- 2026-01-27 15:39:38
港股异动 | 卧安机器人(06600)再涨超5% 较招股价实现翻倍 产品创新与生态扩张有望带来成长空间
智通财经APP获悉，卧安机器人(06600)再涨超5%，高见156.2港元，较招股价73.8港元已实现翻倍。截至发稿，涨4.38%，报155港元，成交额5213.51万港元。消息面上，近日，卧安机器人正式发布人形具身智能机器人onero，该家庭保姆机器人是CES全球首发，专为真实家庭场景打造。此外，1月10日，全球首家机器人网球训练场——深圳宝安超网中心“云馆”开启试运行，卧安机器人旗下全球首款AI网球机器人Acemate入驻，为运动爱好者提供陪练搭子。中信建投此前指出，卧安机器人是领先的AI具身家庭机器人系统提供商，推出手指、门锁、窗帘机器人等多个明星产品。营收增长动能强劲，2025年业绩实质性转正，标志公司开始进入规模扩张与利润释放并行的新阶段。中长期看，公司以“家庭AI具身机器人系统”作为底座，通过多品类矩阵+App生态+全球渠道形成复购与规模效应，建议持续关注AI时代下公司创新+生态共振带来的成长空间。
- 2026-01-27 15:36:59
花旗：料蒙牛乳业(02319)今年经营利润率重新扩张 目标价升至21.1港元
智通财经APP获悉，花旗发布研报称，在中国大型消费必需品企业中，预期蒙牛乳业(02319)的今年周期性盈利复苏将较同业更为显著。该行预期集团销售额将于今年1月至2月恢复至高单位数增长，全年有望增长5%。随着原奶价格在今年中周期性回稳，加上正面经营杠杆及比较基数较低，公司的经营利润率将于今年重新扩张; 目标价由18.8港元升至21.1港元，维持“买入”评级。
- 2026-01-27 15:35:36
花旗：维持对安踏体育(02020)的“买入”评级 目标价107港元
智通财经APP获悉，花旗发布研报称，安踏体育(02020)今早(27日)宣布以15亿欧元收购运动品牌Puma的29%股权，交易完成后将成为Puma最大股东。该行认为，由于市场对此次收购已有预期，故维持对安踏的“买入”评级，目标价107港元。报告指出，收购对价相当于每股35欧元，约为Puma 2025年预测市销率的0.7倍。安踏管理层在电话会议中表明，现阶段并无将Puma私有化的计划，且收购资金将全部来自内部资源，不会影响公司的股息分派及股东现金回报。花旗认为，这缓解了市场对安踏可能进行股权融资或全面合并Puma的担忧。该行分析，安踏过往在收购FILA及Amer Sports后展现出卓越的整合与营运赋能能力，对其未来协助Puma拓展业务（特别是在中国市场）具有信心。管理层预期，双方在品牌、供应链、分销渠道及物流基础设施等方面可产生显著协同效应。该交易尚需通过监管审批及股东大会批准。花旗强调，随著Puma收购案及公司对2026年的审慎展望已充分与市场沟通，短期利空因素已基本释放。行业选股依次为安踏>滔搏(06110)，均予“买入”评级。
- 2026-01-27 15:28:39
港股异动 | 吉宏股份(02603)涨超5% 包装及跨境社交电商双轮驱动业绩高增长
智通财经APP获悉，吉宏股份(02603)涨超5%，截至发稿，涨5.24%，报16.26港元，成交额3432.86万港元。消息面上，近日，吉宏股份公告，预期2025年度取得净利润3.31亿元至3.49亿元，同比增加79.40%–89.26%；归属于上市公司股东的净利润2.73亿元至2.91亿元，同比增加50.00%–60.00%。开源证券指，公司“包装+跨境社交电商”双轮驱动实现业绩高增长。华西证券认为，随着AI全链路重构的完成，公司抗风险能力与盈利能力将迈上新台阶。未来，公司将依托“跨境电商AI增长引擎+包装业务全球化产能布局”的双轮驱动模式，持续强化核心竞争力，有望实现2026年营收与利润双增长的目标。
- 2026-01-27 15:20:59
港股异动 | 华虹半导体(01347)午后涨超4% 月内累涨逾五成 高盛称华虹将直接受益于需求复苏趋势
智通财经APP获悉，华虹半导体(01347)午后涨超4%，月内累计涨幅已超50%，截至发稿，涨3.6%，报115.2港元，成交额26.9亿港元。消息面上，华虹半导体近期宣布，拟以82.68亿元的交易价格，收购华力微约97.5%股权。开源证券发布研报称，华力微为优质晶圆代工资产，此次收购有望扩充公司长期产能，公司将新增3.8万片/月的65/55nm、40nm产能。高盛发布研报称，华虹作为中国领先的晶圆代工厂，将直接受益于需求复苏趋势，其稳固的毛利率改善与产能利用率优化，显示出更强的每股收益增长潜力。该行认为华虹半导体将持续处于上行趋势，主要支持因素包括客户偏好本土晶圆代工厂，中国fabless在全球供应链中的市场份额提升，带动结构性增长机遇；中国半导体行业供需关系改善；以及随着下一座工厂向28/22纳米制程节点迈进，产能持续扩张，意味着平均售价的长期上行趋势。
- 2026-01-27 15:19:33
花旗：料香港地产商今明两年有更大每股盈利上行潜力 推荐新鸿基地产(00016)及信和置业(00083)等
智通财经APP获悉，花旗发布研报称，相信投资者已忽略香港房地产市场于去年的平淡表现，将焦点转向2026、2027年房价、利润率及销售额的上升潜力; 加速投资以提升资产净值的计划; 零售物业(奢侈品为正增长)与中环区写字楼(负面程度减轻)相对于周边地区零售/写字楼(仍为负增长)的两极化租金前景等。花旗认为，相较于收租股，发展商在2026至2027年展现更大的每股盈利上行潜力，主要得益房价改善带来的房屋销售利润率提升，及潜在具增值效益的新土地收购，推荐股票包括新鸿基地产(00016)、信和置业(00083)、恒基地产(00012)(3月后)及恒隆地产(00101) 。股息方面，花旗表示，太古地产(01972)及香港置地承诺实现中单位数同比增长，九龙仓置业(01997)的每股股息增长主要得益稳定的65%派息率下利息成本的节省。新鸿基地产、长实集团(01113)、信和置业、嘉里建设(00683)、恒隆地产、希慎兴业(00014)、九龙仓集团(00004)，股息预计维持稳定。迎来五十周年的恒基地产股息存在争议。领展房产基金(00823)、置富产业信托(00778)及冠君产业信托(02778)因租金负增长，预计每基金单位分派数下降。盈利方面，花旗预计香港置地、九龙仓置业及置富产业信托录得增长; 新鸿基地产、信和置业、长实集团、希慎兴业大致稳定; 恒隆地产及太古地产同比下降0%至5%，但2025年下半年已因零售营业额租金改善而好转; 嘉里建设(倒退15-20%符预期)、恒基地产(倒退40%，因缺乏出售收益等)、冠君产业信托(倒退10%)、领展表现疲弱。
- 2026-01-27 15:11:35
陈翊庭：增配中国资产已成共识 港交所将继续加大科技投入
智通财经APP获悉，1月27日，港交所(00388)行政总裁陈翊庭在亚洲金融论坛专题早餐会上表示，两年前她还在与人们争论中国是否值得投资，现在大家已达成共识，需要增加对中国的配置，“需要从低权重提升至与市场同步权重”，相信这是一种进步。她提到，将进一步扩大产品范围，提升市场营运效率，以应对国际投资者期望加码投资中国的需求。谈及港交所未来发展，陈翊庭指出，现代交易所的竞争不再是传统交易所的竞争，新兴数字平台交易所也正在崛起，港交所必须发展成为更具广度和深度的平台。她表示，目前稳定币、24小时交易和代币化是最常谈的三个话题，自己理解的是，投资者对此关心的是交易所将如何在技术操作层面改进，让他们在执行和交易效率上更具明确性和速度，未来港交所会继续在科技方面作投入，维持港交所的领先优势。另外，香港金融发展局主席洪丕正在早餐会上表示，去年是前所未有一年，政策波动影响广泛，投资者检视投资组合是否过度集中于某个领域，期望组合可避免受政策波动影响，而香港去年则协助投资者将投资从成熟市场分散至新兴市场，亦帮助内地投资者将资产由国内分散至全球。洪丕正表示，世界不断向前，香港不能原地踏步，香港金发局必须发挥角色，提出相关政策以确保香港保持竞争力，并向全球投资者及机构推广香港。
- 2026-01-27 15:08:54
港股异动 | 雍禾医疗(02279)盘中涨超18% 门店布局优化助力盈利能力提升
智通财经APP获悉，雍禾医疗(02279)盘中涨超18%，高见2.1港元创去年10月以来新高。截至发稿，涨13.79%，报1.98港元，成交额220.49万港元。消息面上，据报道，1月20日下午，法国驻华大使馆医务官及地区医疗负责人贝诺瓦·雷柯尔布姆及使馆医务团队成员阿加特·奥斯特诺一行到访雍禾植发北京总院，体验了AI头皮检测、头皮养固等项目，详细了解了雍禾植发在植发、毛发养固领域的优势与领先地位。雍禾医疗高级副总裁张辉表示，雍禾植发北京总院身处北京东大桥片区，靠近使馆区，具备区位优势与毛发医疗优势，愿意为使馆工作人员做好毛发医疗服务。双方均表达了未来进一步深度合作的意愿。财报显示，今年上半年，雍禾医疗实现收入人民币8.62亿元；股东应占溢利2791.3万元，同比扭亏为盈。截至2025年6月30日，公司在全国61个城市拥有63家植发医疗机构，在深圳、上海、广州拥有6家史云逊健发机构，为中国最大及覆盖城市最广的连锁毛发医疗集团。截至2025年6月30日止六个月，公司服务消费者总人数达64,845人。中金此前指，门店布局优化+精细化营销助力运营效率与盈利能力提升。
- 2026-01-27 14:59:31
麦格理：维持泡泡玛特(09992)“跑赢大市”评级 目标价为470港元
智通财经APP获悉，麦格理发布研报称，看好泡泡玛特(09992)产能扩张将支持销售增长，维持盈利预测及“跑赢大市”评级不变，目标价为470港元。泡泡玛特日前推售的情人节限定款盲盒“星星人怦然心动”系列受到追捧，首批产品迅速售罄，认为泡泡玛特运营着多元化的产品及IP组合，能持续透过产品开发与消费者互动，预计其前两至六大IP贡献收入占比可从2025年的43%，提升至今年48.6%。麦格理也认为，近日股价调整是由于投资者对其美国市场业务放缓感到担忧所引发，相信是市场反应过度。认为在股价大幅回调后，适时的股票回购能够提振投资者信心。
- 2026-01-27 14:58:29
安踏（02020）15亿欧元战略收购彪马29.06%股权，生态出海定义全球化新范式
1月27日，中国第一大体育品牌、全球领先的多品牌体育用品集团——安踏体育用品有限公司（02020）正式宣布，与Pinault家族的投资公司GroupeArtémis达成购股协议，以15亿欧元现金（全部来源于集团内部自有现金储备）收购全球标志性运动品牌彪马（PUMA）所属公司PUMASE29.06%的股权，成为其最大股东。本次交易预计于2026年底前完成，尚需监管部门批准及满足惯例交割条件。作为中国体育品牌全球化的领航者，安踏集团已成长为市值全球前三、手握十余个国际知名品牌的多品牌体育集团，此次战略股权投资精准契合集团“单聚焦、多品牌、全球化”核心战略。安踏集团与彪马的强强联合，将构筑起双向赋能的深度共赢格局，让战略布局落地为实打实的资源协同与价值共创。双方将在品类布局、区域渠道、运营能力等核心维度实现优势互补，安踏可依托彪马在欧美成熟市场的渠道根基、顶级竞技体育资源和潮流品牌影响力，进一步加速全球化渗透步伐；彪马可借力安踏集团在全球市场的本土化运营经验、成熟数字化能力与高效柔性供应链优势，充分激活增长潜力，最终通过资源共享、能力协同形成互利共赢的良性循环，成为全球体育品牌跨界协同发展的全新探索。值得注意的是，这场股权合作将成为中国体育产业全球化的重要里程碑，标志着中国企业从“品牌出海”、“资本出海”正式迈入“生态出海”的全新阶段。安踏集团也将凭借此次资源整合，以中国智慧重构全球体育用品产业的竞争格局，持续彰显中国体育品牌参与全球产业竞争的硬核实力。全球化“三步走”：中国企业的范式创新之路智通财经APP了解到，安踏集团的全球化是一套经过市场层层验证的系统工程，通过在中国做好国际品牌、走出去经营全球品牌、让中国品牌走向世界的三步走战略，逐步完成从本土经营者到全球资源整合者的蜕变。第一步，在中国做好国际品牌，是安踏全球化能力的练兵场。2009年，安踏集团以3.32亿元收购濒临边缘化的FILA大中华区商标权及运营权，开启了多品牌战略的序幕。2024年，FILA营收达266.3亿元，占集团收入三分之一以上，成为中国企业重构国际品牌价值的经典范本。此外，迪桑特、可隆等海外品牌在中国市场取得成功，迪桑特开出该品牌全球店效最高门店，流水突破百亿；可隆聚焦户外生活方式，成为2024年集团增速最快品牌。以迪桑特、可隆为代表的安踏集团所有其他品牌营收变化图第二步，走出去经营全球品牌，标志着安踏全球化进入深水区。2019年，安踏集团牵头财团以46.6亿欧元收购芬兰亚玛芬体育，将始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜等多个国际顶级品牌纳入麾下，从区域运营商升级为全球控股方。面对跨文化管理、多品牌协同的复杂挑战，安踏集团采取“共识大于控制”的整合策略，充分授权亚玛芬原有管理团队，同时注入中国企业的效率优势与战略规划能力。通过制定“五个10亿欧元”全球战略，聚焦三大核心市场与主品牌，亚玛芬体育从并购前的低单位数增长，到2024年营收达51.83亿美元，同比增长18%，营业利润同比增长56%至4.71亿美元，并提前两年完成战略目标。安踏集团+亚玛芬集团总收入变化趋势（2019-2024）此次收购彪马股权，是这一模式的进阶实践，不追求绝对控股，通过股权合作实现优势互补，共享安踏在亚洲市场的渠道资源与运营经验，同时充分尊重彪马的品牌基因与治理架构，为全球多品牌协同提供了全新范本。第三步，让中国的安踏品牌走出去，是全球化战略的终极构想。2021年新十年战略发布后，安踏主品牌加速海外扩张。东南亚市场启动“三年千店计划”，通过实体门店与电商平台双线布局开辟增长曲线；北美首家旗舰店落户洛杉矶比弗利山庄，以高端化姿态切入成熟市场；中东地区成功进驻阿联酋、沙特等国，完成新兴市场多点突破。不同于传统品牌的产品输出，安踏主品牌出海携带的是经过验证的商业模式与运营能力，彪马在欧洲、拉丁美洲、非洲等市场的深厚根基与成熟渠道，将为安踏主品牌的全球渗透提供重要跳板，减少自建渠道的时间与资本投入，形成中国品牌和全球资源的双向赋能格局，标志着中国自主体育品牌正式参与全球高端市场竞争。三大核心能力：多品牌全球化的底层支撑安踏集团全球化的成功，本质是“管理复杂度”能力的胜利。通过构建“多品牌协同管理能力”、“多品牌零售运营能力”、“全球化资源整合能力”三大核心支柱，实现了“收一个成一个”的并购传奇，为多品牌生态的高效运转提供了坚实保障。多品牌协同管理能力破解了“品牌堆砌”的行业痛点。安踏集团打破传统体育巨头“单品牌多品类”的路径依赖，构建起差异化清晰的品牌矩阵。安踏主品牌聚焦大众专业运动，FILA主打高端时尚运动，迪桑特专攻高质感专业品类，可隆深耕户外场景，玛伊娅聚焦女性运动，狼爪覆盖大众户外市场。此次纳入的彪马则定位潮流运动，聚焦Z世代青年与街头文化爱好者，以德系街头混搭为基调，在足球、篮球、跑步、赛车等专业品类拥有深厚积淀。多品牌经营模式，各品牌独立运营、保持文化张力，同时共享集团创新、数字化、供应链、物流四大中台资源，形成独立定位和共享基建的生态格局，既避免内部竞争，又实现规模效应。从FILA开始，集团确立的“品牌+零售”直营模式，通过掌控终端实现对品牌的深度掌控。这种模式的优势在数字化时代愈发凸显。DTC模式让品牌直接触达消费者，沉淀的用户数据反哺产品研发与营销决策；全直营管理使FILA等品牌快速市场响应，库存周转效率行业领先。而彪马的DTC业务已卓有成效，2024财年销售额按汇率调整后增长16.6%，达24.25亿欧元，占总销售额的27.5%，未来双方可在直营运营、数字化转型上相互借鉴，安踏集团可将成熟的DTC经验分享给彪马，助力其释放中国及亚洲市场潜力，同时吸收彪马在全球成熟市场的零售经验，反哺自身品牌的海外扩张。全球化资源整合能力实现了全球资源的深度融合。彪马的全球体育资源、技术积淀与品牌影响力，将进一步丰富集团的全球资源池。技术层面，彪马的NITRO™泡沫科技、生物力学鞋履专利可与安踏的氮科技、冰肤科技形成协同，推动产品创新。安踏集团可共享彪马的足球赛事资源、明星矩阵及欧美成熟渠道，加速全球化布局；同时输出中国柔性供应链与本土化运营能力，助力彪马优化效率，形成双赢格局。生态出海：中国企业全球化的价值升维安踏全球化的深层价值，在于其开创了“生态出海”的新范式，超越了单纯的市场扩张或资本并购，实现了商业模式、管理经验、文化理念的全方位输出，为中国企业全球化提供了全新启示。生态出海体现为可迁移的能力输出。安踏将在本土市场验证成功的品牌重塑、DTC运营、中台赋能闭环能力，系统性地迁移到海外品牌运营中。此次与彪马的合作，是能力输出的高阶形式。安踏将分享在亚洲市场的增长经验，助力彪马拓展中国等新兴市场，而彪马的全球品牌运营经验与成熟渠道，也将为安踏集团其他品牌的海外扩张提供借鉴。通过能力迁移+本地适配的模式，让安踏的全球化不是简单的复制粘贴，而是因地制宜的价值创造，形成了“合作—赋能—增长—反哺”的良性循环。生态出海的核心是尊重与赋能并重的跨文化管理哲学。这正是共识大于控制整合策略的深化实践，坚持收购不换将，充分信任原有管理团队，通过战略共识实现有效治理。在亚玛芬整合过程中，安踏尊重西方企业长期研发思维，注入中国企业的效率与数字化优势。此次收购彪马股权后，安踏集团明确表示将充分尊重彪马的管理文化与独立治理架构，仅拟向监事会委派合适代表，不干预其日常运营，保持彪马深厚的品牌身份与基因，目前亦无要约收购计划。“松绑型管控”聚焦关键结果、不干预具体流程的治理方式，激发了各品牌的创新活力，确保了集团战略的整体协同，为跨文化并购提供了重要借鉴。生态出海的深远影响在于重构全球产业格局。安踏集团的崛起打破了耐克、阿迪达斯在全球体育用品市场“双寡头”格局，有望形成“三足鼎立”的新态势，此次牵手彪马进一步强化了这一格局。这印证了中国企业的全球价值创造能力，在制造端具备成本优势，在品牌运营、全球并购、跨文化管理等高端领域建立核心竞争力，让中国运营成为国际品牌认可的优质标签，打破了中国品牌低端制造的刻板印象。此次股权收购，标志着中国企业迈向生态出海的新阶段，成为中国企业通过战略投资重塑全球行业规则的教科书级案例。结语从FILA的涅槃重生到亚玛芬的华丽转身，从东南亚的千店布局到北美市场的高端突围，再到如今牵手彪马实现全球资源整合，安踏集团的全球化征程，是中国企业从“融入全球”到“赋能全球”的进化史。安踏集团聚焦运动鞋服赛道，以多品牌模式破解增长天花板，以全球化布局打开发展边界，用三大核心能力支撑复杂体系高效运转。在全球化遭遇逆流的今天，安踏集团的实践尤为可贵。从收购海外品牌经营权到战略投资国际顶级品牌，每一步都彰显中国企业的商业智慧与战略定力，为全球品牌注入新活力、为产业格局带来新可能。未来，随着安踏主品牌海外影响力提升、多品牌协同效应释放，以及与彪马在品类互补、技术共享、渠道协同等方面合作的深度落地，其全球化生态将更完善。安踏的追求已升华为以中国品牌之姿，在全球体育消费格局中占据话语权，展现中国商业文明的独特价值。正如集团董事局主席丁世忠的追问：“世界为什么需要安踏？”答案已然清晰，世界需要的，是融合全球智慧与中国效率的新型商业范式，是尊重差异、互利共赢的全球化新主张，这正是安踏全球化最深层的价值所在。
