- 2026-05-28 16:01:05
盛大科技(SDA.US)Q1营收同比增28%，连续三季度盈利，新能源车险保费同比增43%
智通财经APP获悉，中国人工智能驱动的汽车保险及汽车服务创新领导者盛大科技集团股份有限公司（SDA.US，以下简称 “盛大科技” 或 “公司”）正式发布截至 2026 年 3 月 31 日的第一季度财务报告。财报显示，公司盈利韧性持续强化，连续第三个季度实现盈利，营收、新能源车险、技术服务等核心指标高增，成本结构持续优化，全年 6 亿美元营收指引维持不变，高质量增长势能强劲。核心财务数据亮眼，盈利水平稳步抬升2026 年第一季度，盛大科技财务表现全面向好，经营质量实现新突破。总营收 1.312 亿美元，同比增长 28%（2025 年同期为 1.026 亿美元）；净利润 160 万美元，2025 年同期净亏损 360 万美元，盈利反转态势稳固；调整后 EBITDA 450 万美元，2025 年同期为 - 130 万美元；调整后 EBITDA 利润率 3.4%，较去年同期 - 1.3% 大幅改善，盈利能力持续增强。各业务板块增长均衡 动能充沛汽车电子保险收入 6,230 万美元，同比增长 36%；技术服务收入 1,530 万美元，同比增长 43%，AI 商业化价值加速释放；汽车服务收入 5,350 万美元，同比增长 16%，政企高端出行服务持续扩容。成本费用管控成效显著，销售费用、管理费用同比大幅下降，研发投入稳步提升至 120 万美元，为技术创新筑牢根基，运营效率持续优化。新能源车险强势领跑，与主流新能源车企、华为生态合作纵深推进新能源汽车业务作为核心增长引擎，表现持续亮眼。2026 年第一季度，新能源车险保费达 5.144 亿美元，同比大幅增长 43%；新能源车相关保险收入 2,260 万美元，同比增长 37%，市场份额持续提升。公司深化与特斯拉合作，持续落地 “保险 + 服务” 一体化权益平台，优化车主一站式服务体验。此外，小米云平台客户服务系统顺利上线，验证 CRM 系统灵活性与扩展性，显著提升客户转化率与满意度；零跑汽车完成平台全流程数字化，实现员工与客户 100% SaaS 化交易，数字化赋能成效凸显；中标华为生态零售门店独家保险服务商，一季度已有 20 家门店接入平台，生态协同效应显现；携手中华大地保险共建生态，赋能其客户获取、产品开发及风险管理能力，合作边界持续拓宽。汽车服务业务多点突破，政企大客户密集落地公司汽车服务板块聚焦高端出行与政企场景，大型优质合同密集落地，业务规模持续扩大，其中与农业银行签署三年期 5,000 万美元专车服务合同，覆盖该行三大业务单元；斩获民生银行三年期 1,300 万美元礼宾专车服务合同；入选工商银行机场 / 高铁出行项目综合交通服务提供商；成为华兴银行独家礼宾专车服务提供商；与平安保险、太平洋保险、平安银行等金融保险机构达成企业级合作，提供专车、代驾、洗车等增值服务，品牌认可度持续提升。AI深度赋能全链路，与字节跳动豆包协同强化技术壁垒公司持续深化与字节跳动豆包的 AI 战略合作，技术赋能贯穿业务全链条：依托豆包大模型，迭代上线预测性维保、智能保单定价、AI 续保外呼提醒等核心功能；AI 技术全面优化保险风控、服务调度、运营管理效率，助力降本增效；技术服务收入同比增长 43%，AI 商业化应用持续落地，构筑行业差异化竞争壁垒。全年营收指引维持 6 亿美元，长期增长确定性增强盛大科技重申2026 年全年营收 6 亿美元的业绩指引，对新能源车险扩张、政企服务规模化及 AI 产品商业化进程充满信心。盛大科技董事长兼首席执行官叶再长表示：“2026 年第一季度，公司连续三季度实现盈利、营收同比增长 28%，这是战略聚焦、技术创新与生态协同的成果。新能源车险高速增长、政企大客户持续落地、AI 技术深度赋能，为公司高质量发展奠定坚实基础。未来，我们将持续深耕汽车保险与高端出行服务赛道，深化生态合作，强化技术壁垒，为合作伙伴与股东创造长期价值。”
- 2026-05-28 16:00:00
同时打响供应链品牌化与出海攻坚战，拼多多（PDD.US）新拼姆从容趟入“深水区”
对于一家上市公司而言，到底是短期利润更重要，还是长期可持续的发展更重要？这是长久以来一直横亘在众多投资者心中的价值之问。毫无疑问，前者迎合了资本市场里大部分投资者的偏好，亮眼的增长数字通常即刻就可以换来股价上涨；但正所谓风物长宜放眼量，后者虽然需要在当下承受业绩的波动与外界的不解，却往往有利于企业筑起更深的护城河，最终惠及更大多数的群体。在智通财经看来，拼多多（PDD.US）最新披露的2026年一季报，恰好为以上这一价值之问提供了一个鲜活的观察样本。财报显示，公司当季实现营收1062亿元，净利润125亿元，业绩延续了近几个季度“营收稳健、利润承压”的基本特征。而若细究这背后逻辑，依然是“千亿扶持”与重仓供应链的持续投入在发挥作用，平台通过主动让利商家、反哺产业生态，换来一条更可持续的增长曲线。而在财务数据之外，更值得关注的，是拼多多战略层面的实质性推进。去年底拼多多管理层提出“三年再造一个拼多多”，其核心抓手新拼姆在今年一季度迎来了深化发展的首个完整季度。据悉，首期150亿元现金已经就位，品牌自营业务稳步落地，团队深入产业一线，加速整合“拼多多+Temu”的供应链资源。这意味着，拼多多正从“帮产业带卖货”的平台角色，向“自营品牌+供应链组织者”的新定位加速迈进。随着新拼姆进入深化发展新阶段，中国供应链也迎来了品牌化出海的全新窗口期。新拼姆打响供应链品牌化攻坚战那么，这场被寄予厚望的“品牌化攻坚战”，究竟从何打起？事实上，新拼姆并非平地起高楼。它是拼多多多年来在产业一线深耕供应链、助力产业带从代工走向品牌的自然延伸。从海南凤梨的确定增收，到中山灯饰跳出同质化竞争，再到西部物流打通“最后一公里”，这些散落在田间地头与工厂车间的变革，都在为新拼姆后续的进化打下良好基础。在海南，凤梨产业曾长期陷于“靠天吃饭”的困境，丰收未必增收，滞销才是常态。拼多多带来的最大改变，不只是给农人多了一个销售渠道，而是提供了更多的确定性。拼多多开创的拼购模式，通过社交裂变降低了获客成本；基于算法的商品推荐，让优质农产品能够精准触达目标用户；而“百亿补贴”等政策，则降低了高品质农产品的尝鲜门槛。当然，成为“网红爆款”还远远不够，海南凤梨产业还正在向着品牌化、标准化的全产业链升级，而这也正好与新拼姆的价值主张同频共振。就在前不久，“2026多多好特产”专项行动也已经率先在海南凤梨农特产区展开。将视线往北移，“要买灯，到古镇”的俗语见证了中山灯饰产业的昔日辉煌。中山古镇镇，不到50平方公里的土地上曾集聚超3万家经营主体，灯饰销量一度占据国内市场的七成。然而，这其中大量中小企业一直停留在作坊式生产阶段，一盏灯甚至只能论斤卖。转机出现在以拼多多为代表的电商平台深入渗透之后，不少企业得以重新理解用户、定义产品，智能化、健康化为大量灯饰企业“照亮”了前路。就以童视界为例，该品牌自2023年下半年入驻拼多多以来，月销售额稳定在30-40万元，客单价维持在700-1000元，退货率低于3%。当然，品牌化的前提是触达。如果商品无法高效地送到消费者手中，再好的品牌也只能困于产地。这大概也正是拼多多持续加码物流基建的原因。一季度，拼多多在“电商西进”基础上全力推进快递免费“送货入村”服务，通过建设县级中转仓及村级代收点等末端物流网络，破解偏远乡村物流成本高、配送难等痛点。以陕西扶风县为例，村民在家门口的快递点就能取到来自全国各地的包裹，网购频率随之大幅提升。这种下沉到末端的物流网络，不仅让偏远地区的消费者享受到了平等的购物体验，也为产业带的商家开辟了新的增量市场，反向拉动的订单增长，进一步巩固了供应链的规模效应。全球进击开启品牌化出海新纪元对于出海，拼多多自然也有着独到的深刻理解。最新数据显示，Temu已升至全球电商网站访问量第二位，月访问量达13.4亿次，独立访客3.66亿。如果说Temu解决的是“中国货卖向全球”的渠道问题，那么新拼姆要回答的则是“中国品牌如何走向世界”的这一更高层级的命题。如今，伴随国内越来越多的产业完成提质升级改造，中国优势制造业向全球市场进行品牌化输出也已是箭在弦上。今年一季度，新拼姆的出海战略进入实质性落地阶段。在首期已到账的150亿元现金基础上，未来三年拼多多还将持续投入1000亿元。目前，新拼姆已选定服装、家居、户外三个核心类目作为首发阵地。与之匹配的供应商，均为具备完整供应链和设计能力的大牌工厂，如波司登、雅戈尔、骆驼等。而选定服装、家居、户外这三个品类亦有深层次的考量：服装和家居是Temu销售额最高的类目，分别占GMV约40%和20%，户外则是消费者对品牌不敏感、需求远未饱和的品类。商品定价则仍然是性价比路线：售价约为生产成本的4-5倍，相当于同类大品牌商品的5-7折甚至更低。智通财经认为，以上这种模式为产业带商家打开了全新的大门。过去，中国工厂要么做代工赚取微薄加工费，要么自己开店卖货，但品牌建设门槛高、周期长。新拼姆提供了第三种选择：商家专注生产与品质，平台负责品牌定义、营销推广、全球履约。正如拼多多管理层的表态，在新拼姆深化发展的阶段，拼多多将全力推进自营品牌，系统性孵化一批有国际影响力的品牌，持续重仓供应链，力争三年再造一个拼多多，带动供应链实现转型升级和价值跃迁。既有Temu珠玉在前，新拼姆乃至于整个供应链的品牌化出海节奏预计很快也会按下加速键。借助Temu巨大的全球流量池，新拼姆孵化的自营品牌无需经历漫长冷启动，便能直接触达全球数亿活跃用户。可以预期，随着更多产业带优质工厂加入新拼姆体系，一大批真正有国际影响力的中国新品牌将加速涌现，并有序走向全球舞台的中央。而若站在更宏大的视角，应该说新拼姆的意义远不止于拼多多一家公司的战略升级。它尝试回答的，其实是中国制造如何依靠产业升级与品牌化走向世界的时代命题。现在拼多多正在做的事，正是用真金白银的重仓投入，为这条品牌化之路铺下坚实的基石。而这样的拼多多，也许没办法在短期的一、两个季度里给出超预期的盈利数据，但长远看必能惠及更大多数的群体。
- 2026-05-28 15:36:24
艾伯维(ABBV.US)CD123 ADC获批上市
智通财经APP获悉，艾伯维(ABBV.US)宣布美国FDA已经批准其ADC疗法Pivekimab sunirine(PVEK)上市，用于治疗母细胞性浆细胞样树突细胞肿瘤(BPDCN)。资料显示，这是全球首个获批上市的CD123 ADC，也是艾伯维首个获批的血液瘤ADC。据悉，BPDCN 是一类兼具白血病与淋巴瘤特征的高度侵袭性罕见血液恶性肿瘤，患者通常会出现皮肤病变，病情还易扩散至骨髓、中枢神经系统及淋巴结。目前临床标准一线方案以高强度化疗为主，部分患者后续需接受干细胞移植，但整体治疗选择有限。无论是初治患者，还是化疗后复发、难治的患者，均存在巨大的未满足临床需求，亟需安全性与疗效更优的创新靶向药物。Pivekimab sunirine是一款靶向CD123的ADC，拟开发用于治疗血液系统恶性肿瘤。CD123靶点在BPDCN肿瘤细胞中呈高度特异性高表达，是该病理想的治疗靶点。美国FDA已于2020年10月授予该药物BPDCN适应症突破性疗法认定。本次FDA获批主要基于全球多中心I/II 期CADENZA临床试验的数据，研究主要终点为复合完全缓解率(CR+CRc)。
- 2026-05-28 15:33:59
韩国AI芯片创企FuriosaAI携手博通(AVGO.US)开发下一代推理加速器 “主攻”内存访问与高带宽数据传输
智通财经APP获悉，韩国人工智能(AI)芯片初创公司FuriosaAI宣布将与博通(AVGO.US)达成战略合作，共同开发其第三代(下一代)AI推理加速器，目标于2028年上半年出样。据悉，双方此次合作不再局限于传统的ASIC合作模式。该芯片将结合2nm先进制程的计算裸晶(Die)、独立的I/O 裸晶、HBM4(E)内存堆栈，采用博通的纵向扩展以太网技术实现机架内多芯片全连接，并以机架级系统形式出货。双方此次合作建立在RNGD的商业化成熟基础之上。RNGD是FuriosaAI面向数据中心推理场景推出的AI芯片，目前已进入量产阶段，并采用台积电5纳米先进制程制造。RNGD是一款功耗180瓦、基于PCIe接口的AI加速器。FuriosaAI表示，RNGD已被三星SDS和LG AI Research部署，用于标准风冷数据中心的大语言模型和智能体AI工作负载。FuriosaAI表示，其张量收缩处理器 (TCP) 架构针对AI计算的数学核心进行了优化。该芯片将内存访问视为首要任务，专注于高带宽数据传输和大规模张量运算，而非管理数千个细小线程。博通半导体解决方案事业部总裁Charlie Kawwas表示：“推理性能不再仅仅取决于原始计算能力，它越来越取决于服务器和机架之间的数据重用和通信效率。通过将FuriosaAI的TCP架构与博通市场领先的XPU技术和IP平台、以太网纵向扩展和交换矩阵相结合，我们正在构建一个能够解决大规模智能体AI关键瓶颈的平台。”与博通的合作延续了FuriosaAI围绕垂直整合推理基础设施构建的更广泛战略。FuriosaAI在今年早些时候把推出RNGD的努力定位为减少对英伟达(NVDA.US)软件生态系统依赖的更大推动的一部分。该公司首席执行官June Paik当时表示：“我们面临的挑战是用自己的软件栈替换CUDA引擎。”与博通的合作将这一战略从单服务器优化扩展到机架级网络和集群架构。两家公司将这一合作定位为不仅仅是芯片层面的协作。该机架级推理平台将FuriosaAI的推理架构与博通以太网架构、PCIe技术、先进封装能力和AI基础设施IP相结合，实现推理集群在数千个节点上的扩展。值得一提的是，博通与FuriosaAI的这一合作也反映了AI基础设施内部正在发生的更广泛转变，推理工作负载开始与推动英伟达崛起的训练系统分道扬镳。虽然大规模模型训练仍然严重依赖紧密耦合的GPU集群和NVLink等专有互连技术，但运营商在生产规模部署推理基础设施时越来越多地面临一系列不同的约束，包括功率密度、网络效率、内存带宽、延迟和Token吞吐量等。HyperFrame Research网络和基础设施副总裁兼实践负责人Ron Westfall表示，大规模推理正在将AI基础设施的优先级从塑造GPU密集型训练集群的需求转移开。他表示：“大规模推理将瓶颈转向优化总体拥有成本、内存带宽和每Token功耗。”对于博通与FuriosaAI的合作，Ron Westfall表示，这一合作反映了随着AI部署规模超越紧密耦合的训练系统，行业对网络效率的日益重视，“优化网络效率和机架级互连性现在与原始芯片性能一样，对推理经济性至关重要”。此外，博通的以太网和PCIe技术将提供扩展大型推理集群所需的高带宽机架级连接。该架构也标志着行业在基于以太网的AI基础设施方面的增长势头，供应商正在寻找专有GPU架构的替代方案。博通越来越多地将自己定位为支撑大型AI集群的网络、交换和互连基础设施的核心供应商，特别是在超大规模云服务商追求定制加速器和异构计算环境的背景下。
- 2026-05-28 14:50:43
无惧“MFN”协议定价铁拳！礼来(LLY.US)誓言推进全球药物上市
智通财经APP获悉，礼来(LLY.US)表示，尽管特朗普政府提出“最惠国待遇”(MFN)药品定价方案带来不确定性，该公司仍将继续推进全球药物上市计划，以回应市场对于该政策可能阻碍企业在日本等低药价市场推出新药的担忧。礼来首席财务官Lucas Montarce在接受采访时表示：“我们的目标是继续将创新药物带给全球所有患者。”他指出，由参考定价体系以及类似MFN政策带来的价格压力“对于制药行业来说并不新鲜”。所谓MFN提案，是指将美国部分药品价格与其他发达市场药价挂钩。礼来已与特朗普政府就MFN药价协议达成一致，主要涉及GLP-1类减肥药和降糖药，自2026年起在TrumpRx自费渠道及Medicare部分执行大幅降价。该政策预计将在未来十年为美国节省5290亿美元医疗支出。但这一提案也引发市场讨论，即制药企业是否会因此推迟在日本和欧洲等低药价国家推出新药。减肥药已成为礼来增长的重要引擎。随着全球对GLP-1类药物需求快速增长，礼来与诺和诺德(NVO.US)之间的竞争也愈发激烈。Lucas Montarce表示，竞争实际上是在扩大整个减肥治疗市场，而不仅仅是两家公司之间争夺市场份额。他表示：“如果只有礼来一家推动这一庞大药物类别的发展，事情会更困难。事实上，我们认为拥有竞争对手有助于动员更多患者接受治疗。”他补充称，过去限制减肥药供应的制造瓶颈问题已基本缓解，这使公司能够为更广泛的国际市场上市做好准备。.礼来此前上调了2026年销售预期，原因是第一季度营收同比增长56%至198亿美元，主要受Mounjaro和Zepbound销量强劲增长推动，尽管实际销售价格下降部分抵消了销量增幅。目前，市场关注点正转向礼来的口服减肥药Foundayo。该药于4月获得美国食品药品监督管理局(FDA)批准，有望推动减肥治疗从注射剂扩展至更广泛人群。Lucas Montarce表示：“目前我们看到超过80%的收入来自新患者。”他补充称，口服药形式也吸引了更多此前不熟悉GLP-1注射药物的全科医生参与开方。礼来还在评估是否将其面向患者的直销平台LillyDirect扩展至美国以外市场。不过，该公司表示，任何推广计划都将取决于各地关于药品销售与分发的监管规定。Lucas Montarce称，公司正在评估各个市场的需求，同时探索开发一个能够全球化应用的平台。不过，日本的药品定价体系仍是礼来的一项担忧。礼来的糖尿病药物Mounjaro近期在日本“畅销药重新定价”机制下被下调了约25%的价格。Lucas Montarce表示，这类价格调整“不可预测”，且“缺乏长期稳定性”，从而增加了药企推出新药时的投资决策难度。礼来正通过替尔泊肽(tirzepatide)持续扩大其在日本市场的布局，并与Mitsubishi Tanabe Pharma Corporation合作，在日本分销Mounjaro和Zepbound。其中，糖尿病治疗药物于2023年在日本上市，减肥适应症则于一年后获批。日本仍是礼来除美国外最大的市场，而该公司表示将继续加大在日本的投资。今年3月，礼来宣布将额外投资200亿日元，用于扩建位于兵库县神户市的Seishin工厂——这是其在日本唯一的自有生产基地。该项目将在2026年至2028年期间新增生产线和仓储设施。
- 2026-05-28 14:28:49
地缘阴霾笼罩丰田汽车(TM.US)：全球销量三连降 对中东出口暴跌逾90%
智通财经APP获悉，受中东冲突的影响，丰田汽车(TM.US)全球销量连续第三个月出现同比下降，对中东地区的汽车出口量下跌逾90%。丰田汽车周四公布的数据显示，4月份全球汽车销量(包括子公司大发汽车公司的销量)同比下降3.7%至902,015辆;不过同期产量增长3.4%至933,685辆。尽管霍尔木兹海峡航运受阻，丰田仍维持工厂正常运转，受此次冲突影响程度小于其他车企。但如果供应链紧张局面持续，丰田的韧性将受到考验，也凸显出全球车企对海湾地区零部件、原材料和能源供应的高度依赖。市场需求依然强劲，在一些主要市场，消费者要等待数月才能提车。但与去年相比，丰田的销量有所下降。去年，由于关税生效前的抢购潮以及新款RAV4运动型多用途车的推出，丰田的销量得到了提振。但在中国市场，这家日本汽车制造商仍面临严峻挑战，其汽车销量下降了25%。丰田对中东的出口量同比暴跌92%，仅为2418辆。丰田财务主管Takanori Azuma在5月初的财报发布会上表示，该公司每年向中东出口约50万至60万辆汽车，预计其中约一半的销量会受到影响。丰田的利润持续承压。财报显示，其截至3月底的第四财季营业利润暴跌49%，至5694亿日元，远逊于市场预期。由于美国关税带来的持续压力，丰田汽车的营业利润已经连续第四个季度出现同比下滑。丰田当时还将截至2027年3月的新财年的营业利润指引下调了逾20%，至3万亿日元(约合188亿美元)，低于分析师预期，也低于前一年的3.8万亿日元。丰田的供应商此前已发出警告，称由于伊朗冲突，他们开始面临供应短缺。丰田坦言，中东动荡给公司造成6700亿日元的损失，这部分缺口难以弥补。媒体周一报道称，由于地区紧张局势导致的物流问题，丰田计划将海外减产规模扩大至约83,000辆。
- 2026-05-28 12:03:32
优步(UBER.US)斥巨资围猎Delivery Hero 力争打造“AI+无人配送”超级帝国
智通财经APP获悉，全球网约车与配送服务领军者优步科技公司(UBER.US)收购了Aspex Management所持有的德国外卖领军者Delivery Hero SE股份，将其持股比例提高至36.83%。优步收购Aspex所持Delivery Hero股份之际，正值目前这家网约车公司集中资源谈判一项重磅收购交易，以收购这家德国外卖平台。对优步近期规划的“完全无人AI自动化系统(以Robotaxi和无人机配送为代表)+全球配送服务平台”宏图而言，Delivery Hero 不是单纯的一家并购标的，而是一个全球订单密度、商户网络和本地履约场景的商业放大器。Delivery Hero在周三的一份监管文件中表示，优步将其所持股份对应的投票权大幅提高至24.99%，其余持股则以金融工具形式持有。这低于可能触发强制要约的投票权门槛。知情人士称，优步方面最新支付的价格略低于每股40欧元;由于相关信息尚未公开，这些知情人士要求不具名。从出行平台到“全球城市移动与配送平台”雄心壮志，Delivery Hero成关键拼图此举发生在优步提出每股33欧元的收购要约之后，Delivery Hero于周六披露了这一收购要约。该报价对这家总部位于柏林的外卖平台公司估值约为100亿欧元(116亿美元)，且相较于该公司最近的股价没有提供任何溢价。根据德国法律，任何收购方若建立起所持股份对应投票权达到30%或以上的阈值比例，将触发提出强制收购要约的义务，而优步尚未跨过这一水平。如果优步打算继续有目的地增持股份，可能需要在Delivery Hero运营的多个市场获得反垄断监管机构批准。优步将Delivery Hero持股提高至接近37%，结合该公司近期在Robotaxi自动驾驶出行和无人机自动配送领域持续扩张，因此这笔交易更像是其“人工智能驱动的城市移动与配送平台”战略的重要组成部分。Aspex曾游说Delivery Hero出售核心资产，并成功推动罢免联合创始人兼首席执行官Niklas Östberg。这家总部位于中国香港的激进机构投资者曾抱怨称，Delivery Hero在数十个国家开展业务，其估值严重低于同行，因为它活跃于过多市场，使公司暴露在一系列不同的竞争动态以及法律和监管规定之下。在这笔交易之前，优步已经是Delivery Hero的最大股东之一。该公司本月早些时候披露持有近20%的股份，并拥有另外5.6%股份的期权。Prosus NV 此前是Delivery Hero的最大投资者，目前持有另外17%的股份。欧盟已经要求Prosus在8月前出售其大部分持股，以获得其收购另一家外卖平台——即总部位于阿姆斯特丹的Just Eat Takeaway.com NV 的反垄断监管批准。知情人士称，Prosus已要求欧盟撤销这一要求，以免其在谈判期间被迫大规模出售所持股份。Prosus NV乃腾讯最大股东、长期以来聚焦于科技领域的投资巨头。Just Eat Takeaway.com是一家总部位于荷兰的在线食品订购和配送平台，成立于2000年。该公司通过其网站和移动应用程序，连接消费者与餐厅，提供外卖服务。优步围猎Delivery Hero，力争从网约车巨头转型为“AI自动化配送帝国”Delivery Hero SE 是一家总部位于德国柏林的全球本地配送平台，核心业务是外卖、即时零售、杂货和便利品配送，旗下或相关品牌覆盖多个区域市场，例如 foodpanda、talabat、Yemeksepeti、PedidosYa 等。它的价值不只是“外卖平台”，而是拥有大量商户、骑手/配送网络、用户订单数据、支付关系、即时履约能力和本地运营许可的全球配送基础设施。公司 2025 年业绩显示，其即时零售(quick commerce)交易总额增长超过30%，突破75亿欧元，说明它正从传统餐饮外卖，向“日常消费入口”演进。优步执着于收购Delivery Hero，首先是因为全球外卖行业正在进入新一轮整合期。DoorDash收购Deliveroo、Prosus 收购Just Eat Takeaway，已经说明这个行业不再奖励单一市场的小规模增长，而是奖励跨区域规模、平台流量、商户密度、配送密度和资本效率。优步旗下的外卖/杂货即时配送平台Uber Eats在美国、欧洲、拉美和部分亚太市场强势，但Delivery Hero 在中东、亚洲、拉美、欧洲部分市场拥有深度网络。若优步拿下Delivery Hero，相当于把自身“出行+外卖”的双边平台，扩展成更全球化的“移动出行+本地配送+即时零售”的人工智能超级网络，即“人工智能技术驱动的城市移动与无人配送平台”。结合优步前段时间抛出的“完全无人自动化系统(以Robotaxi和无人机配送为代表)+全球配送服务平台”宏图，Delivery Hero 不是单纯的并购标的，而是一个全球订单密度、商户网络和本地履约场景的放大器。自动驾驶商业化最怕“车队有技术、但没有足够订单密度摊薄固定成本”;而外卖、杂货和即时零售订单天然具备高频、短途、可标准化、可调度的特征，正适合Robotaxi、配送机器人和无人机逐步替代人工配送。Delivery Hero 甚至已在瑞典和韩国测试机器人杂货配送，并在斯德哥尔摩启动无人机食品配送，这与优步的自动配送战略方向高度一致。Delivery Hero 对优步的意义更接近“未来自动化配送网络的需求侧底座”，即未来自动驾驶出租车、无人配送机器人、无人机配送和智能调度系统商业化所需要的需求侧底座。自动驾驶出租车解决的是人员出行，自动配送解决的是商品移动;两者底层都依赖高频订单调度、路径规划、供需匹配、定价系统、车队/机器人运营、城市级监管接口和本地履约网络。优步近年已重新加速自动驾驶生态布局，推出自动驾驶解决方案业务，并与 Nuro、Lucid、Rivian、MOIA、Hertz等伙伴推进无人出租车、自动驾驶车队运营和配送场景;优步在官方声明中也明确把自动驾驶汽车、人行道配送机器人和无人机视为Uber Eats 未来降低配送成本的方式。这笔交易若推进成功，优步的宏大投资叙事将从“网约车与外卖平台”升级为“基于人工智能的全球城市自动化物流操作平台”。短期风险在于监管审批、德国强制要约规则、欧盟反垄断审查、Delivery Hero多市场经营复杂度和整合成本;但中长期看，优步真正追求的是把出行订单、餐饮订单、杂货订单和未来Robotaxi和无人机等自动驾驶势力统一到一个基于AI的超级调度网络中。
- 2026-05-28 11:47:31
富瑞：维持金山云(KC.US)买入评级 目标价19美元
智通财经APP获悉，富瑞发布研究报告，维持金山云(KC.US)买入评级及目标价19美元。报告称，金山云首季总收入同比增长37.2%至27亿元人民币，分别高出市场共识及该行预期4.6%与2.6%。其中，公有云服务收入同比增长47.5%至19.96亿元；行业云服务收入同比增长14.7%至7.07亿元。智算云账单收入同比增长90%至约10亿元，首次占公有云收入一半以上。季度内，来自小米和金山生态的收入同比增长68.9%至8.4亿元，占总收入31%。
- 2026-05-28 10:59:14
Zscaler(ZS.US)创纪录暴跌超30%背后：市场对于“AI颠覆软件”的恐惧情绪胜过业绩
智通财经APP获悉，美国网络安全技术领军者Zscaler(ZS.US)股价周三暴跌逾30%，创下该公司股价有史以来最糟糕的单日股价表现，此前该公司发布了令投资者们感到失望的业绩前瞻指引，这种负面效应远远盖过了好于预期的第三财季业绩带来的积极推动效应，也凸显出市场对于“AI颠覆一切”的恐惧与悲观情绪胜过业绩增长轨迹。Zscaler低于华尔街分析师一致预期的未来展望，无疑令那些自2月以来Anthropic引爆的“AI颠覆一切”悲观基调笼罩之下本就非常担心人工智能可能颠覆整个软件行业的投资者们愈发感到不安。这家网络安全公司最新预测数据显示，2027财年的年度经常性营收(ARR)有望同比增长16%至17%，低于华尔街分析师们一致预期。对于当前季度，Zscaler预计本季度营收区间约为8.75亿美元至8.78亿美元，略低于FactSet汇编的8.786亿美元这一分析师们一致预期。Zscaler股价单日暴跌 31%，软件股再遭“人工智能颠覆”叙事反噬Zscaler 是一家总部位于美国加州圣何塞的云原生网络安全公司，核心定位是“零信任安全平台”供应商。它的基本理念是：在云计算、远程办公和软件即服务应用普及后，企业不应再默认信任办公室内网，而应通过云端安全平台对每一次用户、设备、应用和数据访问进行身份验证、策略检查、威胁检测和数据保护。公司把这一架构称为零信任交换平台(Zero Trust Exchange)，并强调其覆盖用户、工作负载、分支机构和设备等多类访问场景。Zscaler预计2026财年的年度经常性营收区间为37.4亿美元至37.5亿美元，意味着有望实现同比增长 24%。Zscaler表示，该季度公司失去了两名销售业务负责人，首席财务官Kevin Rubin 表示，在这些过渡期间，公司正对业绩指引采取“审慎做法”。该公司还表示，内存芯片/组件紧缺、价格飙升以及营业成本上升，将使2027财年的资本支出占营收比例提高200个基点。Zscaler首席执行官Jay Chaudhry周三接受媒体采访时表示：“我们在预测方面确实采取了有纪律的方法，但看到了巨大的增长机遇。” “Anthropic重磅推出的Mythos正在发挥重要作用，可谓进一步火上浇油，因为市场对网络安全的需求从未像现在这样大。”Zscaler是与Anthropic合作开展Project Glasswing的网络安全公司之一，该项目旨在测试模型在向公众推出之前的能力和架构漏洞。然而自今年2月份以来，由于担心人工智能将颠覆软件公司多年以来的订阅式传统商业模式，投资者们对软件股的情绪已经显著恶化。网络安全股也受到这种“AI颠覆一切”悲观叙事的重大拖累，但人工智能大模型驱动的网络威胁上升，也正在加大一些对于网络安全板块增长前景较乐观的投资者们对于企业将增加支出以扩大网络安全防御能力的押注。当前市场正在把Claude Cowork以及OpenClaw(曾用名：Clawdbot、Moltbot)这类AI智能体从“软件提效工具”重新定价为“传统软件SaaS商业模式的破坏者 + 半导体资本开支的放大器”。这也是为什么高盛13F数据追踪显示一季度美国对冲基金与大型共同基金达成罕见共识——即大规模抛售软件、涌入半导体，将半导体多头权重推至历史新高点位。高盛跟踪的13F数据显示，机构正在大幅降低软件敞口、提高半导体敞口：对冲基金半导体多头权重升至有记录以来最高，而软件权重降至2019年以来最低;共同基金软件仓位降至2012年以来最低，剔除微软后，共同基金相对软件超配半导体的幅度也达到2012年以来最大。换句话说，资金正在从“可能被AI Agent重构的应用层”，流向“AI Agent必须依赖的算力底座”。在过去一年，Zscaler的市值已经大幅缩水一半。尽管前景乏力，Zscaler公布的第三财季业绩仍超过预期，调整后每股收益为1.08美元，营收为 8.50亿美元。分析师此前普遍预期调整后每股收益为 1.01 美元，营收约为8.35亿美元，因此季度业绩层面的核心业绩均高于华尔街分析师一致预期。“AI颠覆一切”恐慌席卷软件行业!Anthropic估值狂飙背后是智能体时代的软件应用层重定价然而，对于此前仍被市场按高成长网络安全软件股定价的 Zscaler 而言，投资者真正惩罚的不是当季业绩，而是在Anthropic等AI应用领军者们引爆的“AI颠覆一切”悲观叙事逻辑之下，对于未来增长曲线的持续下修。业绩报告发布之后，华尔街知名投资机构Evercore ISI将对于Zscaler的股票评级从“跑赢大盘”下调至“与大盘一致”，并大幅下调了该股目标价，指出 2027财年展望疲弱、领导层意外调整以及潜在的业务扰动。他们写道：“我们预计，未来几个季度该股将维持区间震荡，并在公司消化这些变化期间继续失宠。”Zscaler股价单日创纪录暴跌可谓与“人工智能颠覆一切”的悲观叙事密切相关，但不是简单的“人工智能会取代Zscaler”。更准确地说，人工智能同时制造了两种相反力量：一方面，人工智能代理、自动化漏洞挖掘、模型生成攻击代码，使企业对零信任、数据安全、应用隔离和漏洞防御的需求更强;Anthropic 的 Project Glasswing 就指出，前沿模型已能以接近顶尖人类安全研究员的能力发现和利用软件漏洞，Zscaler 也参与其中。另一方面，投资者担心人工智能会压缩传统软件席位模式、提高基础设施成本，并让安全能力被大型云厂商、模型公司或平台型厂商重新封装。Zscaler 的问题正卡在这个矛盾点上：长期看，它处在人工智能安全需求上升的赛道;短期看，业绩增长速度放缓、销售换血、资本支出上行，让市场不愿继续给它“人工智能驱动的网络安全龙头”的高估值溢价。企业们对于提高效率和降低运营成本的迫切需求，在近期可谓极大力度推进AI应用软件两大核心类别——生成式AI应用与AI智能体的广泛应用。其中，自主执行各种繁琐与复杂任务的AI智能体(即AI代理，AI Agent)极有可能是未来十多年的AI应用终极大趋势，AI智能体的出现，意味着人工智能开始从信息辅助工具演变为高度智能化的生产力工具，这也是为何Anthropic估值能够狂飙至1万亿美元进而超越OpenAI。Anthropic重磅推出的AI智能体工具可谓是今年2月软件股开始出现恐慌性抛售的重要导火索，但更准确地说，不是Anthropic“单独颠覆了整个软件股”，而是它的Claude代理式AI工具让市场突然意识到：大模型公司正在从“底层模型供应商”彻底颠覆企业应用层，可能蚕食专注于法律、销售、营销、数据分析、网络安全工具、低代码编辑等诸多细分领域的传统SaaS软件公司利润池。此外，人工智能数据中心成本也在反噬软件自由现金流。Zscaler 明确表示，内存组件、存储芯片和中央处理器价格及供给压力上升，公司需要提前采购数据中心设备，以锁定当前价格并避免未来涨价;这会把部分原本计划在2027财年发生的投资提前到第四财季，并使2026财年资本支出占营收比例从此前预期的中个位数升至高个位数，2027财年资本支出占营收比例还可能较 2026 财年再提高约200个基点。
- 2026-05-28 10:18:50
财报全面超预期、五年60亿美元绑定AWS Snowflake(SNOW.US)一夜逆转全年跌势
智通财经APP获悉，美东时间周三(5月27日)美股盘后，云数据平台Snowflake(SNOW.US)公布了2027财年第一季度财报。得益于营收和利润双双超出市场预期，加之大幅上调全年产品收入展望并宣布与亚马逊(AMZN.US)AWS达成60亿美元重磅协议，公司股价在盘后交易中飙涨约37%，一举扭转了年内累计约20%的下跌态势。财报显示，在截至4月30日的第一财季，Snowflake产品收入同比增长34%至13.3亿美元，总营收达到13.9亿美元，同比增长33%，显著高于市场预期的13.2亿美元;调整后每股收益为0.39美元，同样超出分析师预期的0.32美元。对于当前第二财季，公司预计产品收入介于14.15亿至14.20亿美元之间，调整后营业利润率约为12.5%，均明显优于市场预期的13.7亿美元收入及11.9%的利润率。更令投资者振奋的是，Snowflake将2027财年(截至2027年1月)的产品收入预测从2月份给出的56.6亿美元上调至58.4亿美元，高于华尔街普遍预期的56.8亿美元。产品收入在Snowflake总营收中占比约95%。首席执行官斯里达尔·拉马斯瓦米将此归因于核心数据平台业务的强劲表现以及AI工具带来的“有意义的提升”。他透露，使用公司AI辅助编码工具的客户数环比翻倍，已达7100家，新生的AI产品已成长为“具有独立价值的业务”。同时，Snowflake宣布已收购AI初创公司Natoma，进一步押注人工智能。五年60亿美元联姻AWS，芯片合作抢眼另一项引爆市场的消息是，Snowflake与最大云合作伙伴AWS签署了一份为期五年的战略合作协议，合同总金额高达60亿美元，年均支出约12亿美元。相比其2020年IPO时透露的五年12亿美元和2023年扩大后的25亿美元，此次合作规模呈指数级跃升。根据协议，Snowflake将大幅扩大对AWS自研Graviton通用处理器以及用于AI的云端GPU的采用。双方还将围绕生成式AI和智能体AI进行深度产品集成，通过AWS Marketplace联合拓展市场，推动企业客户从AI实验阶段进入大规模的日常部署。值得注意的是，亚马逊近期接连揽获Anthropic和OpenAI等AI公司的大单，此次与Snowflake的协议进一步彰显了AWS在AI基础设施领域，尤其是自研Arm架构芯片方面的强劲势头。随着AI应用从聊天机器人转向任务导向的“智能体AI”，对通用计算CPU的需求显著回升，除Snowflake外，Meta(META.US)也宣布将部署数十万颗Graviton芯片。拉马斯瓦米谈及该协议时表示：“我们双方的团队合作非常默契，共同推动了许多业务。”DA Davidson分析师吉尔·卢里亚评价称：“近几周，软件行业个股走势明显分化，优劣企业格局显现，而Snowflake显然是本轮行情中的赢家。”他补充道，与亚马逊达成的新协议，为Snowflake的增长路径增添了新的动力，“这让Snowflake在客户向AI转型的过程中发挥更大作用，也使其与最大合作伙伴的关系更加紧密”。
