赛诺菲-安万特

智通财经APP获悉，在重磅皮肤与哮喘药物Dupixent强劲销售表现的推动下，赛诺菲(SNY.US)2025年第四季度盈利超出预期，并预测其营收和盈利在2026年将继续增长。财报显示，赛诺菲Q4销售额为113.03亿欧元，同比增长7.0%(按固定汇率计算为增长13.3%)。业务经营利润为23.41亿欧元，同比增长12.7%;业务净利润为18.56亿欧元，同比增长13.0%;业务每股收益为1.53欧元，同比增长16.8%，好于分析师平均预期的1.45欧元。

在第四季度，Dupixent销售额同比增长32.2%(按固定汇率计)至创纪录的42.46亿欧元，好于分析师预期，巩固了该药物作为赛诺菲业绩增长主要引擎的地位。制药业务销售额同比增长49.4%至11.21亿欧元，主要受Ayvakit和ALTUVIIIO推动。

不过，赛诺菲的疫苗业务正面临挑战，Q4销售额同比下降2.5%至20.39亿欧元。该公司首席财务官Francois-Xavier Roger表示，预计该公司2026年疫苗销售额“可能略有下滑”，尽管现在下结论还为时过早。在美国，卫生与公众服务部部长小罗伯特·F·肯尼迪正在颠覆长期的疫苗指导方针。Francois-Xavier Roger表示，尽管美国的疫苗接种计划发生了变化，但这对“实际的临床实践、剂量和给药影响甚微”。他补充称，其影响更多与观念有关。

展望未来，赛诺菲预计，2026年销售额将以高个位数百分比(按固定汇率计)增长，业务每股收益增速将略高于销售额。该公司还将在2026年执行10亿欧元的股票回购计划。

赛诺菲首席执行官Paul Hudson乐观地表示，该公司的盈利增长将持续“至少五年”。但与此同时，Paul Hudson正面临越来越大的压力，需要向投资者证明赛诺菲的研发管线将能够接替Dupixent带来的收入。目前的赛诺菲极度依赖其超级单品Dupixent。尽管该药销售额屡创新高，但在市场眼中，过度依赖单一产品往往意味着巨大的风险。所有跨国药企都恐惧专利悬崖。赛诺菲必须在Dupixent增长见顶之前，找到第二增长曲线。

而在过去12个月里，一系列好坏参半且令人失望的试验结果引发了对赛诺菲即将上市的新药能否带来足够收入的质疑。该公司的实验性多发性硬化症药物tolebrutinib去年在原发进展型多发性硬化症的后期试验中失败，美国监管机构也拒绝了其在另一适应症上的申请。赛诺菲周四表示，将计提22.4亿欧元的减值费用，其中大部分与该药物有关。

与此同时，投资者曾寄予厚望、希望能与Dupixent竞争的实验性特应性皮炎药物amlitelimab，在试验中取得了好坏参半的结果。不过，分析师仍认为该药物有望在美国获批。

在剥离了现金流稳定的消费者健康业务(Opella)之后，赛诺菲正急于向市场证明其“纯创新药”战略得以成功。该公司在去年12月接连达成两笔巨额交易——与韩国ADEL达成10.4亿美元合作，引进一款处于临床早期的阿尔茨海默病(AD)抗体;以最高17亿美元的金额深化与美国Dren Bio的合作，加码自身免疫平台。