當前股價存在41.6%的上行空間。該行認爲公司現有成熟管線國內合作伙伴實力強勁，銷售確定性強，雙抗價值正逐步被海外藥企所認可。中金主要觀點如下：端到端的創新藥開發能力，自免領域深度佈局荃信生物成立於2015年，作爲國內少數幾家專注於自身免疫及過敏性疾病研發的Biotech，公司已搭建了從早研、生產到臨牀和商業化的端到端創新藥開發體系。截至目前公司已構建了覆蓋皮膚/風溼/呼吸/消化科四大協同治療領域的全面研發管線，已擁有了1款獲批產品，10款在研產品，以及20餘項IND批准。QX001S是國內首個獲批上市的烏司奴單抗生物類似藥，QX005N(IL-4Rα單抗)、QX002N(IL-17A單抗)、QX004N(IL-23p19單抗)均已處於III期臨牀階段，有望未來1-2年也將上市貢獻業績。自免雙抗快速迭代，年內連續三次出海基於公司在自免單抗領域的長期積累，公司高效開發了一系列長效雙抗產品，持續擴充管線中潛在FIC及BIC產品。2025年公司就QX030N、QX031N(TSLP/IL-33)和QX027N(TSLP/IL-13)分別與Caldera、Roche和Windward達成海外授權合作協議，證明了公司雙抗管線已經被海外MNC、投資機構及biotech所認可。該行認爲這些產品可組成創新雙抗矩陣，成爲公司未來業績增長的新引擎。潛在催化劑：QX005N III期數據讀出及申報BLA，QX002N申報BLA，雙抗產品逐步啓動國內和海外臨牀，BD里程碑兌現。
- 2026-01-21 10:35:08
港股異動 | 優然牧業(09858)反彈逾9% 公司有望受益週期反轉 機構指大股東定增彰顯發展信心
智通財經APP獲悉，優然牧業(09858)反彈逾9%，截至發稿，漲9.15%，報4.65港元，成交額6777.97萬港元。消息面上，近日，優然牧業發佈公告，擬按每股3.92港元配售股份，較1月15日收市價4.3港元折讓8.84%，所得款項淨額23.3億港元。公告稱，公司將先舊後新配售2.9925億股，賣方(博源，公司控股股東伊利的全資附屬公司)另將認購2.9925億股新股份。緊隨完成後，控股股東於公司持股由33.93%增加至36.07%。國泰海通證券認爲，增發募資降本增效，大股東定增彰顯信心。浙商證券認爲，公司規模化優勢顯著，通過持續的降本增效，不斷提高核心競爭力，作爲行業龍頭有望受益於週期反轉充分釋放盈利彈性。該行指出，原奶價格上行一方面將帶動公司成母牛公允價值回升，另一方面公司原奶業務具備高成長彈性。此外，肉牛週期回升下，公司成犢牛及育成牛生物資產公允價值有望提升，同時帶動公司淘汰牛價格上漲、淘牛收入增長。
- 2026-01-21 10:31:08
港股異動 | 獅騰控股(02562)漲超5% 公司稱將推出經驗證的電商AI助理 協助買方驗證交易真僞
智通財經APP獲悉，獅騰控股(02562)漲超5%，截至發稿，漲4.48%，報4.22港元，成交額2.91億港元。消息面上，近日，獅騰控股行政總裁兼聯合創辦人戴可欣表示，公司今年將充分利用平臺累積的大量數據，引入AI完善平臺功能，包括自動回覆有意出海客戶的查詢，以及生成商戶表現報告等，以提升營運效率。戴可欣透露，公司將推出經驗證的電商AI助理(AI agent)，協助買方驗證交易真僞。此外，戴可欣強調，獅騰控股已逐步淡出單純貨品買賣模式，轉爲進軍東南亞的品牌提供一站式解決方案。戴可欣指出，品牌在當地拓展市場時，需管理多個平臺、物流及支付系統，而公司方案正好解決了這一複雜問題，助計劃出海的品牌更高效發展。
- 2026-01-21 10:27:17
港股異動 | 百奧賽圖-B(02315)再漲近7% 公司已完成AI驅動抗體藥物研發平臺的本地化部署
智通財經APP獲悉，百奧賽圖-B(02315)再漲近7%，截至發稿，漲5.08%，報39.72港元，成交額2832.35萬港元。消息面上，百奧賽圖近日在互動平臺表示，公司已完成AI驅動抗體藥物研發平臺的本地化部署，並實現其與公司核心業務千鼠萬抗計劃的全面協同。通過AI的本地化部署，公司正在建設抗體藥物研發ai智能體。隨着千鼠萬抗計劃與AI系統深度整合的持續推進，公司將爲全球藥企提供更加高效的研發工具和更爲豐富的抗體分子庫，幫助藥企夥伴提高臨牀前PCC分子的研發效率，這也將推動抗體發現業務邁入全新發展階段。
- 2026-01-21 10:23:22
港股異動 | 供應端擾動推升碳酸鋰價格 贛鋒鋰業(01772)漲近4% 天齊鋰業(09696)漲超3%
智通財經APP獲悉，鋰礦股早盤上揚，截至發稿，贛鋒鋰業(01772)漲3.78%，報64.6港元；天齊鋰業(09696)漲3.58%，報56.35港元。消息面上，繼昨日漲停後，碳酸鋰期貨今早再一度漲超6%。截至發稿，碳酸鋰期貨主力合約漲超5%，達164380元/噸。華泰期貨認爲，昨日碳酸鋰漲停走勢主要是受到鋰礦供給端干擾預期影響，市場對於宜春鋰雲母礦產供應復產預期又有所推遲，且涉及面波及當地其他各家。此外，需求端出口退稅調整政策引發下游企業搶出口的熱情仍在繼續。基本面供需兩端共同發力，推動了價格上行。
- 2026-01-21 10:22:53
港股異動 | 重慶機電(02722)漲超4% 重慶規劃市屬國企科技創新舉措 將支持公司等企業建設高能級創新平臺
智通財經APP獲悉，重慶機電(02722)漲超4%，截至發稿，漲4%，報2.34港元，成交額835.65萬港元。消息面上，近日，重慶市國資委印發《進一步推動市屬國企科技創新能力提升工作方案》，系統部署“七個一批”專項任務，迭代升級市屬國企科技創新舉措。《方案》明確，到2026年，重慶市屬國企研發經費投入增速將達8%以上；力爭在智能網聯新能源汽車、工業母機等重點領域突破30項以上關鍵核心技術；推動市屬國有工業戰略性新興產業產值佔工業總產值比重提升至35%以上。同時，將滾動實施百餘個“四鏈”融合項目與70個左右數字化及“AI+”應用場景，以強化科技創新對產業升級的支撐作用。《方案》規劃了七個方面關鍵舉措，其中，提升一批差異化特色化的創新平臺主體能級。將支持重慶機電集團等企業建設高能級創新平臺，推動更多平臺納入國家和全市創新平臺“白名單”，並鼓勵市屬國企聯合高校、科研院所等組建創新聯合體。到2026年末，力爭新增“白名單”平臺3個，新創建產業創新綜合體3個，實現國家高能級創新平臺“零突破”，確保全口徑研發投入增速不低於8%。
- 2026-01-21 10:13:33
港股異動 | 英矽智能(03696)早盤漲近5% 公司攜手衡泰生物共同開發新型NLRP3抑制劑
智通財經APP獲悉，英矽智能(03696)早盤漲近5%，截至發稿，漲3.68%，報55港元，成交額2152.11萬港元。消息面上，英矽智能近日發佈公告稱，與衡泰生物就ISM8969項目達成共同開發合作協議。基於這一獨家戰略伙伴關係，雙方將共同加速推進ISM8969的全球開發，這是一款口服且具備穿透血腦屏障性質的新型NLRP3抑制劑，擬用於中樞神經系統疾病治療。根據協議條款，英矽智能將授予衡泰生物對ISM8969在全球範圍內進行研究、開發、註冊、生產和商業化的50%權利。與此同時，英矽智能有權獲得逾5億港幣的預付款及里程碑付款，包括一筆預計將在協議生效日起30日內支付的7800萬港幣預付款。
- 2026-01-21 10:11:21
港股異動 | 精鋒醫療-B(02675)漲超9% 國家醫保局全面推進手術機器人等操作收費立項
智通財經APP獲悉，精鋒醫療-B(02675)漲超9%，截至發稿，漲9.09%，報64.8港元，成交額2305.85萬港元。消息面上，1月20日，國家醫保局正式發佈《手術和治療輔助操作類醫療服務價格項目立項指南（試行）》，聚焦醫療技術前沿成果，圍繞3D打印、示蹤增強成像、能量器械、術中影像引導、機械臂與遠程手術等醫療科技創新成果，進行統一價格立項，規範形成37項價格項目、5項加收項、1項擴展項。方正證券認爲，該指南的執行將在各省份全面推進手術機器人等的規範立項和收費價格制定，促進創新技術的臨牀普及，驅動終端設備採購和手術輔助需求釋放，建議關注國產手術機器人龍頭企業精鋒醫療等。公開資料顯示，精鋒醫療是國內醫療器械行業的先進手術機器人公司，專注於手術機器人的設計、開發及製造。根據弗若斯特沙利文的資料，精鋒醫療是中國首家、全球第二家同時取得多孔腔鏡手術機器人、單孔腔鏡手術機器人及自然腔道手術機器人註冊審批的企業。
- 2026-01-21 10:10:48
中金：維持老鋪黃金(06181)跑贏行業評級 目標價1079.06 港元
智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，基本維持老鋪黃金(06181)2025年EPS預測26.8元，考慮公司銷售景氣度延續，上調2026年EPS預測3%至36.9元，引入2027年EPS預測46.4元，當前股價對應17/13倍2026/27年市盈率，維持跑贏行業評級。估值切換至2026年，維持目標價1079.06 港元不變，對應 26/20倍 2026/27年市盈率，有58%的上行空間。中金主要觀點如下：公司近況2026年初以來老鋪黃金延續良好的品牌勢能和銷售表現。隨着春節、情人節等行業旺季來臨，疊加金飾行業的提價預期，該行預計公司有望繼續實現良好的終端表現。品牌勢能延續，金價上漲短期影響2H25毛利該行觀察到老鋪黃金品牌勢能延續強勢，多地門店客流活躍。渠道端看，公司2H25繼續推進門店優化升級，在香港IFC，上海恆隆廣場、深圳灣萬象城等重點商圈新增門店，並優化多家已有店鋪，進一步提升品牌影響力與渠道質量，帶來了品牌高級感的持續提升。雖然2H25公司在 8月/10月兩次上調產品價格，但考慮到金價快速上漲及產品銷售節奏(上海金交所AU9999現貨收盤價1H25/2H25分別上漲24%/28%)，該行預計公司2H25毛利端仍存在壓力。2026年初終端銷售實現優秀表現2026年初老鋪黃金繼續推出新品午馬系列，有效結合中國傳統文化元素與精緻製作工藝。在公司品牌力和產品力的加持下，該行預計元旦期間公司國內同店及整體銷售分別實現雙位數與三位數同比增長。全年來看，該行預計2026年老鋪黃金國內仍以門店優化爲主，海外市場如日本、新加坡仍有拓店空間。公司在經歷了2024-2025年金價波動與經營環境變化後，管理能力進一步提升並積累了更爲豐富的經驗，該行預計2026年毛利率具備進一步修復空間。看好老鋪黃金品牌勢能的繼續增強金價上行背景下，隨着黃金珠寶品牌的進一步提價，金飾品類的保值稀缺感和吸引力有望進一步加強，提價預期也有望帶來居民關注度和消費的進一步增加。隨着一季度行業旺季來臨，該行繼續看好金飾產品的消費者喜愛度提升，具備稀缺品牌高級感的老鋪黃金有望持續受益。風險提示：金價大幅波動，行業競爭加劇，終端零售環境不及預期。
