- 2026-05-27 15:37:03
輝瑞(PFE.US)抗感染重磅創新藥新劑型在華獲批上市 進一步完善兒童侵襲性真菌病治療體系
智通財經APP獲悉，5月27日，輝瑞(PFE.US)宣佈，旗下抗感染重磅創新藥物康新博®200 mg 注射劑型(通用名：注射用硫酸艾沙康唑)和 100 mg 口服膠囊劑型(通用名：硫酸艾沙康唑膠囊)新增兒科適應症獲得中國國家藥品監督管理局(NMPA)批准，進一步完善了從兒童到成人的全年齡段治療覆蓋。繼今年年初 40 mg 規格膠囊獲批用於治療體重≥16 千克的 6 至 18 歲以下兒童患者後，此次艾沙康唑注射劑型(規格：200 mg)獲批用於治療侵襲性麴黴病和侵襲性毛黴病的 1 歲及以上兒童患者，口服膠囊劑型(規格：100 mg)獲批用於治療侵襲性麴黴病和侵襲性毛黴病的體重≥32 千克的 6 歲及以上兒童患者。輝瑞表示，至此，艾沙康唑成為目前唯一覆蓋 1 歲及以上兒童至成人患者並同時用於侵襲性麴黴病與侵襲性毛黴病治療的新型三唑類抗真菌藥物。一項針對侵襲性真菌病兒童患者開展的非對照、多中心 Ⅱ 期臨牀研究顯示，在符合條件的患兒中，艾沙康唑治療展現出良好的臨牀結局：治療第 42 天生存率達 93.5%，在確診或臨牀診斷為侵襲性麴黴病的患兒中，治療結束時總體應答率為 66.7%。在安全性方面，該研究同時顯示，艾沙康唑整體安全性特徵與成人相當。治療期間，因藥物相關不良事件導致治療中止的發生率為 6.5%，藥物相關肝損傷發生率為 3.2%，未見視覺障礙及低鉀血癥等不良反應。
- 2026-05-27 15:12:32
邁威爾科技(MRVL.US)漲勢迎來新催化？匯豐高喊“超級週期”來臨！花旗美銀等集體上調目標價
智通財經APP獲悉，週二，邁威爾科技(MRVL.US)將於北京時間週四晨間(週三美股盤後)公佈最新季度業績。在此之前，華爾街分析師紛紛上調對該公司的目標價。匯豐銀行分析師Frank Lee將邁威爾科技的評級從“持有”上調至“買入”，並將目標價從 85 美元上調至 300 美元，理由是人工智能網絡相關的“超級週期”，該公司因此成為關注焦點。Lee在給客户的報告中寫道：“儘管邁威爾科技股價自3月30日以來已反彈124%，且其即將公佈的2027財年第一季度財報不太可能出現重大利好，但我們認為市場仍然低估了光互連業務的收入增長，這將促使未來兩年市場普遍預期出現上漲空間。此外，我們認為與人工智能CPU需求相關的持續內存短缺可能會導致計算高速鏈路潛在市場總規模(TAM)出現上漲空間。”Lee進一步表示，他認為隨着人工智能集羣擴展到多機架人工智能工廠，推動向光互連的轉變，邁威爾科技將成為“主要受益者”。“邁威爾科技正憑藉其在 800G 和 1.6T 數字信號處理器 (DSP) 領域的領先地位來把握這一機遇，這些 DSP 是這些高速光模塊的‘大腦’。邁威爾科技在 DSP 市場佔據主導地位，而 DSP 與光收發器具有 1:1 的貼片率，我們相信它至少能夠與行業平均水平保持同步增長。”花旗銀行分析師 Atif Malik 將邁威爾科技目標價從 118 美元上調至 215 美元，漲幅達 82%，同時重申了“買入”評級，並指出市場對亞馬遜 Trainium 2 AI 加速器的需求激增是其盈利的核心驅動力。邁威爾科技與亞馬遜網絡服務公司合作設計了 Trainium 2 芯片，從而與全球最大的 AI 支出者之一建立了直接且不斷深化的收入關係。基於同樣的論點，富國銀行將邁威爾科技目標價從 135 美元上調至 195 美元，理由是 AWS Trainium 即將迎來重大擴張，並指出與該產品相關的現有積壓訂單高達 2250 億美元。富國銀行預測，Trainium 相關收入在 2027 年和 2028 年可能達到 60 億美元，如果價格上漲，收入還有可能翻一番。Stifel也將邁威爾科技目標價從140美元上調至210美元，並維持“買入”評級。該機構分析師表示，與英偉達的合作以及超大規模數據中心資本支出的增加，鞏固了邁威爾科技在數據中心領域的增長勢頭，並預計該公司在公佈季度業績時將超出預期。此外，週二，摩根士丹利和 Susquehanna 也分別將邁威爾科技的目標價從 103 美元和 100 美元上調至 172 美元和 230 美元。5月13日，美國銀行證券將邁威爾目標價從125美元大幅上調至200美元，維持"買入"評級，並將其列為"首選股票"。華爾街對邁威爾科技的一致評級為“強烈買入”，這是基於過去三個月發佈的 23 個“買入”評級和 4 個“持有”評級得出的。該股今年迄今已上漲超過130%，自 1 月份以來上漲了約 109%，這引發了一個問題：這波漲勢是否還有持續，或者上漲空間是否已被市場消化。本週將公佈第一季度財報，市場將關注 Trainium 的發展勢頭能否轉化為足以支撐分析師多次上調目標價的指標。
- 2026-05-27 14:58:46
AI算力需求碾壓一切！3萬億美元AI軍備競賽如火如荼 半導體牛市敍事遠未謝幕
智通財經APP獲悉，儘管許多與AI算力基礎設施密切相關聯的半導體股票在2026年已大幅上漲，但華爾街金融巨頭美國銀行(Bank of America )的分析師團隊認為，這一輪勢如破竹的半導體牛市攻勢遠未完結，這些AI算力基礎設施建設狂潮不可或缺的半導體名單背後的股票標的後續仍有更寬闊上漲空間，主要因AI算力需求持續激增之下的人工智能支出大浪潮很可能會長期持續下去。在美國銀行分析師團隊看來，AI算力基礎設施正在進入更持久、更寬廣的資本開支週期。幾乎同一時間，另一華爾街金融巨頭摩根士丹利發佈的研報顯示，AI算力軍備競賽進入系統級擴張階段，AI基礎設施需求正在呈現罕見的“無彈性”趨勢——即無論成本曲線如何，科技巨頭們仍然繼續加碼建設AI數據中心，而這種“需求無彈性”會持續強化美國經濟韌性以及標普500指數整體盈利增速。華爾街商業銀行巨頭摩根大通發佈的最新研究報告則顯示，在AI算力交易主題主導的科技股牛市狂歡驅動之下，該機構預測美股基準股指之一的標普500指數可能在未來一年內突破9000點這一看似遙不可及的史詩級關口，意味着2024年以來瘋漲超60%的該基準股票指數還能漲超20%。華爾街分析師們正在把AI算力基礎設施敍事從“GPU獨霸/單核驅動”擴展為“AI GPU/ASIC+CPU+HBM/DRAM/NAND存儲芯片+光互連主導的數據中心高速連接系統協同”的全棧算力重估，預測到2028年全球AI算力基礎設施支出接近3萬億美元。也就是説，AI智能體風靡全球疊加北美科技巨頭們屢創新高的資本開支，驅動市場AI算力投資主線正在從“圍繞GPU的單點算力競賽”轉向“AI智能體驅動的全棧算力系統”，下一輪超額阿爾法收益也將不再僅僅屬於AI GPU/AI ASIC領域最強龍頭名單，而會系統性擴散到數據中心高性能CPU、DRAM/NAND/HBM存儲、AI PCB、液冷系統、數據中心光互連繫統、ABF載板/玻璃基板與廣泛晶圓代工等全棧AI算力基礎設施層。對於近年來屢創歷史新高且踏入新一輪長期牛市軌跡的美股市場以及MSCI全球股市基準股票指數而言，全球投資者們近年來始終圍繞“人工智能算力投資主題”的愈發狂熱“AI信仰”扮演了牛市行情最核心同時也是最強大的看漲驅動力，可以説只要這股“AI信仰”浪潮繼續火熱且持續席捲全球股票市場，美股乃至全球股市牛市將繼續上演無比強勁的牛市狂熱曲線。AI信仰繼續點燃半導體牛市巨浪! 英偉達與AMD領跑AI算力基建狂潮美國銀行分析師團隊表示，從AI數據中心工程層面看，AI算力基礎設施的瓶頸正在從“GPU夠不夠”擴展為“系統級吞吐能否交付”：GPU/ASIC負責矩陣計算，CPU負責調度與Agentic AI(即AI智能體)工作流，HBM/DRAM/NAND存儲芯片領軍者們解決大模型權重、KV cache、向量數據庫、推理數據湖以及數據搬運，Marvell/Arista/Astera等數據中心互連與多個AI數據中心網絡鏈條解決集羣通信，台積電/英特爾/阿斯麥/Lam Research/科磊/鏗騰電子/新思科技等半導體設備巨頭與EDA環節決定先進製程、先進封裝和良率爬坡。英偉達最新財報同樣驗證了底層AI算力需求仍極其強勁：其季度營收同比增長85%至816.2億美元，數據中心營收接近翻倍至752億美元，黃仁勳更是將AI數據中心建設稱為“人類歷史上最大的基礎設施擴張”。英偉達業績可謂非常清楚地凸顯全球AI算力基礎設施建設狂潮遠未停歇，並且正在從AI GPU/AI ASIC擴展到數據中心CPU、高性能網絡基礎設施、企業級HBM/DRAM/NAND存儲、整機級別服務器集羣、AI超級工廠和企業級大規模AI雲計算系統。在華爾街，分析師們對於“全球AI總龍頭”英偉達的看漲情緒愈發火熱，華爾街平均目標價就意味着英偉達市值有望超7萬億美元，並且一致預期預期圍繞AI訓練/推理的算力基礎設施建設支出到2030年至少將達到3萬億美元級別。據瞭解，美國銀行資深分析師Wamsi Mohan帶領的分析師團隊在給客户的一份報告中寫道：“我們對AI算力基礎設施強勁勢頭將持續保持史無前例的高度信心，並且預計英偉達與AMD這兩大AI芯片巨頭仍是AI基建狂潮的主導力量。驅動因素包括：(1)前沿AI實驗室銷售額料同比激增3至5倍;(2)AI貨幣化前景顯著改善、Token增長呈指數級擴張(Google Token統計顯示同比增長7倍)，以及超大規模雲計算服務商們對被AI技術顛覆的擔憂與潛在恐慌持續存在;(3)供應持續緊張，所有已部署基礎設施的綜合利用率接近滿負荷;以及(4)被低估的主權、企業和工業級別AI算力需求。”“我們預計，到2030年，與AI相關的半導體總可尋址市場(即半導體 TAM)將瘋狂增長兩倍，達到約1.7萬億美元。”美國銀行的這一最新預期甚至高於阿斯麥給出的預期，荷蘭光刻機巨頭阿斯麥(ASML.US)的首席執行官克里斯托夫·富凱(Christophe Fouquet)上週表示，蓬勃發展的全球半導體市場在可預見的未來將長期面臨供不應求的供應緊張局面，並預言全球半導體市場可能到2030年高達驚人的1.5萬億美元。台積電、英特爾等先進製程芯片製造商們在AI GPU/ASIC以及HBM/DRAM存儲芯片需求近乎無止境之下對阿斯麥的EUV設備，即極紫外光刻設備的強勁需求，幫助這家荷蘭半導體設備製造商成為歐洲市值最高的公司。此外，分析師們指出，半導體股票的快速上漲是由盈利所推動的，因為遠期市盈率仍然約為25.6倍，年初至今大致未變，並顯著低於約30倍的互聯網泡沫時期歷史峯值。分析師們補充稱：“多重證據顯示，英偉達與AMD這兩大AI芯片巨頭，以及一眾業績增長強勁的AI算力產業鏈領軍者仍是AI基建狂潮的主導力量，因此我們看到投機性估值倍數膨脹的證據有限，這種盈利驅動的基本面因素支持了在長期AI算力基礎設施大幅擴張背景下，本輪漲勢的持久性。”因此美國銀行分析師團隊表示，其在半導體市場中最看好的領域仍然是AI芯片領軍者們(由英偉達、AMD以及博通引領)、存儲芯片領軍者(美光引領)、模擬芯片(亞德諾和德州儀器引領)、半導體設備(Lam Research——即泛林集團以及科磊所引領)、有着“芯片之母”稱號的EDA電子設計自動化(鏗騰電子所引領)、光互連(邁威爾科技主導)以及某些消費電子龍頭。在中央處理器(即數據中心CPU)計算市場方面，美國銀行表示，預計下個月在中國台北舉行的Computex重磅活動上將有多項CPU相關發佈，其中包括關於英偉達所預測的數據中心CPU市場總可尋址規模(即數據中心CPU TAM)高達約2000億美元的更多細節。在模擬芯片市場方面，該機構補充稱，除了亞德諾與德州儀器這兩大模擬芯片與MCU領軍勢力，安森美半導體(ON.US)以及Microchip(MCHP)也具備相關的AI數據中心基建類型敞口，重點來自安森美半導體新興的AI數據中心電源業務管線。“AI信仰”不問成本? AI算力基礎設施支出狂潮走向“無彈性需求”時代其他金融巨頭們給出的關於半導體板塊的最新信號也基本同向。國際大行瑞銀(UBS)在本週將美光的目標價大幅上調至華爾街新高點位，理由是AI帶來的HBM、DRAM和NAND供給持續緊張，截至週二美股收盤，美光市值在強勁看漲力量以及“存儲芯片超級週期”投資狂熱驅動之下也首次突破1萬億美元。過去一年，美光股價漲幅超800%，就是在這種存儲芯片牛市行情背景之下，瑞銀將美光目標價從此前的535美元上調至1625美元，瑞銀預計，在新的估值框架下，美光市值將在未來12個月內邁向驚人的1.8萬億美元，超過Meta、特斯拉和伯克希爾哈撒韋等公司市值水平。在摩根士丹利分析師團隊看來，AI資本開支正在改變宏觀經濟的價格傳導機制。傳統宏觀投資框架認為，銅、電力、內存、燃氣輪機、融資成本上升，會自然壓制企業投資規模;但當前超大規模雲計算廠商和前沿AI科技公司們把AI算力基礎設施視為戰略級別軍備，而不是普通資本品。摩根士丹利預測到2028年，接近3萬億美元AI相關基礎設施投資將流經全球經濟，而且超過80%的支出仍在前方。摩根士丹利(即“大摩”)近日發佈的研究報告顯示，AI算力基礎設施正在升級為全球宏觀定價的主變量。摩根士丹利從實際AI工程和資本開支層面的角度出發，強調AI算力基礎設施需求正在呈現罕見的“無彈性”：即無論AI GPU/AI ASIC、數據中心CPU、DRAM/NAND/HBM存儲、AI PCB、液冷系統、數據中心光互連繫統、ABF載板/玻璃基板、先進封裝、廣泛晶圓代工、燃氣輪機、數據中心電力鏈條等AI算力基礎設施層融資成本/銷售價格如何上漲，科技巨頭們仍然堅定繼續加碼新建或者大規模擴建AI數據中心以及支撐數據中心的龐大能源系統。摩根士丹利表示，AI算力軍備競賽進入系統級擴張階段，該機構對於2026年美國大型科技巨頭們資本開支預期從一年前的4330億美元大幅上修至8050億美元，2027年資本開支則有望達到1.1萬億美元較此前預測的9500億美元再度上調。大摩的最新預期可謂凸顯出AI算力基礎設施層面的供應鏈瓶頸已經從“大規模購買GPU/ASIC”擴展到“力爭同時解決數據中心電力設備、液冷散熱、數據中心CPU、DRAM/NAND/HBM、光通信/光互連、高性能網絡互連、變壓器、燃氣輪機等整套完整鏈條的AI數據中心交付流程”。大摩分析師團隊表示，從宏觀視角看，“需求無彈性”會強化美國經濟韌性，但也會提高債券市場的不確定性。AI資本開支直接推高商業固定投資，使美國2026年GDP增速預期從1.8%上修至2.3%，2027年從2.0%上修至2.6%;同時，標普500盈利增速預期從17%上修至23%。因此，大摩分析師團隊強調，如果AI大浪潮既能拉動企業投資，又能改善企業生產率和利潤率，那麼高估值並非純粹泡沫，而且將獲得盈利兑現帶來的強勁支撐。
- 2026-05-27 14:52:35
2萬億IPO在即 馬斯克被曝親談合併SpaceX和特斯拉(TSLA.US)！“Elon Inc.”超級帝國呼之欲出？
智通財經APP獲悉，隨着SpaceX上市進入倒計時，一場堪稱史上最大規模的科技企業整合正在從市場傳聞走向更為真實的討論。據報道，世界首富埃隆·馬斯克已與同事就SpaceX與特斯拉(TSLA.US)合併的可能性進行過探討。在SpaceX預計於兩週多後正式登陸納斯達克之際，關於“馬斯克最終將把兩大核心企業合併為一”的猜想正在華爾街蔓延。史上最大IPO鋪路SpaceX的IPO無疑是2026年全球資本市場最受矚目的事件。當地時間5月20日，SpaceX正式向美國證券交易委員會遞交招股説明書，計劃以股票代碼“SPCX”登陸納斯達克，並謀求與納斯達克得克薩斯交易所雙重掛牌。路演將於6月4日啓動，6月11日定價，6月12日正式上市。此次IPO的估值目標相當驚人。據市場估算，SpaceX目標估值在1.75萬億至2萬億美元之間，融資規模最高可達750億至800億美元。若順利達成，這將是全球金融史上規模最大的IPO，遠超2019年沙特阿美294億美元的募資紀錄逾一倍。主承銷商陣容同樣豪華，包括高盛、摩根士丹利、摩根大通、美國銀行和花旗集團。SpaceX在私募市場已斬獲1.25萬億美元估值，這一數字得益於其於今年2月完成的對xAI及社交平台X的全面收購。通過這一全股票免税交易，SpaceX(當時自身估值1萬億美元)將成立僅兩年的xAI(作價2500億美元)納入版圖。合併後的SpaceX業務劃分為航天、連接和人工智能三大板塊。招股書披露，SpaceX 2025財年合併後的總營收達186.7億美元，調整後息税前利潤為65.8億美元，但最終淨虧損49.4億美元。虧損主因是AI板塊的鉅額投入——xAI在2025年資本支出高達127.3億美元，主要用於採購英偉達(NVDA.US)芯片和建設孟菲斯的Colossus超算中心，其AI部門當年運營虧損63.6億美元。進入2026年，AI相關投入進一步加大，第一季度全公司101億美元的資本支出中，AI板塊佔比超過四分之三。與此同時，特斯拉目前市值約為1.6萬億美元。這意味着SpaceX上市後，馬斯克將同時執掌兩家躋身美國市值前十的超級企業。也正是這一前所未有的高度，讓合併的想象空間陡然增大。傳聞從內部走向公開此次合併傳聞之所以引發遠超以往的關注，關鍵在於馬斯克本人被認為參與了對這一議題的討論。據知情人士透露，SpaceX與特斯拉已經共享了一系列資源，而馬斯克也曾與同事探討過將兩家公司整合的可能性。儘管過去數月相關傳聞此起彼伏，但馬斯克本人的參與無疑讓這一前景顯得更具現實可能性。更值得關注的是，這一話題在特斯拉公司內部早已並非秘密。一名現任特斯拉員工表示，許多員工長期以來一直預計這樣的交易最終會發生，相關話題在內部被公開討論。另一位接近公司的人士則指出，雙方在電力與算力限制方面面臨的共同挑戰，促使兩家公司近年來頻繁合作。前工程師、現為Theory Ventures風險投資家的托馬斯·通古茲對此做出了精闢概括：“特斯拉必須在移動的車輛中運行強大的AI系統，同時受到功率、散熱、延遲、可靠性和成本的嚴格限制。而SpaceX則必須考慮在軌計算，輻射、熱循環、發射質量、發電和散熱都成為至關重要的設計約束。”在他看來，兩家公司本質上都在應對極端條件下的計算挑戰。資源共享與人員交織合併傳聞之所以具有如此強的説服力，源於SpaceX與特斯拉之間早已密不可分的資源網絡。在人事層面，兩家公司的交叉任職堪稱“無縫銜接”。馬斯克本人同時擔任兩家公司的董事，其弟弟金博爾現任特斯拉董事，此前也曾擔任SpaceX董事。風險投資公司DBL Partners的創始人艾拉·埃倫普賴斯同時在兩家公司董事會任職，SpaceX董事會成員安東尼奧·格雷西亞斯與史蒂夫·尤爾韋鬆此前也曾任職於特斯拉董事會。查爾斯·庫曼更是同時擔任特斯拉與SpaceX的材料工程副總裁，這位十年前從蘋果(AAPL.US)跳槽而來的資深工程師，以在解決關鍵設計問題方面的突出貢獻而聞名。在資本層面，今年1月特斯拉宣佈向xAI投資20億美元。次月，隨着SpaceX與xAI完成合並，特斯拉所持的xAI股份隨之轉為SpaceX的持倉資產，從而使特斯拉成為SpaceX的股東之一。這一持股比例雖然不足SpaceX預期估值的1%，但在財務上已將兩家公司直接關聯起來。在業務層面，交易往來的規模和深度更為驚人。SpaceX在其招股説明書中披露，公司於2024年和2025年累計購買了價值6.97億美元的特斯拉Megapack電池儲能系統，用於為xAI位於田納西州孟菲斯市Colossus超算設施的數據中心供電。此外，SpaceX還在2025年按製造商建議零售價購買了價值1.31億美元的特斯拉Cybertruck。過去雙方之間的合作還包括特斯拉向SpaceX出售太陽能設備和汽車零部件、特斯拉使用SpaceX私人飛機，以及SpaceX為特斯拉Cybertruck開發特殊合金材料等。據統計，“特斯拉”一詞在SpaceX招股説明書中出現了多達87次，相比之下，“馬斯克”本人也只不過出現了174次。在供應鏈層面，兩家公司甚至已被部分供應商視為一個整體客户。一個標誌性事件發生在2024年，馬斯克親自出面要求英偉達將一筆價值5億美元、原本屬於特斯拉的GPU訂單轉交給xAI。分析師預測：2027年或成關鍵節點在SpaceX招股書公佈後不久，華爾街知名分析師便迅速給出了預測時間表。美國投行韋德布什的科技分析師丹·艾夫斯發佈研報稱：“我們依然認為，SpaceX與特斯拉最終將在2027年合併成為一家公司，目前雙方運營的整合基礎已經鋪就。”艾夫斯進一步分析稱，馬斯克的戰略目標在於“擁有並掌控更多AI生態系統，而將SpaceX與特斯拉以某種方式組合在一起，將成為連接這兩家顛覆性科技巨頭的關鍵紐帶，共同引領AI革命”。推動這一判斷的不僅僅是戰略層面的邏輯推演，更有具體的業務合作作為支撐。2026年3月，馬斯克宣佈SpaceX、xAI與特斯拉共同建設一座名為“Terafab”的大型芯片製造工廠，旨在為特斯拉的自動駕駛出租車和人形機器人制造AI芯片。艾夫斯認為，這一聯合項目的宣佈，可能是特斯拉與SpaceX走向合併的第一步。投資機構Gerber Kawasaki的首席執行官羅斯·格伯表示，若SpaceX與特斯拉完成整合，將幫助馬斯克實現運營一家超級公司的夙願，並使其更容易籌集和調配與谷歌等科技巨頭在AI領域競爭所需的鉅額資金。長期投資SpaceX的投資者、Nebex首席執行官特傑保羅·巴蒂亞則認為：“我認為這已經被埃隆本人證明了——並行創業對他來説似乎很管用。”而在支持合併的投資者看來，將SpaceX與特斯拉整合在同一企業架構之下，有望顯著提升資源配置效率，加速AI戰略的落實。通過統一資本、技術和數據體系，這一組合或許能夠打造出全球有史以來最具估值潛力的科技巨無霸。甚至有市場分析人士將這一潛在合併戲稱為“Elon Inc.”的誕生。據預測市場平台Kalshi的最新數據顯示，SpaceX與特斯拉在2027年3月1日前合併的概率為37%。法律挑戰與治理結構儘管業務協同和戰略邏輯看似清晰，但如此規模的合併交易在技術和法律層面面臨的挑戰同樣不容小覷。法律專家認為，SpaceX與特斯拉的合併可能不會引發嚴重的反壟斷問題。畢竟，兩家公司在主營業務上幾乎沒有直接競爭關係。真正的難題集中在股東利益協調層面。法律專家指出，以下問題將成為棘手的挑戰：哪家公司將成為存續實體(母公司)、股票置換以何種比例進行、由誰來為雙方確定合理估值等。知情人士透露，SpaceX的估值認定是首要難題——在IPO完成之前，其估值仍存在較大波動區間，如何在合併談判中確定令雙方股東滿意的換股比例，將直接影響交易成敗。然而，在SpaceX一側，馬斯克面臨的董事會阻力預計相當有限。根據招股書披露，SpaceX採用雙層股權結構，馬斯克擁有公司約85%的投票權。招股書還在風險因素章節明確指出，SpaceX屬於“受控公司”，這意味着其A類股東“將無法獲得與受納斯達克所有公司治理要求約束的公司股東相同的保護”。在特斯拉一側，股東曾在2024年底批准了一項包含12個梯次的薪酬方案，每個梯次的解鎖均與市值增長和運營成就掛鈎。若合併成行，這一薪酬方案與SpaceX為馬斯克設定的薪酬激勵(達到7.5萬億美元市值和在火星上建立至少100萬居民的殖民地)之間如何協調，同樣是一個複雜命題。需要注意的是，SpaceX和特斯拉的代表目前均未就合併傳聞對外作出迴應。未來的圖景：AI驅動的超級整合拋開合併交易本身的技術細節，更值得關注的是這一傳聞背後所折射出的科技產業變革方向。表面上看，一家基於政府合同發射火箭的公司與一家電動汽車製造商似乎沒有太多共同點，但兩家公司都越來越聚焦於AI以及建設AI基礎設施和服務所需的人才和計算資源。就如上述提到的，SpaceX今年第一季度101億美元的資本支出中，超過四分之三都與AI相關，而特斯拉則在最新財報中表示，今年的資本支出將大致增長兩倍，超過250億美元，用於支持新工廠建設及AI相關基礎設施。將太空與AI的敍事融為一體，正是支撐SpaceX高達1.75萬億至2萬億美元估值的關鍵籌碼。僅憑商業發射和衞星寬帶，相信SpaceX如此高昂估值難以説服投資者買單。但是，如果貼上AI標籤、講出“太空算力”的敍事，SpaceX整個估值體系將發生根本性改變。從這個角度看，特斯拉與SpaceX的潛在合併，並非簡單的企業規模擴張，而是馬斯克打造一個橫跨地面電動出行、太空運輸、衞星通信和AI算力基礎設施的超級生態系統的戰略步驟。正如上述艾夫斯所言：“馬斯克希望擁有並掌控更多AI生態系統，而將SpaceX與特斯拉以某種方式組合在一起，將成為連接這兩家顛覆性科技巨頭的關鍵紐帶。”
- 2026-05-27 11:47:22
美股異動 | 樂信(LX.US)Q1財報發佈後首個交易日上漲13.78%
智通財經APP獲悉，美東時間週二(3月31日)美股收盤，受美股大漲、2026Q1業績表現亮眼等因素驅動影響，中國領先的新消費數字科技服務商樂信(LX.US)上漲13.18%，收盤價2.23美元，當日成交額1199.7萬美元。13.18%的漲幅創下了樂信過去半年以來的最高漲幅，1199.7萬美元的成效額亦為過去兩個半月新高。市場層面，結束假期重啓交易的美股市場延續半導體和AI牛股集體衝高的局面，標普500指數和納指再創盤中新高和收盤歷史新高。截至收盤，標準普爾500指數漲0.61%，納斯達克綜合指數漲1.19%，道瓊斯工業平均指數跌0.23%。納斯達克金龍指數週二收漲0.57%。截至收盤，網易漲5.83%、嗶哩嗶哩漲3.19%，小馬智行漲近5%。5月25日，樂信發佈2026年一季度未經審計財務業績。面對宏觀環境及行業挑戰，公司分期零售、線下普惠、TO B數智科技等業務交易量佔比已接近50%，生態業務增速高於線上助貸業務，成為公司新增長曲線，新舊業務動能轉換初步完成。具體看來，一季度，公司營收33.09億元;利潤(Non-GAAP EBIT)3.01億元;管理在貸餘額965.41億元;交易額578.98億元，環比增長15.9%，同比增長12.2%;活躍用户數516.7萬，環比增長14.1%，同比增長8.6%;新增活躍用户144.4萬，環比增長63.3%，同比增長101.6%。從分期樂商城交易量同比翻倍，到To B數智科技業務快速增長，再到線下普惠服務持續深入實體經濟，樂信的角色定位已是消費增長的促進者、普惠金融的踐行者、流量與金融服務的鏈接者。樂信於2013年8月成立並立足於中國深圳，一直以來積極通過旗下平台打通線上與線下廣闊消費場景，以“輕鬆消費、靈活週轉”的品牌理念連接億萬中國年輕消費者與新消費品牌。2017年12月，樂信正式登陸美國納斯達克。
- 2026-05-27 11:38:07
SpaceX創紀錄IPO前夕“雙喜臨門”：富時羅素破格修改准入規則 美太空軍同步送上22.9億美元大單
智通財經APP獲悉，在SpaceX備受矚目的巨型IPO即將登場之際，全球指數巨頭與美國軍事部門同日釋放重磅消息，為這家明星航天企業再添兩把火。市場今年關注的焦點無疑是SpaceX。其目標融資額高達750億美元的IPO將刷新公開市場首發紀錄。除SpaceX外，OpenAI、Anthropic等其他巨型私人企業也在為最終的上市鋪路。當地時間週二晚些時候，富時羅素(FTSE Russell)宣佈一項規則調整，將加快新上市大盤股公司被納入其主要指數的速度，此舉被市場普遍視為在SpaceX創紀錄首次公開募股前清掃制度障礙。根據新政策，首次公開發行(IPO)後，若可投資市值已超過富時羅素美國前500指數(Russell Top 500)的納入門檻，該股票將從第五個交易日起獲得“快速准入”資格。此前，此類合格公司需等待季度評估才能被納入指數。富時羅素美洲區股票及多資產指數主管阿爾內·諾克在聲明中表示：“為大型IPO引入快速准入機制，能讓指數更及時地反映重大市場變化。”這家隸屬於倫敦證券交易所集團的指數提供商，並非孤軍先行。納斯達克(NDAQ.US)今年早些時候已採取類似舉措，將IPO納入指數的等待期從此前的最少三個月縮短至15天。標普道瓊斯指數公司目前仍在評估可能的修訂方案。目前，全球有超過30萬億美元的資產以各類指數為基準，而這些指數的相關納入規則要麼已經生效，要麼正在審議中。加速納入的步伐也引發了部分投資者的擔憂，他們認為過快地加入新股可能讓被動型基金暴露於更大的波動中，並迫使其在可靠的市場定價完全形成前就買入股票。此次規則修訂特地説明，可投資市值的計算將基於IPO可供交易的自由流通股數量，以及上市首日的收盤價。富時羅素早在今年2月即就相關方案徵詢市場意見，並審視了現行的自由流通量和投票權要求。美國太空軍授予22.9億美元合同就在指數大門打開的同一天，SpaceX在軍事航天領域的佈局也獲得實質突破。美國太空軍週二宣佈，已授予SpaceX一份價值22.9億美元的合同，用於建設一個安全、高速的軍用衞星通信網絡，以連接全球各地的軍事傳感器和武器平台。這份固定價格的非傳統承包協議覆蓋“空間數據網絡(SDN)骨幹網”項目。該網絡被設計為一種彈性架構，可為軍方提供高容量、低延遲的數據傳輸服務。太空軍明確要求，中標方須在2027年底前交付一套完全可運行的原型系統。SDN骨幹網的核心角色之一，是為導彈預警與跟蹤傳感器到攔截器之間提供近實時的數據通信通路。這一能力被視為特朗普政府“金穹”導彈防禦計劃的基石。太空軍上校瑞安·弗雷澤稱，SDN骨幹網充分運用了商業領域的最佳創新，為整個空間數據網絡任務提供了堅實基礎，是作戰人員的一大賦能器。美國國防部方面表示，SDN骨幹網是一個擴散型低地球軌道(pLEO)衞星星座，它將擴展一個提供全球通信服務的衞星網狀網絡，並將與太空發展局的“傳輸層”協同工作，形成一個統一架構，為國防部當前及未來的關鍵數據輸送提供支撐。太空軍還透露，計劃在今年夏季為衞星製造及其他網絡要素確定更多的承包商。
- 2026-05-27 10:30:00
鋰業巨頭智利礦業化工(SQM.US)一季度利潤倍增，全面上調銷量預期喜迎“開門紅”
智通財經APP獲悉，全球最大鋰生產商之一智利礦業化工(SQM.US)報告第一季度利潤大幅增長，並上調了鋰銷售預測，理由是其押注來自電池儲能系統的強勁需求將使市場保持緊平衡狀態。在截至3月31日的三個月裏，該公司調整後息税折舊及攤銷前利潤(Ebitda)為8.37億美元，是去年同期水平的兩倍多，且高於分析師的平均預期。營收攀升至17.6億美元，同比增長69.8%，也略微超出了預期。SQM表示，由於公司“滿負荷”運營以滿足需求，本季度鋰銷售量達到了約6.9萬公噸碳酸鋰當量。該公司目前預計今年鋰銷售量將增長約15%，高於此前10%的增長預測。這些業績是自2022年鋰業繁榮頂峯以來最強勁的業績之一。在此之前，價格經歷了長達兩年的崩盤，迫使整個行業的生產商削減成本、推遲項目並閒置產能。隨着來自儲能和電動汽車不斷增長的需求收緊了全球鋰市場，行業迎來了復甦。SQM正在擴大生產，管理層強調其戰略重點是實現產量最大化並保持低成本，而不是試圖限制供應以支撐價格。首席執行官裏卡多·拉莫斯表示，在電池儲能系統快速增長的推動下，2026年全球鋰需求可能會超過190萬噸。拉莫斯在聲明中表示：“市場動態繼續表明供需之間存在緊平衡。近幾個月來出現的積極價格趨勢在短期內可能會持續下去。”SQM長期增長計劃的核心是“未來鹽沼”(Salar Futuro)，這是一種新的開採方法，旨在減少阿塔卡馬鹽沼的淡水消耗並降低對環境的影響。SQM與智利國家銅業公司(Codelco)正計劃撥出30億美元預算，用於在其位於阿塔卡馬沙漠的鋰業合資企業中部署新的開採技術。該項目將逐步取代傳統蒸發系統的一部分，同時保留部分鹽田用於鉀肥生產和預濃縮。淡水開採最終將會停止。在週三的電話會議上，預計分析師將就價格趨勢對管理層進行追問。投資者也將關注該公司與國有企業智利國家銅業公司(Codelco)的合資夥伴關係，該合作將SQM在阿塔卡馬的運營期限延長至2060年。拉莫斯補充道：“2026年第一季度是我們與智利國家石油公司(CODELCO)通過合作企業Nova Andino Litio共同運營的第一個完整季度，業績凸顯了這一合作關係的穩固性。我們目前滿負荷運轉，取得了強勁的財務業績，同時我們也在不斷擴大產能。僅在第一季度，Nova Andino Litio就為智利國家貢獻了超過5.3億美元的收入，其中包括支付給智利國家石油公司(CORFO)、地方政府的款項以及税款。”拉莫斯在聲明中表示，“在我們的SPN業務線，我們也提高了今年的銷售量預期。我們現在預計總銷售量將比去年增長約10%，這主要得益於亞洲供應趨緊。這反映出出口供應減少，因為中國生產商優先滿足國內消費需求，並縮減了硝酸鉀的出貨量，從而為我們服務於此前供應不足的市場創造了機會。”他進一步指出：“碘的銷量強勁，價格也同比上漲，我們預計這一趨勢將持續到下一季度。我們維持全年銷量預期不變，預計銷量將與去年持平。海水管道目前正處於調試階段，我們預計將於下半年投入運營。”
- 2026-05-27 09:28:49
採礦證延期30年撬動百億估值重估，希爾威（SVM.US）中亞“金礦”棋至中盤
希爾威金屬礦業（SVM.US）正在加速向多元化貴金屬生產商轉型。5月20日，該公司宣佈已成功將位於吉爾吉斯斯坦的圖爾庫巴什/克孜勒塔什（Tulkubash/Kyzyltash）金礦項目的採礦許可證有效期延長至2062年，較原2032年的到期日大幅延長了30年。這一關鍵突破不僅觸發了6000萬美元的階段性付款，更標誌着該項目正式從收購階段邁入實質性開發建設，其在中亞的戰略佈局由此邁出關鍵一步。該項目是今年1月希爾威以1.62億美元現金收購吉國公司Chaarat ZAAV（“ZAAV”）70%的股權而獲得，位於世界級成礦帶——西天山金成礦帶，以藴藏超大型金礦牀而聞名。圖爾庫巴什/克孜勒塔什是目前該成礦帶中最大的未開發金礦牀之一，資源稟賦優異，成長空間充足。資產包由兩部分組成：約7平方公里的採礦許可區，擁有完全許可的金礦，合計含金186噸、銀644噸；周邊27.42平方公里的勘探許可區，涵蓋Karator和Ishakuld金礦帶，其中Karator金礦的已有資源量估算為6噸。按照規劃，項目將分兩期開發：第一期聚焦圖爾庫巴什氧化礦，計劃投資1.5億美元建設年處理400萬噸礦石的露天礦，採用堆浸工藝，投產後年均產金3.4噸，服務週期3至4年；第二期預計於2028年推進克孜勒塔什硫化礦帶，計劃投資4億美元，服務年限超過18年，完全達產後年均產金可提升至7噸，成為核心盈利支柱。從體量看，這是希爾威迄今最大的一筆海外併購，足以改變公司未來的收入結構——黃金板塊將逐步與傳統白銀業務形成雙輪驅動。此次交易結構中值得關注的是，希爾威與吉爾吉斯斯坦國家礦業公司Kyrgyzaltyn建立的合資架構。根據股東協議，希爾威持有合資公司70%的權益並擔任運營方，而Kyrgyzaltyn持有30%的“乾股”（free-carried interest），即無需出資即可享受分紅。這一安排在中亞地區具有特殊意義——地緣政治風險一直是該區域礦業投資的最大變量，通過引入國有夥伴並將政府利益與項目成功直接掛鈎，這一架構為項目的長期穩定運營提供了政治保障。從財務角度看，此次採礦證延期觸發的支付安排已基本明確：希爾威已支付6000萬美元現金，另有1000萬美元將在達成其他里程碑後支付。此前希爾威已宣佈以1.62億美元現金收購該項目70%股權，意味着前期總投入鎖定在約2.32億美元。而希爾威強勁的經營基本面，足以支撐本次中長期擴張，財務安全墊充足。根據該公司4月發佈的業績，2026財年（截至3月31日）全年收入達4.381億美元，同比增長47%；第四季度收入同比激增96%至1.474億美元，健康的資產負債表為其後續開發提供了充分緩衝。智通財經APP認為，此筆交易標誌着希爾威地理足跡的重大突破，同樣意味着公司從“主要的白銀生產商”向“具有中亞黃金資產的多元化生產商”的轉變。在運營層面，項目公司ZAAV已召開首次股東大會和董事會會議，任命了由希爾威提名的總經理和首席財務官，並正式批准了2026-2027年的一期開發計劃，公司治理架構已搭建完畢。按照當前時間表，圖爾庫巴什氧化礦項目有望在2027年實現首批黃金產出。在全球金價高位運行的背景下，這一投產將為希爾威帶來可觀的現金流增量，幫助公司降低對銀價單一波動的依賴。中期而言，克孜勒塔什硫化礦的開發才是估值重塑的關鍵。該礦體品位更高，但礦石性質複雜，需要建設現代化的浮選及生物氧化選廠，投資規模和技術難度遠超一期。但對應的盈利空間、資源年限及資產價值遠超一期項目。如果二期開發順利推進，該項目有望在2030年前後成為希爾威最大的利潤來源，帶動公司估值實現質的飛躍。站在更宏觀的視角，希爾威此次中亞落子，正值全球礦業巨頭爭相佈局中亞成礦帶的窗口期。憑藉30年採礦證這一稀缺資產，公司在區域資源爭奪中佔據了先發優勢。更為關鍵的是，合資架構中30%的乾股設計並非簡單的利益讓渡，而是將東道國發展訴求與企業商業目標深度耦合的制度創新。隨着2027年首期投產窗口持續臨近，市場將逐步把該項目從“概念資產”重新定價為“現金流資產”。未來，若運營指標如期兑現，在全球貴金屬上行週期的加持下，希爾威有望實現從估值修復到盈利釋放的雙擊效應，正式完成向多元化優質貴金屬生產商的跨越式轉型。
- 2026-05-27 09:15:00
預算飆升至30億美元！智利兩大礦業巨頭豪賭DLE技術，阿塔卡馬成全球鋰業新技術“實驗田”
智通財經APP獲悉，智利礦業化工(SQM.US)與智利國家銅業公司(Codelco)正計劃撥出30億美元預算，用於在其位於阿塔卡馬沙漠的鋰業合資企業中部署新的開採技術。該合資企業Novandino Litio的環境經理胡里奧·加西亞表示，在完成了智利北部阿塔卡馬鹽沼地下鹽水鋰回收更直接方法的項目設計工作後，合夥企業設定了最新的預測。該合資企業計劃於6月份向監管機構提交一份環境影響研究報告。經過多年的測試，Novandino正在推進被行業內稱為“直接鋰提取”(DLE)技術的商業化運營。這些技術被宣傳為比傳統的蒸發方法更清潔、更快速，在傳統的蒸發方法中，大量鹽水在地球上最乾燥的地方之一被蒸發，這引發了人們對微生物生態系統的擔憂。但直接提取技術的大規模商業成功在很大程度上仍未得到證實。阿塔卡馬是一個高風險的試金石：如果直接鋰提取技術在那裏行得通，將有助於降低該技術在全球範圍內的應用風險。新工藝的一個關鍵方面是“回注”，即提鋰後的貧鋰鹽水被送回鹽沼，以保持水文和地球化學平衡。加西亞在Novandino聖地亞哥辦公室接受採訪時表示：“這將受到嚴格的監測，以確定它不僅能實現其承諾的回收率，而且不會產生任何類型的影響。”該公司已經完成了該技術多年的測試和工程工作，旨在擴大產量以滿足電動汽車和大容量電池儲能的需求，同時降低對環境的影響。該方法結合了納米過濾和機械蒸發，以及在其精煉廠已投入使用的其他技術。加西亞表示，在獲得環境和其他許可的前提下，這項被稱為“未來鹽沼”(Salar Futuro)的項目將於本年代末(2020年代末)開始建設，並在2030年代中期全面實施。Novandino尚未做出最終投資決定。此前，其對該項目成本的指導預期為20多億美元。該項目將逐步取代傳統蒸發系統的一部分，同時保留部分鹽田用於鉀肥生產和預濃縮。淡水開採最終將會停止。Novandino於去年底成立，此前鋰供應商SQM同意將其在智利的鹽水資產的多數股權讓渡給國有的Codelco，以換取運營期限的延長。
- 2026-05-27 09:13:02
AI算力需求持續井噴! IREN(IREN.US)豪擲16億美元 向戴爾採購Blackwell算力系統
智通財經APP獲悉，從比特幣挖礦企業成功轉型為大規模AI數據中心運營商的IREN(IREN.US)在美東時間週二表示，已同意以約16億美元從AI服務器領軍者戴爾科技公司(DELL.US)購買英偉達風冷Blackwell架構AI算力系統。IREN目標旨在是讓更多AI算力資源上線，以跟上AI智能體主導之下全球不斷飆升的AI算力基礎設施需求。據瞭解，IREN在一份內部聲明中表示，這筆交易是為了服務其此前宣佈的與AI服務器製造巨頭戴爾簽訂的五年期且規模高達34億美元雲計算AI算力服務合同。IREN這筆約16億美元Blackwell的重磅採購，可謂是“全球AI算力需求持續井噴”的又一個重磅信號。IREN購買Blackwell算力系統、微軟向IREN提前鎖定AI GPU雲計算系統、英偉達宣佈投資數據中心運營商IREN，本質上都在回答同一個問題：AI算力基礎設施需求已經強到足以讓市場提前鎖定2027年前後的算力供給。四大科技巨頭(微軟、亞馬遜、Facebook母公司Meta Platforms以及谷歌母公司Alphabet)在幾乎同一時間公佈的財報釋放同一對於AI算力鏈超級牛市而言至關重要的信號：AI算力基礎設施/算力資源軍備競賽遠未停歇，2026年資本開支合計至少約7250億美元——遠高於2025年支出規模以及華爾街分析師最新預期，科技巨頭寧可承受現金流與利潤率壓力，也不願在算力軍備競賽中“少投一步”。英偉達最新業績可謂非常清楚地凸顯全球AI算力基礎設施建設狂潮遠未停歇，並且正在從AI GPU/AI ASIC擴展到數據中心CPU、高性能網絡基礎設施、企業級HBM/DRAM/NAND存儲、整機級別服務器集羣、AI超級工廠和企業級大規模AI雲計算系統。在華爾街，分析師們對於“全球AI總龍頭”英偉達的看漲情緒愈發火熱，華爾街平均目標價就意味着英偉達市值有望超7萬億美元，並且一致預期預期圍繞AI訓練/推理的算力基礎設施建設支出到2030年至少將達到3萬億美元級別。AI算力需求催生超級訂單!IREN加碼Blackwell系統，年化收入目標躍升至44億美元比特幣礦企們之所以轉型AI數據中心相比於雲計算巨頭們從零開始建設數據中心“更快、更近、更省”，主要在於算力基礎設施、電力和場地已基本就位：有併網點、有龐大的變電站、有可用的算力基礎設施園區，經過雲計算巨頭們改造或者小幅升級即可投產於正式的大模型AI數據中心，同時還能通過多年期 AI 合同把現金流“固化”。這讓它們在當前AI芯片等AI算力基礎設施面臨嚴峻供不應求形勢、電網併網與許可長期受限的大環境之下，相比從零新建的超大AI數據中心園區擁有顯著的速度與資本效率優勢。根據IREN預測與展望數據，實際合同投入運行後，預計將把IREN的年化經常性收入(即ARR指標)從37億美元提高至44億美元，反映出其在讓GPU產能上線以及擴大AI算力基礎設施容量方面取得持續積極進展。這些Blackwell AI算力系統將部署在IREN位於得克薩斯州Childress大型園區的現有AI數據中心內，預計將在2027年初準備就緒。IREN表示，16億美元的購買價格涵蓋所有基礎設施設備以及算力系統服務，包括AI GPU系列核心算力產品、服務器設備、存儲組件、高性能網絡基礎設施、輔助設備、集成服務和保修服務，款項將在交付後支付。IREN聯席首席執行官Daniel Roberts表示：“在一個time-to-compute就是一切的市場中，確保足夠的AI算力基礎設施容量並加快投入實際經營模式是我們的首要任務。”另外，全球最高市值公司——即“AI芯片超級霸主”英偉達(NVDA.US)本月早些時候表示，作為部署最高5吉瓦AI算力基礎設施的更廣泛交易的一部分，其將向IREN投資最高21億美元。據瞭解，IREN同意向英偉達授予一項為期五年的認購權，允許其以每股70美元的行權價購買至多3000萬股股份。雙方還將共同部署價值數十億美元的算力。作為協議的一部分，英偉達將向IREN投資至多21億美元。英偉達與IREN計劃共同部署大規模AI數據中心，利用英偉達的獨家算力設備以及IREN在獲取土地、電力基礎設施等建設要素方面的專長推進項目建設。去年11月，美國軟件與雲計算霸主之一的微軟(MSFT.US)與IREN達成了一項價值高達97億美元的協議，其中包括獲取英偉達最先進AI算力集羣的優先使用權。從單純“挖礦”到AI數據中心園區，比特幣礦企們蹭上AI超級風口IREN本質上是一家從加密貨幣挖礦基礎設施起家的電力密集型數據中心運營商，過去核心能力是獲取大規模電力、建設高密度機房、運行比特幣挖礦設備;現在它把這些“電力+機房+運維”能力遷移到AI雲算力。IREN轉型邏輯可謂非常清晰：比特幣挖礦企業本來就擁有電力接入、土地、冷卻、併網和大規模服務器集羣運營經驗，而AI數據中心最稀缺的恰恰也是這些工程資源。因此，IREN從礦企轉向AI數據中心，不是簡單換賽道，而是把原有能源與算力基礎設施重新定價為AI雲產能。生成式AI應用以及將大幅推高人類社會生產率的AI智能體蓬勃發展推動AI算力需求持續井噴式擴張，迫使科技巨頭們大規模新建與擴建AI數據中心。投資者們顯然也開始注意到這一點，將資金大舉投入那些向AI數據中心轉型的比特幣挖礦企業們(簡稱“礦企”)。IREN股價今年以來漲幅高達60%，2025年全年漲幅更是高達285%。曾經專注於挖掘比特幣等加密貨幣的挖礦公司，正通過其土地、電力資源以及數據中心算力基礎設施為科技巨頭們的天量級AI工作負載簽訂長期合同。對於這些礦企來説，曾經聚焦於挖礦的算力基礎設施可謂完美適配AI訓練/推理所需的數據中心算力資源，並且礦企們手裏已有併網點、變電站、土地資源以及配電等其他基礎設施，能夠在極短時間內適配天量級別AI工作負載。微軟去年與IREN簽署約97億美元AI算力採購協議，涉及英偉達最先進AI GPU;英偉達則在本月表示將向IREN投資最高21億美元，作為部署最高5吉瓦AI基礎設施交易的一部分。 這意味着雲計算巨頭、GPU供應商以及新型AI數據中心運營商正在形成一個閉環：微軟斥巨資購置算力資源，IREN交付一整套前沿AI算力集羣，戴爾提供AI服務器系統，英偉達則提供底層AI芯片與資本支持。結合全球AI應用領軍者Anthropic最新AI創收數據看，這條鏈條的需求端非常強。Anthropic預計Q2收入達到109億美元，較Q1的48億美元翻倍，並可能實現5.59億美元季度經營利潤;同時它還同意向SpaceX每月支付12.5億美元購買算力資源，顯示前沿AI公司對AI訓練/推理算力資源，以及這些公司所推出的編程型AI智能體和企業AI工具帶來的相關算力消耗正在爆炸式上升。 所以IREN買Blackwell、微軟提前鎖定AI GPU雲計算容量、英偉達入股數據中心運營商，本質上都在回答同一個問題：AI算力需求已經強到足以讓市場提前鎖定2027年前後的數據中心算力資源供給。摩根士丹利表示，AI算力軍備競賽進入系統級擴張階段，該機構對於2026年美國大型科技巨頭們資本開支預期從一年前的4330億美元大幅上修至8050億美元，2027年資本開支則有望達到1.1萬億美元較此前預測的9500億美元再度上調。大摩的最新預期可謂凸顯出AI算力基礎設施層面的供應鏈瓶頸已經從“大規模購買GPU/ASIC”全方位擴展到“力爭同時解決數據中心電力設備、液冷散熱、數據中心CPU、DRAM/NAND/HBM、光通信/光互連、高性能網絡互連、變壓器、燃氣輪機等整套完整鏈條的AI數據中心交付流程”。
