智通财经APP获悉，2月10日，港交所(00388)发布2025年香港股权资本市场回顾。2025年，香港资本市场表现亮眼，许多上市股份表现优秀、成交一再创新高，港股通交投活跃。根据Dealogic的数据，2025年香港股权资本市场的集资额达1,030亿美元，同比升164%。其中，首次公开招股集资规模达374亿美元，同比增长231%；上市后再融资规模达660亿美元，同比升136%。与此同时，二级市场亦相当活跃：现货市场平均每日成交额同比升89.5%，港股通亦非常活跃。

两大增长动能

香港资本市场助力各不同发展阶段的发行人实现融资，年内新股发行及再融资活动均大幅增长。

2025年底，香港重登全球新股集资中心榜首，119家新上市公司集资共374亿美元，当中包括全球五大新股的其中两只。全年集资总额更是香港2021年以来的新高，超过前三年总和。

根据Dealogic及彭博的数据，新股上市后表现强劲，集资额1亿美元或以上的新股，上市首日股价平均上升23.8%，上市后一个月平均涨幅达30.7%，是近20年来的最佳成绩。

数据亦显示，香港上市后再融资额增至660亿美元，创下2021年以来的最高纪录。其中200亿美元是发行人通过发行股票挂钩产品获得的融资，融资额同创新高。

年内亦录得多宗标志性交易，逾10亿美元大型交易20宗，包括全球汽车行业规模最大的配售交易及全球第二大科技类可转换债券交易。

市场活动显著增加，也反映了我们持续优化市场的成果。例如，自2025年8月起，优化IPO定价机制及公开市场规定逐步生效，带来多项正面成效，例如优化新股配售比例分配，降低公众持股量门槛。

多元投资者参与

香港一级市场和二级市场的投资者结构渐趋多元，涵盖全球机构投资者以及内地散户参投资者。

香港交易所及Dealogic的数据显示，上述机构投资者群体(包括主权财富基金及来自亚洲、欧洲及北美洲的长仓投资者)在去年香港前20大最活跃股权资本市场基石投资者中占据了半壁江山。

亚洲的全球融资中心

2025年，在港上市的国际公司数量创下五年新高，吸引了包括来自美国、东南亚和阿联酋等地的发行人选择在港进行首次公开招股。

2025年在香港上市的公司，近五分之一均是作两地或多地上市，其中一些是美国预托证券和A股公司来港上市，包括一家全球领先的中国内地电池制造商，其大部分所得款项均用于在欧洲设厂，是2025年众多透过香港上市扩大国际版图的中国内地公司之一。

根据Dealogic及彭博的数据，2025年有19家A股公司来港上市，集资合共177亿美元，其中六家的集资金额各逾10亿美元，当中包括一家全球顶尖的药物研发商，成为香港五年来最大型的制药公司上市。

于中国内地证券交易所上市的合资格公司，纷纷透过两地上市来扩大股东基础及提高流动性。彭博数据显示，2025年来港上市A股公司的A股月均成交量平均上升9%。

行业构成更加多元

2025年，香港稳居多元化集资中心的地位，在多个行业的集资规模排名中均位列全球前茅。

根据Dealogic及彭博的数据，在工业及新能源板块，香港在新股集资规模(143亿美元)排名全球第一、股权资本市场发行规模(247亿美元)位列全球第二。这些融资活动涵盖多个行业领域，例如，一批中国内地顶尖电动车制造商及电池制造商2025年进行了大规模集资，一家亚洲龙头物流供应商也在香港成功上市。

Dealogic和彭博的数据亦显示，2025年TMT行业在香港的发行规模创2021年以来的新高，达345亿美元，科技股权集资规模位居全球第二。年内TMT行业新股共募集79亿美元资金，投资者亦需求殷切：1亿美元或以上的新股集资项目中，机构认购达13倍，散户认购更逾千倍。不过，上市后再融资才是TMT发行人最大部分的资金来源，全年超过100宗上市后再融资交易共募集了266亿美元，其中两宗更属2025年全球五大TMT交易。

从Dealogic和彭博的数据可见，香港医疗保健和生物科技板块在2025年尤为突出，股权资本市场的发行规模达156亿美元，位列全球第二，也是2021年以来最高水平。当中上市后再融资占了绝大部分(114亿美元)。若再细分，生物科技业占据主导，集资额达62亿美元。

传统行业的表现也非常亮眼。据Dealogic及彭博的数据，年内全球最大的消费品新股和全球最大两宗纯工业公司都选择了在香港上市。

2025年香港市场金属和矿业板块IPO融资额领先全球，达54亿美元；同时，股权融资市场发行总额达95亿美元，创下近十年来的新高。

2026年发展趋势

香港资本市场2026年开局强劲——根据 Dealogic的数据，截至1月30日，股权资本市场发行规模达158亿美元，约为2025年同期25亿美元发行规模的六倍。

人工智能领域的公司在香港IPO活动中占了很大比例，为香港构建充满活力的人工智能发行人生态圈奠定了重要基础，也为投资者提供了更多投资领先创新公司的机遇。

截至2026年1月底，超过400家公司正在轮候上市，所属行业相当多元，包括医疗保健业、原材料业、TMT以及工业。当中还包括超过50家根据《上市规则》第十八A、十八C及八A章申请上市的公司，其中包括在癌症治疗、智能机器人和自动化物流领域取得突破的公司。

香港交易所之前推出了“科企专线”并允许特专科技公司可以选择以保密形式提交上市申请，这一系列便利科技公司上市的举措，有助于推动香港市场在人工智能及生物科技等前沿领域的集资额持续增长。