- 2026-02-04 14:33:40
花旗：预计老铺黄金(06181)三位数增长动能持续 视为中国珠宝领域首选
智通财经APP获悉，花旗发布研报称，在对南京一家顶级奢侈品商场调查后，认为老铺黄金(06181)三位数增长动能仍然持续，而近期金价回调对集团销售影响有限。给予老铺目标价1,119港元，相当于2026年预测市盈率24倍，评级“买入”。虽然有更多新玩家进入珠宝领域，但高端黄金珠宝市场扩张迅速，因此新竞争者对集团蚕食有限；此外，凭借着快速增长的客户群和不断提升的单价，集团已开始抢占奢侈品同行的中阶高端客户(VIC)，花旗视老铺在中国珠宝领域的首选股。
- 2026-02-04 14:30:02
港股异动 | 理想汽车-W(02015)现涨超5% 公司加速AI转型 全面布局具身智能
智通财经APP获悉，理想汽车-W(02015)现涨超5%，截至发稿，涨4.95%，报68.9港元，成交额6.82亿港元。消息面上，理想汽车董事长李想近日召开线上全员会，明确表示公司要打造旗下首款人形机器人，并会尽快落地亮相，同时为应对新一轮AI竞争，公司将对研发进行新一轮的组织变革，研发团队或重组为基座模型、软件本体、硬件本体三大团队，全力推进人形机器人的研发攻坚。华泰证券发布研报称，理想汽车目标在未来的3-5年内成为具身智能领域表现最好的企业。该行认为，组织提效下技术落地有望加速，具身智能通过VLA实现场景化突破，两者协同将成为理想2026年差异化竞争的核心优势。
- 2026-02-04 14:29:20
港股异动 | 中资券商股午后走高 华泰证券(06886)涨超5% 中金公司(03908)涨超4%
智通财经APP获悉，中资券商股午后走高，截至发稿，华泰证券(06886)涨5.38%，报17.84港元；中金公司(03908)涨4.58%，报21.92港元；国泰海通(02611)涨4.71%，报17.79港元；中国银河(06881)涨2.71%，报10.62港元；招商证券(06099)涨2.32%，报14.54港元。消息面上，近期券商密集发布业绩快报及预增报告。Wind统计显示，截至1月底，中信证券等5家上市券商已披露2025年业绩快报，另有17家披露了当期业绩预告，合计占到上市券商总数的五成左右。整体来看，上述22家券商业绩集体报喜，8家去年的归母净利润增幅预计超七成。申万宏源认为，券商板块景气度不断向好，内外展业环境顺风顺水，关注板块Beta属性。当前时点，券商板块处于基本面与估值错配阶段，且考虑资金面压制已经边际消退，建议关注券商板块自身的贝塔属性。国泰海通证券指出，受益于投资端改革，券商业绩持续改善。年初以来市场持续活跃，券商板块有望受益业绩与估值双升。
- 2026-02-04 14:17:51
里昂：续予京东健康(06618)“跑赢大市”评级 目标价71港元
智通财经APP获悉，里昂发布研报称，上调京东健康(06618)2026及2027财年经调整净利润预测1%及2%，以反映药物销售复苏及利润扩张前景，重申“跑赢大市”评级，续予目标价71港元。京东健康受双十一销售表现良好及12月流感感染个案激增所推动，预计去年下半年可保持增长势头，收入同比升24.5%至371亿元人民币。该行续预期，受毛利率扩张与营运杠杆支撑，经调整EBIT或同比翻倍至21亿元人民币，并预计公司2026年收入将同比增长16%。
- 2026-02-04 14:17:27
港股异动 | 宁德时代(03750)午后拉升近5% 股价重回500港元上方
智通财经APP获悉，宁德时代(03750)午后涨近5%，截至发稿，涨4.86%，报505港元，成交额9.69亿港元。消息面上，东吴证券表示，锂价上涨反噬中低端需求，宁德时代受冲击较小。根据该行测算，国内中等储能项目，电芯价格上涨2-3分/wh，IRR下降1pct，当前电芯价格对应IRR下降4pct，低收益率项目开始延期，而宁德时代电池更多应用高收益率项目和海外市场。动力端，宁德在高端车型中占比更高，成本敏感性低，因此需求冲击有限，该行仍预期公司今年排产1.1TWh，同比增50%，出货量900GWh。摩根士丹利此前指出，预期宁德时代股价将在未来15天内相对于行业平均水平上涨，机率约70%至80%。大摩指，宁德时代近期股价已出现回调，使短期估值更具吸引力。该行认为市场过度担忧成本通胀对公司利润率的压力，而这些成本终将转嫁出去。宁德时代在前次锂价上行周期中已证明其成本转嫁能力，并预期其锂矿将于短期内恢复生产。
- 2026-02-04 14:15:31
港股异动 | 和誉-B(02256)午后涨超6% ABSK021有望中美上市 公司正式进入商业化阶段
智通财经APP获悉，和誉-B(02256)午后涨超6%，截至发稿，涨6.29%，报13.34港元，成交额2293.49万港元。消息面上，近日，根据NMPA官网最新公示，和誉核心产品ABSK021的NDA已获得批准，用于治疗手术切除可能会导致功能受限或出现较严重并发症的症状性成人腱鞘巨细胞瘤(TGCT)患者。随后，ABSK021用于腱鞘巨细胞瘤(TGCT)患者系统性治疗的NDA亦获FDA正式受理。中泰证券发布研报称，此事件标志着和誉医药正式从临床研发阶段进入到商业化阶段，验证了其从研发到上市的全周期创新能力。长期随访数据显示ABSK021缓解率随时间持续提升，结合与默克的商业化合作，有望为公司提供稳定现金流。
- 2026-02-04 14:06:16
国联民生证券：模型单位成本重要性不断提升 多模态与“视觉执行”走向前台
智通财经APP获悉，国联民生证券发布研报称，在传统对话范式下，单次交互仅需少数几次模型调用；但在工作流范式下，一个任务往往横跨计划、检索、工具调用、校验纠错及外部系统写入等多个阶段。相较基础聊天，面向复杂任务的agent服务可能会消耗数十倍多的token，模型单位成本的重要性在不断提升。Agent时代，大模型正从“聊天工具”进化为“自主员工”。掌握核心算法与行业接口的大模型厂商有望深度受益于万物智能化的红利，建议关注“大模型双子星”MiniMax-WP(00100)与智谱(02513)。国联民生证券主要观点如下：事件：截至2026年2月2日，Clawdbot在代码托管平台GitHub上的星标数量已超过13万个，官网累计访问量突破200万人次，成为近期增长最快的开源技术项目之一。以及近期出现的“AI-only社区”如Moltbook，该平台在极短时间内聚集了百万个代理账号规模，这类交互天然对应更高的请求密度与更频繁的API触发。其最直接的外显变量是API调用频次与token吞吐的阶跃式抬升。在Clawdbot创始人Peter Steinberger的力荐下，国内AI独角兽MiniMax旗下擅长长文本与逻辑推理的M2.1模型被成功带火。模型单位成本的重要性在提升在传统对话范式下，单次交互仅需少数几次模型调用；但在工作流范式下，一个任务往往横跨计划、检索、工具调用、校验纠错及外部系统写入等多个阶段。这导致模型调用频率、上下文长度及中间信息的复杂程度倍增。多步推理与多轮工具调用天然带来“多回合上下文”，同时重试与自纠错会额外产生无效token。相较基础聊天，面向复杂任务的agent服务可能会消耗数十倍多的token。因此“模型的单位成本×单位产出”就变成了Agent类产品能否规模化落地的“生死线”——因为在执行任务时，多轮推理与工具协同将会把成本线性放大。正因如此，Clawdbot的创始人会直言推荐MiniMax，其M2.1模型的“兼具效率与成本的优势、长文本能力强、推理与编程能力”的特点符合当下众多用户的需求。兼具效率与成本：M2.1模型旨在通过极致的成本优势解决当前开发者在自动化编程中面临的高昂token成本痛点，其定价体系约为Claude Sonnet的8%。且Coding Plan创新性地引入“每5小时重置额度”的高频刷新机制，打破了行业通用的按天或按月限额模式，释放了高频重度开发场景下的生产力。计费模式上，不同于底层大模型厂商通用的token按量计费(Pay-as-yougo)逻辑，公司转而采用分层月度订阅制。长文本能力强：真实的工作流里，持续演进的上下文通常包含工具调用、历史信息、检索片段、约束条件等等。M2.1的长文本能力让它更适合完成“持续记忆”，即读更长的文档、容纳更多中间结果、减少因截断导致的逻辑断裂。推理与编程能力：在Clawdbot这种强调自动化执行与纠错闭环的产品里，模型被用于写代码、改代码、做判断、做校验。M2.1在推理与编程能力上的“够用且性价比极高”，使它成为最适合被放进生产系统、被高频调用的选择。国联民生证券指出，在Agent时代，“谁更聪明”固然重要，但更重要的是“谁能以更低成本把强能力变成高频可用的生产力”，这是MiniMax的优势所在。多模态与“视觉执行”走向前台Agent进入办公与生产场景后，输入不再主要来自纯文本，而大量来自截图、PDF、表格、图表、界面元素等视觉信息。在Clawdbot这种“能执行”的工作流里，用户不仅输入结构化文本，同时也伴随着截图、网页界面、报错弹窗、表格/图表或PDF页面等。MiniMax的多模态能力辅助Agent更好地理解界面、提取关键信息、输出可执行的步骤/代码、再用截图回读做校验纠错。这让Clawdbot可以做“视觉驱动的自动化”：例如识别表格字段后自动填表、读报错截图后定位原因并改脚本、从图表中抽数并写入报告、对比前后截图确认任务是否真正完成等等。MiniMax凭借自己的多模态能力，能更好的完成服务的闭环、减少人工转述、快速纠错，达到更强的可交付性。风险提示技术路线变革具有不确定性；行业竞争加剧。
- 2026-02-04 13:58:53
花旗：首次覆盖东鹏饮料(09980)予“买入”评级 目标价408.8港元
智通财经APP获悉，花旗发布研报称，鉴于香港市场可供全球机构投资者选择的高质量饮料公司数量有限，该行首次覆盖东鹏饮料(09980)，并给予“买入”评级，目标价408.8港元。该行预测，东鹏饮料今明两年的净利润将分别增长27%和22%，是该行覆盖的中国消费品公司中增长最快的企业之一。该行对东鹏饮料今明两年在新品类(包括运动饮料及其他饮料)的持续强劲增长，以及在非广东市场的扩张持乐观看法。而东鹏饮料仍然是该行2026年中国消费领域的首选标的之一。花旗对中国食品饮料行业的相对排序为东鹏饮料、农夫山泉(09633)及统一企业中国(00220)，均获“买入”评级，至于康师傅(00322)则为“沽售”评级。
- 2026-02-04 13:55:39
港股异动 | 德康农牧(02419)午后涨超6% 机构看好低成本优质猪企获得超额收益
智通财经APP获悉，德康农牧(02419)午后涨超6%，截至发稿，涨6.44%，报76.05港元，成交额7823.85万港元。消息面上，根据iFind数据，12月末全国能繁母猪存栏量降至3961万头，较10月调减29万头，去产能效果逐步显现。华福证券发布研报称，猪价偏弱运行，叠加产能调控政策推进，行业产能去化预计持续，有望推动长期猪价中枢上移，低成本优质猪企将获得超额收益。招商证券表示，德康长期深耕于生猪及黄羽鸡养殖行业，经年累积的育种优势使得其畜禽成本领先于同行。生猪方面，公司长期致力于成本挖潜，目前完全成本或已降至12元/千克左右，稳居行业第一梯队；预计未来仍有压降空间。公司计划在遵循政策引导的前提下，重点发展二号家庭农场模式，联农带动，积极响应国家号召，彰显头部猪企的责任担当。
- 2026-02-04 13:54:50
港股异动 | 力勤资源(02245)涨超5% 高盛及麦格理上调2026年镍均价预测
智通财经APP获悉，力勤资源(02245)涨超5%，截至发稿，涨5.07%，报26.96港元，成交额6417.17万港元。消息面上，高盛和麦格理本周二上调了2026年镍均价预测，理由是印尼释放出限制产量的信号后，该国矿石供应料将趋紧。高盛将2026年镍价预测从每吨14800美元上调至17200美元。高盛表示，随着矿石供应趋紧支撑市场，到2026年第二季度价格可能达到每吨18700美元左右。麦格理将2026年伦敦金属交易所镍均价预测从15000美元/吨提高至17750美元/吨。据悉，力勤资源是全球领先的镍龙头企业，全面覆盖镍产业链。公司从镍矿贸易起家，逐步转型实业，打造镍全产业链公司，目前已覆盖镍矿贸易、冶炼生产、设备制造和销售等完整产业链环节。公司在上游与菲律宾、印尼等矿企签订长期贸易和供货协议，中游印尼OBI 岛形成共计40万金属吨镍产能，下游延伸拓展硫酸镍钴等，已形成全面镍产品服务体系。
